主要观点：用电增速将放缓，供电需求总体基本平衡，利用小时率仍将低迷；煤电联动遥遥无期；电源结构逐步优化，可再生能源和核电将加快发展。
　　行业整体风险：产业政策风险，政策变化将影响整个行业的发展规模和机构调整；经济失常风险，若国家经济增长失常，将对电力行业打击巨大。
　　子行业风险：
　　火电：煤价上涨风险
　　水电:自然来水不确定性风险
　　其它可再生资源：成本过高或技术瓶颈，若国家政策扶持力度不大，未来发展将受到限制。
　　行业评级：同步大市
　　投资策略：
　　外延式增长机会
　　国电电力、国投电力、长江电力、京能热电、豫能控股
　　独特优势的公司
　　华能国际、大唐发电、金山股份、宝新能源、长江电力
（具体内容请见附件）