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煤电联动之前 看华能国际电力有多便宜

2018-01-25 13:57来源:智通财经网关键词:华能国际电力煤电联动火力发电收藏点赞

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华能国际电力的风电和光伏业务的售电量虽然大幅增长,但在当期经营现金流上并没有多大的流入,或可能当期确认的收入较少。从光伏新增的售电区域来看,该公司正大力扩张清洁能源战略,风电和光伏是主要考虑的项目,该公司如何解决发展资金问题呢?

智通财经APP发现,2017年三个季度,华能国际电力的期末现金流和经营现金流的增长情况差距较大,主要是融资现金流出现了变化,融资现金流净额在三个季度分别增长176.89%、190.4%和167.82%。

值得一提的是,2017年首三个季度,华能国际电力的资产负债率为75.55%,该公司的融资扩张思路或可能有两种,一是债务期限调整,长债换短债,以减轻短期债务压力,二是通过股权融资或者债务资本化,获得扩张资本。无论华能国际电力采取何种融资方式,可以肯定的是资本支出重点方向将为该公司的清洁能源业务。

回归到华能国际电力的估值,下面我们将通过上文数据预测该公司2017年的业绩情况,因为各业绩变量存在一定的相关关系,比如收入与售电量高度相关,销售成本于煤炭等燃料成本高度相关,近利润又与毛利率高度相关,因此根据相关关系,可以对该公司业绩进行预测,从而进行EPS估值。

华能国际电力2016年的EPS为0.68元/每股,根据估算预测,2017年将达到0.99元/每股,2018年为1.36元/每股,每股收益分别可以提高45.6%和100%。如果按照业绩进行估值预测,华能国际电力的股价仍有很大的上升空间。

综上内容,华能国际电力目前处于价值低谷,估值指标(PE和PB)均远落后于行业,而该公司的业务状况发展势头稳健,清洁能源业务将是该公司未来业绩贡献的核心,该业务表现非常理想,售电量基本实现高增长,而且煤电联动政策和平价上网的趋势也助于该公司业绩的增长。鉴于华能国际电力目前的估值状况,对投资者来说不失为投资机会。

原标题:煤电联动之前,看华能国际电力(00902)有多便宜
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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