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报告摘要:
结合近期新能源行业整体表现和A股上市公司半年报,我们认为行业:
1)制造业经营状况改善,集中度进一步提升,产业链价格企稳,毛利率维持在15%左右,但盈利能力提升。
2)限电问题被高估,对行业上市公司影响不大,大部分规避了甘肃、新疆等限电严重地区。
3)融资-投资电站-继续融资模式仍然可行,关注增发成功公司以及资产负债率较低公司(发债)。
l光伏装机大幅增长,制造业务毛利率仍具提升空间
上半年,光伏行业装机量7.73GW,预计今年光伏装机同比大幅增长80%-100%。产业链价格趋于稳定,随着下半年抢装潮来临,产业链价格有望小幅反弹。
从中报来看,新能源制造业务营业收入普遍保持高速增长,光伏、风电毛利率也均有所提升。这主要是受益于:1)行业大年影响,国内外市场空间扩大,产销量提升。2)行业整合速度加快,产业集中度提升,规模效应显现。3)抢装潮(尤其是风电行业)仍然延续。我们认为,未来在集中度持续提升、需求增长持续和扩产趋于理性的影响下,制造业务毛利率仍有提升空间。
l限电影响有限,新能源运营项目业绩超预期
虽然,上半年全国新能源限电问题仍较为突出(弃光电量约18亿千瓦时,弃风量高达15.2%),但是,弃风/光问题主要集中在新疆、甘肃等地,其他地区受限电影响程度有限,同时大部分上市公司在限电严重地区的电站规模较小。
2015年上半年,多数企业风电和光伏发电项目表现良好,一些企业发电小时数有一定幅度提升,营业收入增长迅猛。新能源开发业务毛利率在50%-60%左右,旷达科技和京运通的光伏开发业务毛利率表现突出,在70%以上。
融资-投资-再融资模式,关注转型增发成功公司
在电网建设不断完善、弃风/光问题逐步缓解的背景下,风电和光伏营收能力明显改善,运营价值凸显。目前,包括产业链上游公司和非产业链内公司,不断扩大新能源电站规模,业绩弹性极大,未来将迎来高速发展阶段。
融资-投资电站-继续融资模式仍然可行,关注增发成功公司以及资产负债率较低公司,短期金融市场 限制了股权融资,关注股灾前已经完成增发公司,以及资产负债率低通过发债完成融资公司。
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3月19日,巴中市人民政府关于印发巴中市碳达峰实施方案的通知,通知指出,“十四五”期间,产业结构和能源结构调整优化取得明显进展,重点行业能源利用效率大幅提升,水风光多能互补的可再生能源体系加快构建,新型电力系统清洁能源发电占比逐步提高。到2025年,全市非化石能源消费比重达到省平均水平
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今天的主题比较沉重,之前一直以为蒙能9.1GW风电项目的开标中标结果是不包含风电整机设备及塔筒,今天和几位风电同行交流,然后仔细研究了一下,才发现这个项目给风电行业带来的地震效应。风电造价低价记录再度刷新:最低中标价2.15元/w就在前几天,行业主流媒体公布了蒙能910万KW风电EPC项目招标的结
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为深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神,弘扬友爱、互助的中华民族传统美德,以实际行动展现华润红色央企的责任担当,根据苏皖新能源公司党委工作部署,3月22日,苏皖新能源公司第三党支部与濉溪县孙疃镇人民政府共同启动“华润·孙疃风电点灯”爱心助学活动。孙疃镇党委副
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