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◆事件:启迪桑德公司发布2018年年报,报告期内实现营业收入109.94亿元,同比增长17.48%;实现归母净利润6.44亿元,同比减少48.53%。
◆点评:业绩大幅下滑的原因有两点:1.三费大幅增加:销售费用同比增加65.58%至2.58亿元,主要为人工及招待费用;管理费用同比增加49.20%至8.88亿元,主要为人事成本等;财务费用同比增加44.23%至6.30亿元,主要为2018年公司资金紧张,当期大幅借债所致。2.计提2.65亿元资产减值,主要为应收账款坏账准备。根据2018年年报,期末短期借款31.14亿元、长期借款55.51亿元,因此公司2019年财务费用依然会有一定压力,但公司未来可能会通过管理优化和开源节流等方式控制销售及管理费用。
◆环卫业务收入同比增长88%,给予公司强有力的支撑。2018年公司环卫业务实现了33.62亿营业收入,毛利率约为19%,表现亮眼。作为轻资产、现金流较好的业务,可以持续为公司提供资金支撑。水务业务收入同比增42.62%至4.15亿元,总规模达到268.5万吨/日(含在建),同时启动多项提标扩建项目,为19-20年的业绩增长打下基础。市政工程收入为17.92亿元,同比减少23.74%,主要系2018年PPP项目收缩、固废项目建设收入减少所致。公司生活垃圾发电日处理规模达3.47万吨,已有15个生活垃圾发电项目进入稳定运营回收期,总处理规模达1.07万吨/日,毛利率为13.19%,较为稳定。再生资源业务收入同比增长15.06%至19.94亿元,但需要密切关注应收账款情况。
◆雄安系入主,公司将迎新发展。2019年3月20日,公司间接控股股东启迪控股拟引入雄安集团或雄安新区管委会控股的基金与清华控股并列为第一大股东,未来,雄安新区管委会/雄安集团将支持启迪控股参与雄安新区的科技创新等各项建设工作。我们认为公司整体战略将以此为契机,发生进一步变化,并踏上新的征程。
◆下调至“中性”评级:根据公司PPP项目收缩的实际情况,以及公司毛利率的下滑和三费的增长情况,我们下调公司19-20年归母净利润至7.56/8.46亿元(原值为14.46/16.43亿元),新增2021年归母净利润预测为9.36亿元,预计公司19-21年的EPS分别为0.53/0.59/0.65元,当前股价对应PE分别为27/24/22倍,我们认为当前估值已高于行业均值,故下调至“中性”评级。
◆风险提示:再生资源业务政府补贴回款较慢,长短负债较多至财务费用高企,公司人事及经营调整步伐较慢。
(来源:微信公众号“EBS公用环保研究”ID:EBenvironment 作者:光大公用环保团队)
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启迪桑德7月9日晚间公告,公司决定变更公司名称、证券简称。自2019年7月10日起,公司名称由“启迪桑德环境资源股份有限公司”变更为“启迪环境科技发展股份有限公司”;公司证券简称由“启迪桑德”变更为“启迪环境”;另外,公司证券代码不变,仍为“000826”。
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启迪桑德公布,公司于近期中标江西南昌环卫公厕管护及园林绿化等项目。根据项目实施所需,公司拟在江西省南昌市对外投资设立全资子公司,公司名称拟定为“江西省赣邑博环保有限公司”(“赣邑博环保”)。赣邑博环保注册资本为人民币500万元,公司出资人民币500万元,占其注册资本的100%。赣邑博环保经营
6月28日,资本邦讯,启迪桑德发布宣布,为优化启迪桑德环境资源股份有限公司(以下简称“启迪桑德”或“公司”)全资子公司启迪桑德水务有限公司(以下简称“启迪桑德水务”或“标的公司”)股权结构,推动平台公司协同股东方综合优势资源,启迪桑德水务拟以股权转让方式引入具备综合实力的战略投资者。鉴
启迪桑德公布,为实施句容市郭庄镇污水处理厂二期改扩建工程PPP项目,公司拟以自有资金对公司全资子公司启迪浦华(句容)水务有限公司(“句容水务”)进行增资,将其注册资本由人民币500万元增加至人民币5000万元,新增注册资本人民币4500万元由公司全额认缴。此次增资完成后,句容水务注册资本变更为人民
对于环保行业来说对于政策非常依赖,而在前两年受到环保高压政策和外部融资环境的影响日子过的非常不好,市场上最出名的案例便是神雾系的财务造假,而现在也有一家环保企业启迪桑德因为被深交所下发“问询函”,让人引起注意是其在年报问询函中按照要求列出当年为职工支付资金用途明细表,其中“辞退福
在一位长期跟踪公司的研究员看来,启迪桑德转型环卫业务,可以增加营收,但不能解决现金流问题。这一观点部分得到证实,据披露,至2018年底,公司应收账款及应收票据余额为61.75亿元,同比增长了59.44%,其中环卫业务的应收账款余额为14.9亿元,当年增加了7.5亿元。另外,环卫业务是一个劳动密集型的产
11993年11月,香港的青年躁动的在电影院看着《新不了情》,数以万计的观众感受着袁咏仪饰演的阿敏的顽强执着,南国的不夜城似乎被电影点燃。然而,千里之外的北京,那年,特别冷。纵使外面再冷,年轻人的骨子里难免躁动。两个年轻人怀着忐忑的心,敲开了和平里的一户家门。唯一让二人心安的是,手里的
启迪桑德5月6日公告,公司公开发行绿色公司债券获得中国证监会核准批复,发行面值总额不超过50亿元。
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摘要:有关文一波辞职原因的各种猜测尘嚣甚上,还有人说他和他的桑德集团从此将退出环保产业。文一波表示,这些都是误读,自己辞职的原因是启迪桑德引入战略合作伙伴以后定位发生了改变,在水务领域与桑德集团旗下桑德国际有限公司等环保业务板块发生了“打架”。为了让两边都能够放开手脚,他才决定辞
2024年3月26日-3月27日,国投电力新源能源(曼谷)有限公司安努生活焚烧垃圾发电项目,在曼谷安努区固废处置中心举行开工奠基仪式。安努(Onnut)生活垃圾焚烧发电项目位于泰国曼谷市东部的安努固废处置中心。项目建设规模为日处理生活垃圾1400吨/天,配备2台700吨/天垃圾焚烧炉和1台35兆瓦汽轮发电机
北极星垃圾发电网获悉,武汉南部生活垃圾发电厂扩建项目设计采购施工总承包EPC于11月28日开标,并公示中标候选人。据了解,武汉南部生活垃圾发电厂扩建项目包含武汉城市生活垃圾焚烧发电环保提标改造项目及武汉城市生活垃圾焚烧发电汽轮发电机组改建工程项目,本项目总承包招标人为武汉市绿色环保能源
10月27日,经过5个多月的稳定试运行,鄂西地区规模最大垃圾发电特许经营项目——湖北省宜昌市生活垃圾发电特许经营项目正式投入商业运行。该项目是为了深入贯彻落实习近平总书记关于推动长江经济带高质量发展系列重要讲话精神,是三峡集团与宜昌市携手推进城市生活垃圾处理减量化、资源化、无害化,共
北极星固废网获悉,浙能锦江环境下属武汉南部生活垃圾发电厂扩建项目(含武汉城市生活垃圾焚烧发电环保提标改造项目及武汉城市生活垃圾焚烧发电汽轮机发电机组改建工程项目)设计采购施工总承包EPC招标。武汉南部生活垃圾发电厂扩建项目由武汉市绿色环保能源有限公司负责项目的投资建设运营,项目总投
北极星电力网获悉,7月26日,银川市审批服务管理局发布关于拟批准银川市生活垃圾焚烧发电提升扩建项目(三期一阶段)环境影响评价文件的公示。本项目位于银川市灵武市临河镇横山东任路东侧,总投资56473万元,其中环保投资6243万元。项目分两阶段建设,本期建设1台850t/d机械炉排焚烧炉及余热锅炉,配
日前,三峡集团首个投资建设运营的生活垃圾焚烧发电项目——湖北省宜昌市生活垃圾发电特许经营项目投产,进入稳定运行期。这是鄂西地区规模最大的垃圾发电特许经营项目,也是宜昌市委市政府和三峡集团深入贯彻落实习近平总书记关于推动长江经济带绿色发展系列重要讲话和指示精神,深度合作,推进宜昌市
5月8日上午,全省第八期“三个一批”重点项目集中开工活动——封丘县康恒环保能源有限公司生活垃圾发电项目在应举镇闫小寨村举行开工仪式。封丘县生活垃圾焚烧发电项目是封丘县人民政府通过公开招标,由上海康恒环境全资子公司-封丘县康恒环保能源有限公司采用特许经营的合作模式,承担整个封丘县区域
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3月13日16时18分,由中国能建科技公司所属华南电力试研院承接调试的万载县生活垃圾发电热电联产节能增效技术改造项目顺利通过“72+24小时”满负荷试运行,机组各项指标参数正常。万载县生活垃圾发电热电联产节能增效技术改造项目,位于江西省宜春市万载县鹅峰乡东瀚蓝(万载)固废处理有限公司厂区。本
北极星电力网获悉,3月13日,中国能建华南电力试研院承接调试的万载县生活垃圾发电热电联产节能增效技术改造项目顺利通过“72+24小时”满负荷试运行。该项目将两台原最大蒸发量每小时37.5吨蒸汽的余热锅炉提升改造,改造后单台余热锅炉额定蒸发量为每小时45吨,总发电量7441万千瓦时。
2月28日,一车车生活垃圾送进湖北省宜昌市夷陵区鸦鹊岭镇凤凰观村。这里,宜昌市生活垃圾发电特许经营项目正紧张施工。首车垃圾顺利进厂,为该项目的试投产迈出了重要一步。宜昌市生活垃圾发电特许经营项目占地约168亩,是三峡集团投资建设的第一个生活垃圾发电项目,也是宜昌市主城区首个垃圾发电项目
北极星电力网获悉,4月18日,华电国际披露2024年第一季度发电量及上网电价,2024年第一季度累计完成发电量561.64亿千瓦时,较上年同期下降约0.19%;完成上网电量524.77亿千瓦时,较上年同期下降约0.30%。2024年第一季度,本集团的平均上网电价约为人民币509.31元/兆瓦时。目前本集团在运主要发电机组20
北极星电力网获悉,浙能电力公告,2024年第一季度,公司全资及控股发电企业按合并报表口径完成发电量383.48亿千瓦时,上网电量363.78亿千瓦时,同比分别上涨17.79%和17.99%。公司电量上升的原因主要是浙江省全社会用电量增长及同比新增乐清电厂三期2台机组。公司全资及控股发电企业2024年1-3月发电量及
北极星电力网整理了31个地方2024年3月的发电量数据,包括火电、水电、核电、风电、光伏。详情如下:1、北京市2024年3月,北京市总发电量36.3亿千瓦时,同比增长-3%;其中,火电发电量35亿千瓦时,同比增长-2.9%;水力发电量1亿千瓦时,同比增长-4.6%;风力发电量0.1亿千瓦时,同比增长-21.7%;太阳能发
新质生产力代表新技术、创造新价值、适应新产业、重塑新动能,发展新质生产力是夯实全面建设社会主义现代化国家物质技术基础的重要举措。贵州金元作为国家电投在黔火电装机容量最大的企业,肩负社会保供的“压舱石”责任,紧跟时代发展步伐,坚持以创新为第一动力,在机组迭代升级、技术改造、科技兴安
北极星电力网获悉,江苏国信日前发布2024年第一季度业绩预告。2024年一季度,江苏国信预计实现净利润7.79亿元,同比增长202.87%。公告称,公司归属于上市公司股东的净利润较上年同比增长,主要是受煤炭价格下降及电量增长共同影响。公司加强燃料管理,争取辅助服务收益,持续降本增效,盈利能力进一步
北极星电力网获悉,粤电力A近日发布2024年第一季度业绩预告。今年一季度,粤电力A预计实现净利润1.1-1.4亿元,同比增长24.39%-58.32%。公告称,2024年第一季度,公司积极把握市场窗口期,提高机组负荷率,叠加新机组投产影响,上网电量同比增加,有效缓解了电价下降对营收的不利影响。同时,公司持续
4月16日,建投能源召开一季度生产经营分析会。公司党委书记、总经理王剑峰出席会议并讲话,公司副总经理靳永亮主持会议。公司领导、各职能部门负责人现场参加会议,所属及代管企业主要负责人及相关人员以视频会议方式参加会议。会议听取了企业代表和公司相关部门的专题汇报,客观分析了一季度生产经营
北极星电力网获悉,近日,中国能建发布2024年第一季度主要经营数据公告。2024年第一季度累计新签合同额3677.56亿元,同比增长23.53%。其中传统能源业务同比增长19.82%。按业务类型统计注:1.传统能源业务包括火电、水电、输变电、核电等业务。2.新能源及综合智慧能源业务包括风电、太阳能发电、生物质
国家电投3月份利润及一季度利润总额均创近五年同期新高,“一利”稳定增长、“五率”持续优化,“调结构”成效显现,改革创新积极推进。俯瞰胶东半岛,海阳核电二期工程大年初五迎来一派忙碌景象,800多人奋战建设一线,全力确保项目如期推进;遥望黄河上游,羊曲水电站3月相继完成首台机组转轮、转子
一、用电情况3月全社会用电量220.60亿千瓦时,同比增长3.87%。分产业看,第一产业用电量2.47亿千瓦时,同比下降3.53%;第二产业用电量136.99亿千瓦时,同比增长0.65%;第三产业用电量43.20亿千瓦时,同比增长9.26%;居民生活用电量37.93亿千瓦时,同比增长11.02%。二、发电情况3月全省发电量200.0
4月15日,中国华能集团有限公司召开2024年一季度经济活动分析会。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大精神,全面落实中央经济工作会议部署和全国两会精神,紧紧围绕公司全年工作“十二字”总要求和年度任务目标,总结一季度工作,分析形势,部署下阶段重点任务,确保上
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