北极星电力网首页
广告投放 | 会员服务




2019年电力交易员仿真训练(第7期)2019综合能源服务专题培训(苏州站)第二届煤改气暨天然气分布式论坛2019北极星售电研讨会
热门关键词:
要闻评论市场报道项目 访谈政策数据技术企业人才财经管理国际人物会展会议培训论坛招标媒体回顾
您当前的位置:北极星电力网 > 市场频道 > 火力发电网 > 市场 > 正文

三季度展望 | 上半年火电改善显著 水电盈利稳定 三季度水、火将有何发展?

北极星电力网新闻中心  来源:国泰君安  作者:周妍,伍永刚  2018/9/6 9:10:14  我要投稿  
所属频道: 火力发电  水力发电  核电   关键词: 电力上市公司 火电 水电

北极星火力发电网讯:2018H1电力板块营收、净利双增。2018H1电力板块营业收入4639.6亿元,同比增长18.5%,归母净利润336.39亿元,同比增长21.2%。

(来源:国泰君安 作者:周妍,伍永刚)

火电盈利显著改善。收入端量价齐升:1)电量受益于用电需求高增速以及上半年水电出力不足,2018H1火电发电量同比增长8.0%,火电利用小时同比增长116小时;2)电价受益于2017年7月1日燃煤标杆上网电价上调以及市场电折价收窄。成本端控制较好:尽管2018H1煤价依然维持高位(秦皇岛动力末煤5500K同比上涨8.5%),但由于长协煤炭比例及履约率的提高,今年上半年各公司入炉标煤电价涨幅低于市场煤价涨幅。收入端量价齐升叠加成本端控制较好,因此2018H1火电板块归母净利163.79亿元,同比增长62.0%。

水电盈利稳定,增长相对有限。2018年上半年来水一般(Q1偏枯较为严重),2018H1水电发电量同比仅增长2.9%,远远低于全社会用电量增速9.4%。因此2018H1水电板块营收406.8亿元,同比上升3.9%;归母净利润137.58亿元,同比增长2.1%,增长相对有限。

三季报展望:1)火电:煤价旺季不旺,Q3业绩有望延续改善趋势。今年的煤价呈现出旺季不旺的特点,由于当前日耗难以上升,同时9月末即将进入煤炭需求淡季,因此我们预计煤价出现大幅度上涨的可能性较小,而去年下半年煤价较高,我们认为今年下半年煤价有望实现同比下降,帮助火电业绩实现同比改善。但值得注意的是,下半年电量增速大概率将放缓(去年同期基数高),同时电价同比上涨概率较小(去年7月1日上调燃煤标杆电价的同比影响在下半年将不再存在,电价将主要受市场电折价的影响),因此下半年火电业绩的改善将很大程度上依赖于煤价的变化,需密切关注煤价走势。2)水电:Q3电量有望超预期,但增值税优惠政策到期影响较大。今年进入汛期后各地来水明显好转,目前几大水库水位值均处于历史高位,Q3水电公司业绩有望超预期。但不容忽视的是增值税优惠到期影响较大(大水电增值税优惠政策已于2017年底到期,但H1业绩中尚未完全体现,因几个大水电公司在H1收到了过去陈欠的税收优惠款项,截止到目前已基本无陈欠补贴)。

分享到:
投稿联系:陈女士  13693626116  新闻投稿咨询QQ: 1831213786
邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#换成@)
北极星电力网声明:此资讯系转载自北极星电力网合作媒体或互联网其它网站,北极星电力网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考。
热门推荐
相关专题

关闭

重播

关闭

重播

广告直拨:  媒体合作/投稿:陈女士 13693626116点击这里给我发消息

关于北极星 | 广告服务 | 会员服务 | 媒体报道 | 营销方案 | 成功案例 | 招聘服务 | 加入我们 | 网站地图 | 在线帮助 | 联系我们 |

版权所有 © 1999-2019 北极星电力网(Bjx.Com.Cn) 运营:北京火山动力网络技术有限公司

京ICP证080169号京ICP备09003304号-2 京公网安备 11010502034458号电子公告服务专项备案