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分析师认为,由于煤价仍旧处于下行态势,因此继续看好2014年电企的业绩
2013年年报已经落下帷幕,上市公司上年度的成绩单也露出了庐山真面目。结果可谓有人欢喜有人愁,电企去年赚了个盆满钵满,成为闷头发大财的代表。
根据Wind数据统计,55家电企去年共实现净利润662亿元,日赚1.8亿元,华能国际(5.39, 0.00, 0.00%)成为最赚钱的电企,实现净利105亿元;仅有3家公司拖后腿,净利润处于亏损状态。
有多位分析师均认为,由于煤炭市场产能过剩,煤价在未来仍旧处于下行态势,因此继续看好2014年电企的业绩。
此外,值得注意的是,高负债率一直是电企的症结。2013年,上述55家电企的平均负债率为62.7%。其中,黔源电力(12.30, -0.16, -1.28%)2013年净利润亏损9910万元,同比大降172%;一季度净利亏损7379万元,同比大降2385%,成为电企中亏损最多的公司,而该公司的资产负债率高达80%。
对此,黔源电力表示,由于公司建设项目资金需求所带来的高额银行借贷直接导致了资产负债率高企不下,经营利润被巨额财务费用吞噬。
55家电企日赚1.8亿元
根据Wind数据统计,55家电企(按证监会[微博]行业分类)2013年共实现净利润662亿元,日赚1.8亿元。其中,华能国际成为最赚钱的公司,去年实现净利105亿元,同比增长79%。
根据华能国际年报,2013年公司毛利率达23.14%,同比上升近7个百分点;净利润率9.79%,同比上升4.6个百分点,全年盈利水平相比2012年均有大幅提升。主要得益于电煤价格同比下降较大,营业成本明显降低,同时2012年利率的下调也使得财务费用有较为明显的下行,并提升了利润率。
此外,华电国际(3.17, 0.01, 0.32%)去年实现净利润41亿元,同比大增192%;国投电力(4.76, -0.05, -1.04%)去年实现净利润33亿元,同比大增214%。
Wind数据还显示,建投能源(5.75, -0.13, -2.21%)净利润同比大增618%,东方热电净利润同比大增1112%,豫能控股(6.09, -0.02, -0.33%)净利润同比大增575%,长源电力(6.06, -0.12, -1.94%)净利润同比大增245%。
根据豫能控股的年报,公司因受电价下调政策影响主营业务收入同比减少10.38%;受煤价下跌影响主营业务成本同比减少19.35%;公司抓住煤价下降的有利时机,使得单位售电利润同比增加,主营业务盈利能力增强。
而亏损的三家公司则为黔源电力、岷江水电(3.64, -0.08, -2.15%)、乐山电力(7.13, -0.22, -2.99%)。其中,黔源电力去年净利润亏损9910万元,同比大降172%;岷江水电去年净利润亏损1.6亿元,同比大降329%,乐山电力去年净利润亏损2.99亿元,同比大降750%。
此外,值得注意的是,根据财政部今年1月份公布的数据,2013年五大电力集团利润总额达740.34亿元,创近年新高。其中,规模最大的华能集团2013年实现利润208.44亿元,继续位列五大之首。其余依次为国电集团157.94亿元、华电集团151.74亿元、中电投集团111.56亿元、大唐集团110.66亿元。
这已经是五大电力集团自2012以来第二次集体实现盈利。而在2008年-2011年,这五家企业则是连亏四年,亏损总额高达930亿元。
成也煤炭,败也煤炭。不难发现,电企2013年集体发大财的主要原因是原材料煤炭价格的不断下跌。而在电企亏损的那些年,主要原因则是过高的煤价。
有多位电力分析师向《证券日报》记者表示,由于煤炭市场产能过剩,煤价在未来仍旧处于下行态势,因此继续看好2014年电企的业绩。
平均负债率仍高达66.5%
值得注意的是,一直以来,电企的高负债率都拖累着业绩的增长。
而根据Wind数据统计,上述55家电企2013年平均负债率为62.7%,而2012年的平均负债率则为66.5%。从数据来看,电企的负债率已经有所下降,仅有12家公司的负债率较去年有所上升。
其中,皖能电力(6.42, -0.05, -0.77%)负债率54.3%,下降了19%;京能电力(3.38, -0.05, -1.46%)负债率为46.7%,下降了22.9%;涪陵电力(8.66, -0.32, -3.56%)负债率为41.7%,下降了24.7%。
Wind数据还显示,资产负债率超过70%的有21家公司。其中,负债率最高的是乐山电力,负债率达89%;其次是华银电力(3.09, 0.00, 0.00%),负债率为88%;位居第三的是金山股份(10.82, -0.41, -3.65%),负债率为85%。
近几年,华银电力负债总额不断攀升。2009年资产负债率为84.92%;2010年上升至87.51%;2011年资产负债率更高达是89.43%;2012年资产负债率则为88.34%。
华银电力表示,十年的电力改革,煤价连年的轮番上涨,煤电联动政策的不及时、不到位、乃至停滞造成了火电多年持续的巨额亏损,基本失去了造血功能,背负着陈重的历史包袱。火电业务连年亏损导致公司负债率攀升,加之公司近年来的发展,新项目对资金的需求大,资金保障压力大,且在短期内难以解决。
不得不提的是,在煤价大跌电企集体发大财的2013年,华银电力仅实现净利润1069万元,同比下跌89%。今年一季度,该公司则亏损6212万元。
而为了增加利润来源,华银电力这几年还不断向页岩气、风电等领域扩张。对此,中投顾问能源行业研究员任浩宁曾向《证券日报》记者表示,在负债率高企之时,相继上马新兴项目将给企业资金安全带来重大隐患。
此外,有数据显示,截至2013年年末,五大电力集团的资产负债率平均达到84%,这比央企平均负债水平63%高出了21个百分点,导致去年五大电力集团的财务费用共计达到1851亿元,是去年利润总额的2.5倍。
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春节过后,为了赚取利润和差价,抄底大军纷纷囤煤买进,看好后势。然而,节后仅仅上涨了三天,煤价却突然下行。大秦线检修开始后,下游需求仍未改善,外加南方温度适宜,民用电负荷回落,影响煤炭的销售状态和出货节奏。本月上旬,煤价继续回落,下跌了15元/吨,大量的煤炭抄底大军再次被“割了韭菜”
从上个星期四开始,港口贸易商在提高电煤价格报价,周五指数上涨后,有些机构和参与方都在问这次上涨能够持续多久,今日智库认为至少还能涨几天。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在825左右,秦港5000的报价在725左右,秦港4500的报价在630左右,环比普遍涨了5元/吨,出现了连续上涨势头。为什么还
环渤海港口报价略有上移,但询货积极性一般,压价常态化。大秦线检修影响开始显现,由于港口调出量正常,而调进偏低,促使环渤海港口库存急剧回落,而下游用户多以刚需为主,整体情绪不高。但由于优质市场煤出现紧缺,贸易商开始积极挺价,煤炭价格指数小幅上扬。阶段性刚需采购或将对市场产生推力,带
主产区煤矿需求一般,煤价震荡偏弱,近期部分煤矿检修倒工作面,产量稍有回落,少数跌幅较大的煤矿出货有所好转,个别煤种价格小幅探涨;但是港口市场疲软,终端按需补库,贸易商仍偏观望,整体需求有限,多数煤矿价格承压。进口方面,下游电厂持续招标,叠加印尼开斋节放假,生产积极性不高,报价坚挺
这几天,港口电煤价格深跌后走势开始趋稳,市场询盘也逐步增多,现货贸易商集体挺价,甚至有贸易商试探着提高报价。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在815左右,秦港5000的报价在715左右,秦港4500的报价在620左右。这些报价,比一个月前,普遍跌了100元/吨左右,贸易商基本处于亏损状态,挺价意愿
进入四月份,大秦线如期展开检修,日运量降至100万吨水平,较三月日均发运量减少15万吨。环渤海港口调入量偏低,而调出量保持正常水平,促使环渤海港口库存出现明显下降。截至目前,环渤海港口库存降至2100万吨,较大秦线检修前减少60万吨。流通环节现货供给压力减轻,市场情绪有好转,环渤海港口煤价
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