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电价上调刻不容缓 电力设备你追我敢

北极星电力网新闻中心  来源:    2003/12/29 0:00:00  我要投稿  
所属频道: 储能   关键词: 电价 电力 设备
    在前期的“电荒”观点中,神光指出当前的缺电局面将可能带来电价的上调,并进而给电力上市公司带来机会。在近期的市场盘面中,电力股在长江电力的感召下,异军突起,再度勾起了投资者对蓝筹新贵的幻想。如果说大面积的缺电引来了电价的上调,对发电公司构成直接利好,那么同样,大面积的缺电将会吸引国家对电力行业的大规模投资!近日,国务院有关部门召开会议,来进一步搞好电力生产调度,加强电源电网建设,理顺电价机制,这表明,大面积的缺电局面已经引起管理层的高度重视。
  根据神光研究员的研究,目前国内电力行业现实的情况表明,国家不得不在今明两年加大对电力行业固定资产的投资,来保证新增发电机组装机容量能满足日益增长的用电消费需求。因为,在前几年我国电力行业投资过缓,造成发电设备明显不足。2003年,我国出现大面积的缺电现象,一定程度上阻碍了国民经济的正常持续发展,为在尽快的时间内扭转这一不利局面,国家就必然加大对电力设备行业的投资。根据神光研究员的分析,未来两年内,电力建设方面的投资每年有望达到2500亿元,将是前几年投资规模的2倍多因此电力设备企业在今明两年孕育着爆炸性的发展前景,而在二级市场的股价也必然迎来其最有潜力的波段性行情。
  针对电力设备行业,如何去寻找机会呢?这就需要对该行业要有个大致的了解:电力设备行业主要分为电站设备和输变电设备两个子行业,电力环保设备是处于电力设备行业和环保行业之间的边际产业(本次不纳入重点分析之中,有兴趣的会员可以参阅2003年神光年度报告)。电站设备行业主要包括电站锅炉、汽轮机、水轮机、火力及水力发电机等,具有生产周期长、设备庞大、原材料需求多、占用资金量大等特点。输变电设备行业分为电力一次设备和二次设备,一次设备主要包括变压器、电抗器、电容器、电力开关及电线电缆等,是电力输送的“硬件”设备;二次设备则主要是针对电网自动控制、保护和调度而言的,是电力输送的“软件”设备。
  首先,先分析电站设备子行业。神光研究员认为,由于本轮电力设备行业景气周期的来临,是全国大面积范围的缺电直接引起的,因此为解决电力供需之间的矛盾,国家不可避免要对症下药,对电力设备尤其是电站设备的投资就更为紧迫,以目前几乎所有电站设备生产企业满负荷的生产来看,预计电站设备行业增速有望达到50%以上,所以,电站设备子行业将会直接受益。目前电站设备类上市公司有三家,东方电机(600875)、华光股份(600475)、ST东锅(600786)。
  其次,输变电设备子行业分化较大。该行业可分为电力一次和二次设备,相比之下,神光认为,电力一次设备行业的机会并不大,因为电力一次设备,特别是低压设备,科技含量相对较低,市场竞争激烈,尤其在2000年中国加入世贸组织以后,来自国外同类行业的竞争日趋激烈,譬如在输变电领域,ABB在中国有16家合资企业,2002年的收入总共有近50亿元,而国内变压器和高压开关的三强之二——天威保变和平高电气,2002年收入之和也只有12.04亿元。而且随着竞争的激烈,产品价格不断下滑,收益空间被严重压缩。所以,对于电力一次设备的公司而言,未来的机会存在一定的变数。而对电力二次设备,2002年至今,其整体经营业绩并未得到根本改观,但由于对未来的预期,二次设备的生产企业相对一次设备而言,投资机会较大。电力二次设备主要是对“一次设备”进行控制、监测和保护的设备,由于其科技含量较高,并涉及到国家安全,因此在这方面不可能大范围依赖进口,因此其市场将受到一定保护,发展较为稳定。“厂网分开”后,二次设备项目将随着大规模电网建设进入再次的高增长期。整体上看,在全国联网的政策背景下,输变电行业的高速发展将在2006年以后展开,2006年以前,要受电站设备行业发展的带动。预计2003年输变电行业的增速将达到25%左右,2004、2005年也将维持该水平。
  由于电力供需矛盾的出现是关系国计民生的大问题,因此为解决电力供需矛盾,在系列的政策上将明显处于宽松状态,电力设备公司将可能借助这个机会大幅度提高自己的竞争能力。而来自政策上的监管风险也将会减小。因此,根据上面的分析,电力设备行业尤其是电站行业将迎来新一轮的产销高峰,电力设备行业将迎来新的景气周期,新的投资周期正在到来,行业将迎来高速增长期。重点个股可关注华光股份(600475)、许继电气(000400)、特变电工(600089)等,后期将有具体个股分析报告。

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