回顾电力板块2008年上半年表现，在合计营业收入保持19.9%的快速增长的情况下，电力行业合计净利润同比下滑91.4%。中报亏损公司共20家，亏损面为47.6%，火电类上市公司亏损面达到52%。

　　上半年重点火电类上市公司合计营业收入同比增长达22.97%，而合计营业成本同比增长43.27%，明显高于主营业务收入增幅，重点火电公司上半年共实现净利润-0.86亿元，同比降幅达100.76%。其中亏损排名前三位的分别是上海电力(600021)（600021）亏损5.6亿元；华电国际(600027)（600027）亏损5.08亿元；华能国际(600011)（600011）亏损4.70亿元。

　　从估值水平分析，行业PB（市净率）最低阶段出现在2005年底至2006年初，最低值为1.5倍，现阶段行业平均市净率为2倍。

　　对于未来政策展望，我们认为，无论是采取财税措施还是继续调整电价，利好政策再次出台为时不远。随着后续电价调整到位，电力行业将出现阶段性的投资机会。

　　重点上市公司中，火电类公司中我们继续维持国电电力(600795)（600795）、国投电力（600886）“增持”的投资评级；电网企业中，我们仍然看好文山电力(600995)（600995）的投资价值。