大唐启动岩滩资产注入桂冠电力定向增发再闯关-北极星水力发电网

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2013年1月28日，广西桂冠电力股份有限公司发布重大资产重组事项进展公告，宣布公司正在筹划与控股股东中国大唐集团公司之控股子公司龙滩水电开发有限公司的重大资产重组工作。鉴于重组方案需与主管部门、相关股东及中介机构商讨、论证、完善，仍需进行大量的核查、谈判工作，公司股票继续停牌。

目前，公司、交易各方、各中介机构正全力推进上述重大资产重组的各项工作。停牌期间，公司将根据进展情况，及时履行信息披露义务，每五个交易日发布一次有关事项的进展情况，待相关工作完成后召开董事会审议重大资产重组预案，及时公告并复牌。

继大股东两次资产注入方案流产后，桂冠电力向大股东大唐集团的第三次定向增发、注入集团资产方案，5月6日再次揭开面纱。

增发价格下降

当日，桂冠电力停牌公告称，正在筹划重大资产重组事项，但该方案有待进一步论证，因此，有关事项尚存在不确定性。

桂冠电力表示，拟在公告刊登后30天内，召开董事会审议重大资产重组预案。若公司未能在上述期限内召开董事会审议该预案的，公司股票将于6月5日恢复交易，并且3个月内不再筹划重大资产重组事项

实际上，桂冠电力股改实施以来，大唐集团因两次计划将岩滩资产注入桂冠电力均未成行。

据记者向桂冠电力了解，此次定向增发方案在前次方案上有所调整。

资料显示，此前的桂冠电力增发拟采取非公开发行股票与支付现金相结合的方式，购买大唐集团拥有的大唐岩滩水力发电有限责任公司70％股权，增发价为12.30元/股。

据桂冠电力知情人士透露，该方案讨论时间很长，但内部确定的时间是在4月14日，新方案计划定向增发约2亿股收购集团资产，价格比前次有所下降，而且得到了各方预沟通的认可。

但是，这一说法未获得桂冠电力董秘办人士证实。5月6日，董秘办人士回复记者，具体计划尚须审议通过，一切以公告为准。

而经接近公司管理层的人士证实，此前该资产注入方案一拖再拖的原因之一，是国资委对增发价格有异议。

停牌前的5月5日，桂冠电力开盘后一路走高，尾盘涨停，全天成交6162.24万股，成交金额5.63亿元，换手率高达8.83%，创2006年以来新高。

前述桂冠电力知情人士称，股改以来，大唐集团已发起三次注入集团资产的冲刺，但是，该方案经股东大会审议批准后，尚须国资委、证监会批准，仍然存在不确定性。如果进展顺利，该方案将在6月底前进入实施阶段。

公司2008年报披露，此前用于收购岩滩资产的贷款11.7亿元，已经归还银行。但前述知情人士判断，新方案所需收购资金，大部分还要从银行借贷，小部分为公司自有资金。

增厚盈利水平

根据中介机构对岩滩公司的评估，该公司总价值约51亿元，归属大唐集团股权的价值约36亿元。

“公司启动岩滩电站收购时，只要收购价不是太离谱，对公司来说，就是重大利好。”近期实地调研桂冠电力的民生证券能源行业研究员王凤华判断，未来岩滩新机组建成后，岩滩送出电价有望大幅提高，从而提升公司业绩。水电站运营后有极高的毛利率，一般在70%以上，随着还贷年数的增加，财务费用压力减小，净利润能快速提升。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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