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报告全文 | 复苏如期而至 水火相得益彰——电力行业2018年中报综述

2018-09-11 09:05来源:长江证券作者:张韦华、金宁等关键词:电力上市公司火电上网电价收藏点赞

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2018年上半年,中信三级行业火电板块37家公司中,26家公司业绩同比增长,11家公司业绩同比下滑。其中华电国际业绩增速显著,达到565.63%。

华电国际各电源电量均同比提升,上半年公司发电机组的平均利用小时为1947小时,同比提升85小时,其中燃煤发电机组的利用小时为2208小时,同比提升113小时。此外,由于上半年电力行业经营环境改善,公司参股电力公司盈利大幅改善,公司上半年投资收益同比增长25.38%。在收入大幅提升的带动下,公司上半年业绩大幅改善,归母净利润扭亏为盈。

截至目前,火电板块37家公司中有25家实施利润分配,由于2017年火电企业业绩压力较大,实施分红的公司数量同比减少。按预案公告日股价计算,申能股份股息率达到3.64%,为全火电企业最高。

2018年二季度:淡季不淡叠加煤价走弱,业绩提升加速

2018年二季度,全社会用电量达到16414亿千瓦时,同比增长9.08%。受益于用电需求持续高涨,二季度全国规模以上火电机组发电量达到11739亿千瓦时,同比增长8.12%;利用小时达到1037小时,同比提升64小时。

一般的燃煤电厂在所有电源种类中发电优先级最低(调峰调频、热电联产机组除外),在其他电源的利用小时和消纳都具备一定政策保障的环境下,电力供需的改善对于火电行业影响最大,二季度旺盛的需求助力火电企业发电量实现同比增长。此外,2017年7月1日起,全国25个地区上调燃煤发电标杆上网电价,量价齐升助力火电板块营收提升。2018年二季度,火电板块实现营业收入1992.00亿元,同比增长16.24%。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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