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投资亮点
首次覆盖天顺风能给予"推荐"评级,目标价9.5 元。理由如下:工匠精神打造卓越品质。风塔制造对精度要求极高,其大多指标的误差不能超过0.5 毫米。全球主要风电整机商对供应商的考核认证一般长达15 个月。凭借卓越的品质,公司是国内同时获得Vestas、GE 认证的唯一一家供应商。我们认为公司优质的客户资源为其市场份额打造坚实护城河。
制造业务产业链不断延伸。2016-20 年,随着国内海上风电的兴起以及公司积极布局高端叶片业务,我们预计公司制造板块业务收入有望从22 亿元增长至49 亿元,对应22%的复合增长率。其中叶片收入有望于2020 年达到9.7 亿元,占总销售收入的比重为16%。
切入风场运营,打造一体化精品风电运营商。2015 年6 月,公司通过收购北京宣力进入下游风场运营业务。宣力项目获取能力卓越,力求打造精品风电运营商。我们预计公司风电装机有望于2020 年达到1.5GW,届时,风电运营板块可以贡献收入11 亿元,占总销售的比重可以达到18%。
我们与市场的最大不同?我们认为市场过于担忧公司风塔业务的周期性而忽略了公司对下游风场业务的布局。我们预计公司的销售收入可于2020 年达到60 亿元,其中风塔、叶片以及风场运营的占比分别为63%,18%以及16%。
潜在催化剂:2016 年业绩超预期。
财务预测
预计公司2016-17 年EPS 分别为0.25 元、0.34 元,CAGR 为42%。
估值与建议
我们采用分部估值法,给予制造业务18 倍2020 年市盈率、风场运营业务12 倍2020 年市盈率,计算出198 亿元的综合业务价值。再以8%的贴现率贴现得到12 个月目标价9.5 元/股(经DCF 验证),对应30%上涨空间。我们首次覆盖该股,给予"推荐"评级。
风险
风场并网慢于预期,人民币升值。
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北极星风力发电网获悉:近日,天顺风能在投资者互动平台对外表示,天顺风能在海上风电领域已经不再从事塔筒,而是从事门槛更高的固定式基础(管桩和导管架)以及漂浮式基础,广东海风基础主要是导管架。目前,广东专业导管架基地产能较少,天顺风能已投产揭阳、汕尾导管架基地以及即将投产的阳江导管架
北极星风力发电网讯,1月31日,天顺风能发布《关于海上风电场项目中标的自愿性公告》。根据公告显示,天顺风能全资子公司南通长风新能源装备科技有限公司中标华能临高海上风电场项目风机基础及风机安装工程(二标段)钢管桩加工承揽工程,中标总金额:145222048.82元人民币(实际金额以工程量结算为准
2024年1月4日下午16时28分,华北区域商都县天顺风电设备有限责任公司迎来了激动人心的时刻——运达-张北10兆瓦陆上风电塔架样机按期交付,这标志着天顺集团风电具备了10兆瓦及以上大兆瓦陆上风电塔架的制造能力。此举不仅是对公司技术实力的有力见证,更是对顺应风电发展趋势的坚定承诺。随着癸卯年的
北极星风力发电网讯,本周,共有5个风电项目获得核准批复,总装机容量为885MW,并全部配备储能服务一、太康30万千瓦风电项目项目单位:大唐洛阳首阳山发电有限责任公司装机规模:300MW,安装54台风电机组,配套安装装机容量40%的储能设备二、武鸣灵马风电场项目单位:广西南宁陆海新能源投资有限公司项
北极星氢能网获悉,据企查查显示,10月20日,天顺氢能科技(河南)有限公司成立,法定代表人为金亮,注册资本5000万元,经营范围包含:气体、液体分离及纯净设备制造;站用加氢及储氢设施销售;储能技术服务;合同能源管理等。企查查股权穿透显示,该公司由天顺风能、风氢扬氢能科技(上海)有限公司共
北极星风力发电网讯,近日,天顺风能举行特定对象调研活动,以下为活动相关内容:1、海风行业情况?答:2023年海风行业受多方面因素影响,相对低迷,随着今年三季度相关政策的落地,江苏、广东海风项目陆续启动,海风行业或迎来拐点,未来2-3年海风装机需求有望逐步释放,行业趋势向好。2、公司海工产
北极星风力发电网讯,近日,天顺风能召开线上业绩说明会,以下为会议主要内容:1、问:请问公司发行GDR在瑞士证交所上市进展如何了?公司今年的分红力度如何?答:GDR项目在2023年初已获取瑞交所附条件批准,目前正在等待深交所出台有关再融资的具体细则。公司的分红主要取决于公司全年度的经营业绩情
北极星风力发电网讯,8月29日,天顺风能发布《天顺风能(苏州)股份有限公司2023年半年度报告》。本期报告内营业收入为4,308,490,302.93元,上年同期为2,041,867,335.69元,同比增长111.01%。其中,风电设备收入为3,523,171,283.12元,占营业收入比重为81.77%,风力发电收入为687,513,399.55元,占营业
北极星氢能网获悉,8月18日,天顺风能(苏州)股份有限公司与濮阳县人民政府在河南濮阳签订了《电解水制氢及加氢装备制造项目战略合作协议》,天顺风能集团董事长严俊旭与濮阳县先进制造业开发区党工委书记李继忠代表双方签署协议。濮阳市委书记万正峰,濮阳市委副书记、市长朱良才,濮阳市委常委、常
北极星风力发电网讯,8月15日,天顺风能召开公司第五届第四次董事会会议,通过了《关于开展德国50万吨风电海工基地建设项目的议案》。为进一步完善公司海上风力发电产能布局,实现“双海”业务布局战略,公司决定开展德国50万吨风电海工基地建设项目,在德国库克斯港新建海上风电部件生产基地,项目建
北极星风力发电网讯,8月5日,天顺风能于福建省漳州开发区签约,就天顺重型风电海工装备智能制造项目正式落户漳州开发区达成了战略合作协议。据悉,此次签约项目拟规划建设海上风电重型海洋工程装备生产基地及满足产品出运需求的重件码头泊位。其中,装备生产基地达产后年产重型风电海工装备85万吨,年
4月12日,华能集团发布《华能汤阴三期风电项目等3个风电项目共计500MW风力发电机组及其附属设备集中采购预招标(标段二)中标结果公示》的公告。公告显示,远景能源成功中标该项目,中标价格为101640万元。据悉,标段二为瑞安1号海上风电项目(含塔筒、五年整机维护),拟采购单台容量大于12MW且不超过
前些日子,金风科技发布2023年年报显示,风电场开发毛利率为47.3%。节能风电也在相近时间也发布了自身年报,其2023年风电发电业务毛利率达到了53.7%。可见两者在风电开发方面的毛利率水平基本接近,基本在50%左右,可见2023年,风电开发毛利率相当可观。相比之下,金风科技的2023年风机及零部件销售毛
明阳智能4月11日晚间披露业绩预告,预计2024年一季度现归属于上市公司股东净利润2.5亿元至3.5亿元,与上年同期相比将增加47626.47万元到57626.47万元,实现扭亏为盈。预计2024年1-3月实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.2亿元到3.2亿元,与上年同期相比将增加5.0亿元至6.09亿元,实
4月10日,大唐新能源卢龙卢南60MW风电项目、黑龙江哈尔滨尚志市瑞隆200MW风电项目(一期100MW)EPC工程总承包风力发电机组中标候选人公示,规模总计160MW,远景能源、明阳智能、运达股份3家整机商入选。大唐新能源卢龙卢南60MW风电项目(不含塔筒):中标候选人第1名为远景能源有限公司,投标报价8670
北极星风力发电网获悉,4月10日,商务部贸易救济局主要负责人在布鲁塞尔会见欧委会贸易防御司司长马丁·卢卡斯,第一时间就欧盟对中国风力涡轮机供应商发起补贴调查以及再次发布关于中国经济存在“严重扭曲”的报告等问题进行严正交涉。中方指出,4月9日,欧盟宣布依据《外国补贴条例》(FSR)对中国在
4月9日,靖远山发投北滩20万千风电项目风机设备(含塔筒及锚栓)采购中标候选人公示,规模共计200MW,共2个标段,各100MW。其中明阳智能预中标100MW,投标报价1.92亿元,含塔筒单价1919元/kW;三一重能预中标100MW,投标报价2.03亿元,含塔筒单价2030元/kW。建设地点:甘肃省白银市靖远县项目概况:靖
北极星风力发电网自外媒获悉,4月9日,欧盟委员会负责竞争事务的执行副主席MargaretheVestager宣布,欧盟将利用其新的《外国补贴条例》对中国风机制造商展开调查。Vestager声称,中国风机大量过剩的产能“不仅对我们的竞争力构成威胁,而且还危及我们的经济安全,欧盟绝不能重蹈失去太阳能制造业的覆辙
4月3日,三一重能公布2024年员工持股计划,本员工持股计划的设立规模不超过人民币83,212,248.95元。本员工持股计划购买回购股票的价格为28.13元/股。本员工持股计划的参加对象为公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员、中层管理人员、关键岗位人员、公司核心业务(技术)人员,共计不超过779人
北极星风力发电网获悉,2024年1月27日,挪威yfjellet风电场发生了一起轮毂松动掉落事故,yfjellet风电场是挪威单体规模最大的风电场,总容量为400MW。安装有72台Nordex生产制造的N149/5.X风电机组,风机转轮直径约150米,轮毂高度105米,事故未造成人员伤亡。事故发生后,Nordex快速响应,并给出答复。
历史往往呈现出令人惊叹的相似轨迹,近来中国风电整机商在全球市场扩张的战略布局,恰似当年维斯塔斯、GE、西门子等国际风电设备巨头涉足中国市场时所采用的战术翻版,这些跨国企业借助独资运营、设立合资企业和多元化合作机制成功打入中国市场。彼时,外资风机在中国市场实属稀有资源,故能相对容易地
北极星风力发电网讯:4月3日,新华水电2024年风机集采入围候选公示。根据公示,三一重能、明阳智能、远景能源、中船海装、电气风电、金风科技、东方电气、中车山东8家整机商入围。此前开标情况如下:
北极星风力发电网获悉,挪威的Odal风电场最近麻烦不断,13台风机因叶片故障停机1个月之后,4月10日晚上,一台风电机组发生了叶片掉落事故,目前,风电场处于关停转态等待调查。Odal风电场位于挪威北部,共安装了34台SG5.0-145风机,于2022年投产运营。根据开发商的说法,这批风机叶片发生故障的原因是
3月29日,哈萨克斯坦总统托卡耶夫会见三一集团轮值董事长向文波,双方就实施“绿色”能源领域联合项目进行了深入探讨。此前,三一重能已在哈萨克斯坦参与建设了总装机容量1GW的风力发电站项目。目前,正在考虑在哈萨克斯坦建设一座风电机组塔筒、叶片及主机设备制造产业园。托卡耶夫总统指出,哈萨克斯
3月27日,贵州省工业和信息化厅中国人民银行贵州省分行关于深入推进绿色金融、转型金融推动工业绿色低碳发展的通知,通知指出,围绕工业资源综合利用基地建设,支持磷石膏、锰渣、赤泥、煤矸石等大宗固体废物减量化排放、无害化处置、资源化利用。支持循环生产方式,提升再生资源回收利用能力,延伸再生资
北极星风力发电网获悉:近日,挪威Odal风电场出现叶片批量故障,15台风电机组被迫关停,Odal风电场于2022年投入运行,总规模160MW,安装有34台SG5.0-145机组,目前,西门子歌美飒联合风电场开发商已经成立专门的叶片修复工作组,进行叶片的后续处理。据了解,本次事故风电机型正是此前西门子歌美飒对外
风电平价时代,市场回归理性,质量成为决胜的关键。三一重能以严苛的试验体系,深入大兆瓦机组“无人区”,探索产品质量与价格的平衡点,致力于为行业提供更优质、更可靠的风电产品。日前,由三一重能自主研发设计的、国内首套地面固定式双轴激振测试设备正式投入使用,开创国内超长叶片疲劳测试一体化
近期,电气风电自有运输工装设备启运,为贵州都匀归兰、都匀清溪、关岭黔江、六枝特区洒志四个项目运输百米级超长叶片。在自然条件上,贵州很特殊,作为全国唯一没有平原的省份,其有九成以上的面积是山地丘陵。逢山开路,遇水搭桥。2015年,贵州率先在西部实现了“县县通高速”,全球最高桥梁的前100
1月28日,张北艾郎风电叶片扩建项目举行投产仪式,华北地区GWBD-A108首支叶片成功下线,标志着张北陆上风电叶片制造迎来了“百米级时代”。走进张北艾郎风电叶片的生产车间内,顶棚安装的“起重式天车”将生产材料高效传送到地面,黄色地标划分的生产区域内,工人们正有序进行作业,基建面积89500平方
近日,由东方风电自主研发的首支108米风电叶片成功下线。该型叶片主要配套10兆瓦等级陆上风电机组,采用超厚钝尾缘翼型、玻纤拉挤主辅梁结构,成型过程采用拉挤主辅梁与壳体一体灌注、部件预制等先进工艺技术。其扫风面积约3万8千平方米,近90个标准篮球场大小。该型叶片成功下线实现了科研技术引领项
近日,东方风电叶片数字化生产车间通过验收,标志着行业内首套叶片生产信息化(MOM)系统诞生,东方风电叶片产业数字化转型实现新突破。据悉,东方风电叶片产业于2023年成立多个“数字化车间攻关组”,快速推进信息化系统建设、自动化和智能化装备试用,助力实现车间数据集成与统计分析。目前数字化车
北极星风力发电网讯,1月11日,维斯塔斯宣布在波兰建立一家新的叶片工厂,计划为维斯塔斯的旗舰海上风机V236-15.0MW生产叶片,据悉,该工厂预计将于2026年开始运营。以下为详细内容:
1月11日,中共中央国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》。意见中提及,要加快构建废弃物循环利用体系,促进废旧风机叶片、光伏组件、动力电池、快递包装等废弃物循环利用。推进原材料节约和资源循环利用,大力发展再制造产业。全面推进绿色矿山建设。到2035年,能源和水资源利用效率达到国际
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