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业绩回顾:2018 年 1-6 月,方正电力板块 70 家公司营业收入共计 4722.01亿元,同比增长 18.15%,实现净利润 345.99 亿元,同比增长21.31%。受用电量增速恢复增长的影响,电力板块营业收入增速已经连续 6 个季度实现正向增长,并保持在 15%以上;利润方面,自 2018 年以来净利润增速持续保持正向增长,主要原因为火电板块因为今年上半年用电量和电价同时提升带来盈利修复。
(来源:方正证券 作者:郭丽丽)
点评:
1) 量价齐升带动火电板块盈利修复,煤价下降继续为板块带来业绩弹性
2018 年上半年用电量需求旺盛带来的利用小时数增加和电价的同比上调对冲了煤价上涨的因素,使得火电板块盈利能力得到明显修复,火电板块净利润 141.33 亿元,同比增长 80.54%。预计 2018 年下半年用电量增速仍能够保持在 5%以上的水平,利用小时数上升幅度较上半年将有所下降。
下半年板块的业绩弹性将更多依赖于煤价下跌,2017 年下半年煤价开始大幅上涨,2017 年 7-12 月秦皇岛 5500K 平仓价均价为 664.77 元/吨。1-7 月份我国原煤产量 19.78 亿吨,同比增长 3.4%,基本符合预期,随着煤炭供给的持续释放,全年煤炭产量有望保持在 4%左右。需求方面,我们认为下半年用电量增速相较上半年将会有小幅回落,同时随着钢铁和水泥的限产政策持续推进,下半年煤炭消费需求增速将有所趋缓,预计煤炭价格在下半年将稳步回落。7-8 月秦皇岛 5500K 平仓价均价为 635 元/吨,较去年下半年均价降幅达 4.51%。
目前火电盈利能力仍处于底部,未来盈利水平将随煤价降低而提高,板块当前处在近十年的估值低位。建议关注股息率高和弹性大的标的,强烈推荐港股华能国际电力、华润电力, A股华能国际、福能股份和皖能电力。
2) 水电业绩稳中有进,重点配置高股息率标的
2018 年上半年整体来水持平,装机量增长 803 万千瓦,受益于装机量的增长,上半年水电发电量达到 4618 亿千瓦时,同比提升了 2.9%,上半年水电利用小时数达到 1505 小时,同比下降 9 小时。上半年水电板块营业收入为 718.20 亿元,同比增长 12.63%,净利润 160.27 亿元,同比增长 3.31%。
具有年调节能力的水电具有稳定、现金流好、股息率高等特点,其中桂冠电力目前股息率达 6%,长江电力股息率接近 4%,是稀缺的优质投资标的。随着我国主要水电项目开发的完成,水电作为清洁低价能源的稀缺性会逐步突显,带动水电企业价值重估,强烈推荐桂冠电力、长江电力。
3) 弃风限电持续改善,提前布局核电审批重启
2018 年上半年,方正公用事业 23 家热电及其他电力板块上市公司实现营业收入合计 470.58 亿元,同比增长 6.91%,实现归母净利润 44.39 亿元,同比下滑 14.28%。
2018 年上半年全国核电发电量约 1564 亿千瓦时,同比增长 12.9%;并网风电发电量 1917 亿千瓦时,同比增长 28.60%,全国风电利用小时数达 1292 小时,同比增加 174 小时,弃风限电情况已明显改善。
核电是填补基荷缺口的最佳能源,承载着清洁能源转型的重任,电源供给结构的调整必将推动核电向前发展;三代首堆有望在今年正式商运,国家发展核电决心不动摇,核电审批有望在今年重启,核电将重新开启成长预期。
我国核电运营商仅有中核、中广核和国电投,竞争壁垒极高,同时核电运营商盈利能力稳定,是同水电类似的公用事业品。核电项目审批将再次开启核电的成长预期,有望提高核电运营商的估值水平,建议提前布局核电相关标的,强烈推荐中国核电。
报告全文:
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北极星电力网获悉,4月24日,华能国际披露2024年一季报,2024年第一季度,公司实现营业总收入653.67亿元,同比增长0.15%;归母净利润45.96亿元,同比增长104.25%。
经历了巨亏、减亏,五大发电集团旗舰上市公司2023年基本实现了整体的扭亏为盈。(来源:微信公众号“能见”作者:李洋)4月15日晚,国家能源集团旗下国电电力(600795.SH)发布2023年年度报告。至此,五大发电集团旗舰上市公司已全部交出2023年成绩单。根据年报,2023年,华能国际实现营业收入2543.97
华能国际近日公告称,2024年第一季度,公司下属华能临沂发电有限公司3号机组关停(140兆瓦)。
北极星电力网获悉,华能国际近日披露2024年第一季度上网电量完成情况。2024年第一季度,公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量1,130.36亿千瓦时,同比增长5.63%;2024年第一季度,公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为497.97元/兆瓦时,同比下降3.99%。2024年第一季度,公司市场化交
北极星电力网统计了五大发电旗下5家“旗舰”上市公司在2023年新增电力装机情况,包括华能集团旗下的华能国际、华电集团旗下的华电国际、大唐集团旗下的大唐发电、国家能源集团旗下的国电电力、国家电投旗下的中国电力。近日华能国际、大唐发电陆续披露2023年报,中国电力也发布了2023年业绩情况。国电
北极星电力网获悉,3月19日,华能国际发布关于2023年度利润分配方案的公告。截至2023年12月31日的会计年度,华能国际归属于本公司股东的净利润分别为84.46亿元人民币和83.57亿元人民币,当年实现的合并报表可分配利润分别为55.29亿元人民币和54.41亿元人民币。公司2023年度利润分配预案为:以公司总股
3月19日,华能国际发布2023年年度报告。2023年,公司实现营业收入人民币2,543.97亿元,同比增长3.11%。由于本年度公司实现境内业务单位燃料成本同比下降和电量同比增长,以及公司新加坡业务利润同比大幅增长,公司全年业绩扭亏为盈,归属于母公司股东的净利润为人民币84.46亿元,同比增长158.33亿元,
北极星电力网获悉,3月19日,华能国际发布2023年年度报告。2023年,公司实现营业收入人民币2,543.97亿元,同比增长3.11%。由于本年度公司实现境内业务单位燃料成本同比下降和电量同比增长,以及公司新加坡业务利润同比大幅增长,公司全年业绩扭亏为盈,归属于母公司股东的净利润为人民币84.46亿元,同
北极星电力网获悉,华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力已经披露2023年发电量数据。2023年,华能国际新增电力装机1000.4万千瓦,其中新能源装机容量为885.9万千瓦。2023年国电电力控股装机增加824.8万千瓦,其中新能源控股装机容量增加730.33万千瓦。2023年,华能国际、国电电力这两家火电巨头新增
据北极星电力网不完全统计,已有23家火电上市公司发布2023年业绩预告,19家企业实现盈利,4家企业亏损。华电国际、申能股份、赣能股份、上海电力等企业净利润增长超200%。1、华能国际2023年,华能国际实现净利润80-90亿元,同比扭亏为盈。业绩变动原因:一是境内燃煤价格同比下降和电量同比增长等因素
火电上市公司业绩预喜,受益于煤价下降、电量增长,多家公司业绩翻倍增长、扭亏为盈。此外,各大火电企业的转型步伐已然开启,一些企业也提及新能源的贡献。譬如,火电龙头股华能国际重回巅峰,2023年预计盈利80-90亿元。2023年前三季度数据显示,华能国际风电贡献的利润依旧超越火电,尽管其风电发电
4月25日,《华润电力2023年度可持续发展报告》(以下简称“《报告》”)在香港联交所正式发布。这是华润电力独立编制的第14份可持续发展报告,连续第五年获中国企业社会责任报告评级专家委员“五星佳”最高评级,在过程性、实质性、完整性、平衡性、可比性、可读性、可及性7个评级维度均获五星。[$NewP
一图读懂《华润电力2023年可持续发展报告》
北极星电力网获悉,4月25日,华润电力在港交所公告,2024年3月附属电厂售电量达到1661.43万兆瓦时,同比增加了1.2%,其中,附属风电场售电量达到461.37万兆瓦时,同比增加了30.8%;附属光伏电站售电量达到57.1万兆瓦时,同比增加了262.5%。一季度附属电厂累计售电量达到4925.84万兆瓦时,同比增加了5.2
近日,中国能建浙江火电承建的华润嵩明凤凰山药光互补光伏发电项目正式开工。该项目位于云南省昆明市嵩明县嵩阳街道凤凰山、照壁山附近,规划装机容量200兆瓦,直流侧装机容量240兆瓦,光伏片区共布置68个光伏发电单元,拟建1座220千伏升压站,安装2台100兆伏安主变压器等,通过板上发电、板下种植药材
为认真贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神,强化党建工作责任,全面掌握第一季度基层党建工作开展情况,推动党建各项工作任务落实落细。按照《华润电力徐州公司党建工作责任制考核评价办法》的要求。4月17日-19日,由徐州公司人力资源部党务专业牵头,对15个党支部2024年第一季
近期,华润电力、中核集团、浙江新能、蒙能集团、上海电气发布招聘信息,北极星整理如下:华润电力控股有限公司(简称华润电力)成立于2001年8月,2003年11月在香港联合交易所主板上市(股份代号836)。华润电力是华润集团旗下香港上市公司,是中国效率最高、效益最好的综合能源公司之一,业务涉及风电、
为进一步深化党建引领作用,践行绿色低碳、生态环保发展理念,带头营造干净、整洁的厂区环境,4月18日,综合党支部与发电党支部联合开展“美丽盘电绿色行动”厂区垃圾清拾志愿服务活动,从环境治理角度为职工群众办实事。活动中,两个支部30余名党员深入厂区道路两侧绿化带,本着“不漏掉任何一个死角
一年之计在于春,植树种绿正当时。为深入贯彻落实习近平生态文明思想,4月18日,华润电力盘锦公司党委联合工会、共青团委组织开展“践行绿色低碳,踔厉奋发进取”为题志愿植树活动,党员、群众共计80余人参加。启动仪式上,公司党委副书记为本次活动作动员讲话。他指出,公司始终秉承者绿色、低碳发展
为进一步发挥党建引领作用,深入推动“大监督”工作,梳理解决难点问题,提升“大监督”工作质效,近日,第七党支部书记张井雷组织开展“党建+大监督”专项检查活动,第七党支部支委、物业公司安全员参加检查。检查组首先来到安健环办证大厅,对相关方人员出入厂手续办理及时性、人员超龄情况等进行了
4月11日下午,热力业务单元召开2023-2024供暖季供暖工作总结会,华润电力徐州公司总经理李桂芳、副总经理张峰、技术总监吴付愿及各部门管理人员参加,会议听取了各部门工作总结报告及供暖季经营分析报告,公司领导做出点评和工作部署。会议指出,在全体员工的共同努力下,公司圆满完成了2023-2024供暖
根据公司党委开展“弘扬雷锋精神赓续红色血脉”学雷锋系列活动有关要求,华润电力徐州公司热力第一党支部召开学习雷锋精神专题座谈会在3月份陆续组织开展了各类志愿服务、社区帮扶、专题党课等活动。近日下午,支部组织召开学习雷锋精神专题座谈会,总结学习和深入探讨雷锋精神,进一步引导党员干部在
北极星电力网获悉,晋控电力公布2024年一季度报告,报告期营业收入46.17亿元,同比下降15.80%;归属于上市公司股东的净利润-5.08亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5.11亿元;基本每股收益-0.2177元。
北极星电力网获悉,4月26日,长源电力披露2024年一季报,2024年第一季度,公司实现营业总收入42.24亿元,同比增长7.66%;归母净利润2.50亿元,同比增长12.95%;报告期内,长源电力基本每股收益为0.091元,加权平均净资产收益率为2.48%。报告期内,公司系统安全生产局面稳定,累计完成发电量95.85亿千瓦
北极星电力网获悉,4月24日,豫能控股发布2023年度业绩报告,2023年营业收入约119.84亿元,同比下降8.5%;归属于上市公司股东的净利润亏损约5.54亿元,同比增长74.14%;基本每股收益亏损0.3628元。2022年同期营业收入约130.98亿元;归属于上市公司股东的净利润亏损约21.41亿元;基本每股收益亏损1.4858
北极星电力网获悉,明星电力公告称,4月23日,公司董事会收到董事长张勇先生、副总经理蒋青先生、总工程师吴海涛先生的书面辞职报告。公告显示,因工作变动,张勇先生申请辞去公司第十二届董事会董事长、董事、战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员职务;蒋青先生申请辞去公司副总经理职务;吴海
北极星电力网获悉,4月24日,华能国际披露2024年一季报,2024年第一季度,公司实现营业总收入653.67亿元,同比增长0.15%;归母净利润45.96亿元,同比增长104.25%。
北极星电力网获悉,大唐发电发布2024第一季度上网电量完成情况公告,截至2024年3月31日,大唐发电及子公司累计完成上网电量约598.619亿千瓦时,同比上升约12.82%。大唐发电上网电量变化的主要原因是,一是受全社会用电需求同比增加因素影响,火电上网电量同比增长;二是受公司部分水电机组所在区域来水
北极星电力网获悉,国电电力发布2024年一季度电量情况公告,截至2024年3月31日,公司合并报表口径完成发电量1062.44亿千瓦时,上网电量1006.90亿千瓦时,较上年同期分别增长4.98%和5.02%;参与市场化交易电量占上网电量的92.85%;平均上网电价455.58元/千千瓦时。受全社会用电量增长影响,公司2024年一
北极星电力网获悉,4月20日,深圳能源披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入405.04亿元,同比增长7.94%;归母净利润20.46亿元,同比下降6.94%,其中低碳电力业务实现归母净利润6.99亿元,包括煤电业务11.85亿元、气电业务0.22亿元、水电业务0.74亿元、风电业务1.14亿元、光伏发电业务-6.97亿元。
赣能股份日前发布2024年第一季度业绩预告,2024年一季度,赣能股份实现净利润1.88-2.16亿元,同比增长3285.92%–3790.21%。公告称,2024年第一季度公司业绩同比增长的主要原因是:公司所属火电厂丰城电厂本期燃料成本较上年同期有所下降导致。
一图读懂国电电力2023年度报告
北极星电力网获悉,长源电力近日披露2023年业绩快报,2023年实现营业收入144.57亿元,同比下降1.4%;实现归属上市公司股东的净利润3.49亿元,同比增长184.07%。报告期内,总资产同比增长21.95%,增加的主要原因为公司报告期内随州火电项目(2×66万千瓦)、荆州二期扩建项目(2×35万千瓦)以及光伏等
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