天达环保IPO：国资背景难掩其独立性缺失

宏观趋势环保企业挂牌保持高速，11月有19家企业实现新三板挂牌，环保企业总数达到151家，资产规模达257亿元。A股方面，10月恢复发行的2家具有环保业务的华自科技和美尚生态还未正式上市交易，另有一家处于排队状态中的环保企业IPO被否。此外，北京一家从事板式脱硝催化剂生产业务的迪诺斯环保公司在港

宏观趋势在新三板改革，可能导致挂牌门槛提高的预期之下，有意上板的企业加快了挂牌进度。10月共有18家环保企业在新三板挂牌。新三板环保企业总数达到132家。A股方面，随着11月初IPO宣布恢复，之前暂缓IPO的28家公司恢复发行。28家企业中，一家企业(华自科技)涉及水处理工程业务;另有两家企业从事生态

《证券日报》记者获悉，11月25日召开的今年第191次证监会主板发审会审理了三家公司的首发申请。其中，西藏华钰矿业股份有限公司和浙江朗迪集团股份有限公司获得通过，浙江天达环保股份有限公司被否。由此，浙江天达环保股份有限公司成为IPO重启后第一家首发申请被否的企业。截至目前，发审委共审核了6

证监会网站日前公开披露了浙江天达环保股份有限公司(下称天达环保)招股书，该公司有望在主板实现上市。招股书显示，天达环保股拟公开发行不超过5335万股，同时公司控股股东兴源投资将公开发售不超过990万股股份。发行后，该公司总股本不超过21335万股，此次所需募集资金累计约为10.58亿元。一切看上去

吴忠市委书记赵永清带领市四套班子主要领导、各县区主要负责人及各相关市局负责人组成吴忠市经济观摩团，到浙江天达环保所属宁夏加气砌块项目参观考察。观摩团听取了天达公司的概况介绍，了解了公司环保产业发展规模以及企业所具备的技术和经验。在参访过程中，赵永清一行参观厂房，详细询问了加气混凝土砌块生产的各环节流程，近距离感受加气混凝土砌块的节能效果。在手持加气混凝土砌块、亲身感受其优异质量和环保特性后，观摩团纷纷对其产品优势表示了肯定。赵永清要求，青铜峡政府及各单位对新引进的优秀环保企业要在政策和推广上加大支持力度，使好企业走上可持续的发展道路。天达环保感谢各级领

招股书中，天达环保称有业务开展有过于依赖华东地区的风险，但事实上，天达环保的业务连浙江都难以走出。天达环保称“业务区域遍布浙江、安徽、宁夏、新疆和山西”，事实上，2013年，宁夏天达、新疆天达和永济天达(山西)三个地区子公司的利润总额加起来还不到50万，仅为38.25万;而华东地区的淮南天达(安徽)即使受益于其在当地关联公司淮浙煤电的荫蔽，其2013年的利润总额也仅为281.31万。天达环保(全称为“浙江天达环保股份有限公司”)成立于2004年6月11日，是浙江能源集团有限公司下属浙江兴源投资有限公司出资

招股书中，天达环保称有业务开展有过于依赖华东地区的风险，但事实上，天达环保的业务连浙江都难以走出。天达环保称“业务区域遍布浙江、安徽、宁夏、新疆和山西”，事实上，2013年，宁夏天达、新疆天达和永济天达(山西)三个地区子公司的利润总额加起来还不到50万，仅为38.25万；而华东地区的淮南天达(安徽)即使受益于其在当地关联公司淮浙煤电的荫蔽，其2013年的利润总额也仅为281.31万。天达环保(全称为“浙江天达环保股份有限公司”)成立于2004年6月11日，是浙江能源集团有限公司下属浙江兴源投资有限公司出资

2011年末、2012年末和2013年末，浙江天达环保的应收账款余额分别为2,854.05万元、2,868.06万元、3,074.16万元，呈逐年增加的态势。分析后，其主要原因为：1、公司业务发展带来的营业收入增长使得应收账款相应增加;2、公司下游建筑行业受宏观经济不景气影响资金面持续紧张，本公司给予部分长期客户一定信用期使得应收账款有所增加。报告期内公司大部分应收账款账龄在一年以内，截至2013年12月31日，账龄在1年以内的应收账款余额占99.29%。总体而言，公司应收账款账龄结构合理，不存在长期未收回的大额应收款项，应收账款质量较好。未来如果宏观

中国证监会公布了最新IPO预披露名单，其中浙江天达环保股份有限公司拟上交所上市，本次发行不超过5335万股，发行后总股本不超过21335万股，保荐机构为摩根士丹利华鑫证券有限责任公司。浙江天达环保股份有限公司成立于2004年6月11日,注册资金16000万元，是中国资源综合利用协会副会长单位。公司致力于燃煤电厂固体废弃物无害化综合利用业务，主要从事粉煤灰、脱硫石膏的综合利用、脱硫剂加工以及新型建材产品的开发、生产等。经过多年持续发展，公司已经拥有萧山、乐清等6家分公司，兰溪天达、长兴天达、台州天达等5家全资子公司和5家控、参股公司，年综合治理燃煤电厂固