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三管齐下见成效 上半年风光限电明显改善

2017-09-25 10:22来源:中财网关键词:风电消纳弃风风电收藏点赞

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报告导读

2017 年上半年弃风弃光率大幅下降,限电区域风光运营业绩明显好转,验证了我们之前的预判——在风光建设布局优化、国家政策强势托底以及限电区域特高压加速投运三管齐下的作用下,束缚新能源发展的弃电问题将得到持续改善。

投资要点

Q2 弃风弃光明显改善,风光运营持续受益

2017 年上半年,全国风电平均利用小时数为984 小时,同比提高67 小时,风电弃风电量为235 亿千瓦时,同比减少24%,弃风率为14%,同比下降7pct;全国弃光限电约为37 亿千瓦时,弃光率仅为6.7%,同比下降4.5pct,为三年来的最低点。西北地区弃风弃光问题明显好转,伴随风光运营企业有效利用小时数攀升,我们认为这种趋势未来将持续,新能源运营商将持续受益。

风光装机规划优化,政策直指行业痛点

从上半年风光并网情况看,政策指引电站建设中心由西北向东南转移倾向明显,目的为消化限电区存量电力,避免新增容量加重弃风弃光问题。上半年全国非限电地区风电光伏新增占比分别达50%、83%,累计装机占比分别为24%、66%,较15 年增长4pct 和20pct;政策层面,今年以来利好不断,根据最新的装机规划指引,我们预计十三五末,我国风电、光伏装机容量有望达到280GW和268GW;此外,第七批可再生能源补贴紧随第六批补贴的下放,已进入申报阶段,绿证交易平台试运营,未来有望从源头上缓解企业现金流压力。

特高压密集投运,消纳通道逐步打开

十三五期间,我国特高压将加速建设并进入投运快车道,2016-2018 两年规划投运的特高压线路达12 条,新增输电能力是2015 年存量的170%,其中位于限电区域的线路更是高达8 条,相对十二五末的1 条,输电能力保守预计净增长740%。其中,2016 年已投运4 条线路,预计今年还有7 条完成投运,这将极大程度上缓解西北、内蒙等限电重灾区电力外送压力。

标的推荐

根据在手风光运营装机量、新能源发电营收占比、权益电站限电区域分布占比三大指标,我们对上半年A 股、H 股风电、光伏运营企业进行了梳理更新,以限电反转对业绩的改善弹性作为核心指标,推荐关注如下标的:

光伏A 股:太阳能、拓日新能

光伏H 股:协鑫新能源、江山控股

风电A 股:银星能源、节能风电

风电H 股:大唐新能源、新天绿色能源

风险提示:特高压投运低于预期、新能源优先上网政策不达预期。

原标题:[看好评级]新能源发电运营系列报告之三:三管齐下见成效 上半年风光限电明显改善
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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