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全国第二大水电企业,稳健水电龙头
华能水电系华能集团旗下唯一水电平台,立足澜沧江已投产装机2318.4 万千瓦(水电装机占比99%),全国第二大水电企业。西电东送叠加云南省内用电需求回升,保障公司稳定发展,预测19-21 年EPS 0.28/0.28/0.29元,剔除2018 年处置金中公司 23%股权收益36.8 亿元等非经常性因素影响,我们预计2019 年核心净利润增长达72%。结合DCF 对应每股权益价值4.99 元,参考可比公司20 年1.8 倍平均 P/B,我们给予公司20 年1.7-1.9倍目标P/B,对应目标价4.66-5.21 元,首次覆盖给予“增持”评级。
立足澜沧江装机潜力广阔,资产负债率处于下降通道
截止19 年7 月公司新增投运澜沧江上游5 级水电已全部投产,总装机容量563 万千瓦。公司在建装机容量140 万千瓦,拟建装机容量907.8 万千瓦,在建拟建电站全部投产后,公司水电装机容量有望达到3,345.7 万千瓦,相较目前仍有约45.6%的增长空间。公司资产负债结构不断改善,3Q19资产负债率开始下降为68.6%,我们预计后续随着经营现金流日渐充裕,借款需求减少有息负债仍会继续降低,财务费用有进一步下降空间。目前在建机组仅为托巴水电站,短期资本开支高峰已过,我们预计现金流及资产负债状况改善有望助推公司派息提升。
西电东送叠加云南省内需求稳定,助推稳步发展
公司电量消纳地区以广东、云南省内为主,2018 年占比约61%/28%,西电东送叠加省内需求稳定,助推公司业绩稳步发展:1)产业扶持拉动云南省电力需求增速维持相对高位,预计19-21 年省内用电增速9%/8%/8%,叠加云南省装机增速下降,供给偏紧,省内交易电价下行空间有限;2)广东省为全国用电量最大省份,2018 年达6323 亿千瓦,我们预计19-21 年用电需求增速基本维持稳定为6%/5%/5%,保证西电东送电量;3)澜上五座电站已全部投产,2019 年7 月公司签订广东购售电合同,澜上机组协议内上网电价0.3 元/千瓦时,显著高于存量机组,有望提振平均电价。
优质水电龙头,首次覆盖给予“增持”评级
公司坐拥云南水电优质资产,新增澜上机组推动2019 年业绩增长,长期立足澜沧江装机潜力广阔,西电东送叠加云南省内需求稳定,助推稳健发展。我们预计2019-2021 年公司归母净利润50.5/51.3/52.0 亿元,对应EPS为0.28/0.28/0.29 元,当前股价对应2019-2021 年P/E 15.3/15.1/14.9x。
结合DCF 对应每股权益价值4.99 元,参考可比公司20 年1.8 倍平均 P/B,我们给予公司20 年1.7-1.9 倍目标P/B,对应目标价4.66-5.21 元,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:云南与广东市场化电价不及预期,成本控制不及预期,经济下行拖累水电需求。
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北极星电力网获悉,据天眼查显示,2024年2月26日,华能澜沧江(昌都)新能源有限公司成立。经营范围包括:发电业务、输电业务、供(配)电业务;水力发电;输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验;供暖服务;风力发电技术服务;太阳能发电技术服务;储能技术服务等。股权穿透显示,该公司由华能
北极星电力网获悉,华能水电公告,公司拟向特定对象发行股票,募资总额不超60亿元,将投入RM水电站项目、托巴水电站项目。(一)RM水电站项目RM水电站位于我国西南地区,为澜沧江上游清洁能源基地的重要骨干性支撑电源,电站设计装机容量为260万千瓦,投资总额为583.81亿元,拟投入本次向特定对象发行
1月8日,华能水电发布公告称,李双友先生因个人原因,申请辞去公司第三届董事会董事及副董事长职务、第三届董事会薪酬与考核委员会委员职务、第三届董事会战略与决策委员会委员职务。李双友先生将不再担任公司及公司控股子公司任何职务。
北极星电力网获悉,华能水电1月8日晚间发布公告称,李双友先生因个人原因,申请辞去公司第三届董事会董事及副董事长职务、第三届董事会薪酬与考核委员会委员职务、第三届董事会战略与决策委员会委员职务。李双友先生将不再担任公司及公司控股子公司任何职务。
北极星电力网获悉,华能水电公告,根据统计,截至2023年12月31日,公司2023年完成发电量1,070.61亿千瓦时(含华能四川能源开发有限公司发电量数据,下同),同比减少4.04%,上网电量1,062.35亿千瓦时,同比减少4.05%。2023年发电量同比减少的主要原因:一是2023年初澜沧江流域梯级蓄能同比减少61.37亿
北极星电力网获悉,12月14日,华能水电公告,由公司董事长孙卫先生提名,经董事会提名委员会审查,董事会同意聘任赵虎先生为公司董事会秘书。由公司总经理李健平先生提名,经董事会提名委员会审查,董事会同意聘任查荣瑞先生为公司总法律顾问。以上高级管理人员任期自本次董事会审议通过之日起,至公司
北极星电力网获悉,10月10日,华能水电发布了《关于公司收购华能四川能源开发有限公司100%股权暨关联交易事项完成的公告》。2023年10月9日,公司根据《关于华能四川能源开发有限公司之股权转让协议》相关约定,向华能集团、华能国际支付完毕本次交易的全部转让对价。本次交易标的华能四川公司股权已完
根据华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称公司)统计,截至2023年9月30日,公司2023年前三季度完成发电量828.59亿千瓦时(含华能四川能源开发有限公司发电量数据,下同),同比减少5.81%,上网电量821.22亿千瓦时,同比减少5.84%。
9月6日,中国华能集团有限公司在华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称“华能水电”)举行水电资产整合项目签约仪式。本次项目是中国华能与华能国际共同将持有的华能四川能源开发有限公司(以下简称“华能四川公司”)100%股权注入华能水电。其中,中国华能、华能国际分别持有华能四川公司51%、49%的股
北极星电力网获悉,华能国际电力股份有限公司董事会,于2023年9月5日以现场结合通讯方式召开第十届董事会第三十五次会议,会议审议并一致通过了《关于转让四川能源开发公司股权关联交易的议案》:同意公司以420,348.08万元人民币向华能澜沧江水电股份有限公司(“华能水电”)转让华能四川能源开发有限
北极星电力网获悉,华能澜沧江水电股份有限公司发布2023年半年度报告,上半年实现营业收入93.27亿元,同比下降16.20%;归属于上市公司股东的净利润31.54亿元,同比下降17.93%;基本每股收益0.18元。2023年上半年,公司营业收入和归属于母公司的净利润同比减少,加权平均净资产收益率及每股收益同比下降
2024年3月27日,中国南水北调集团有限公司召开中层以上管理人员大会。中央组织部有关负责同志宣布了党中央关于中国南水北调集团有限公司董事长、党组书记调整的决定:汪安南同志任中国南水北调集团有限公司董事长、党组书记,免去其中国南水北调集团有限公司总经理职务;免去蒋旭光同志的中国南水北调
3月4日至8日,集团公司外部董事黄永达、王守东、陈建华到广西桂冠电力股份有限公司本部及所属龙滩水力发电厂、岩滩水力发电厂、大化水力发电厂、合山电厂、西津水电厂调研。外部董事一行深入水电站大坝、厂房、集控室、库区水面光伏及风电项目现场,全面了解了红水河流域各电站生产经营及新能源项目开
3月6日,澜沧江公司委托检修分公司与昆明电机厂有限责任公司签署水电检修领域48项专利实施许可协议,这是澜沧江公司签署的首单专利实施许可协议。根据协议,双方将在专利成果转化应用方面进行深入合作,进一步加强公司科技成果产业化和推广应用,逐步解决科技研发与成果转化“最后一公里”问题。
北极星电力网获悉,2月27日,湖南发展公告称,近日收到公司控股股东通知,根据湖南省人民政府办公厅《关于印发湖南省能源投资集团有限公司组建方案的通知》(湘政办函〔2024〕9号),公司控股股东名称由“湖南湘投控股集团有限公司”变更为“湖南省能源投资集团有限公司”,注册资本由150亿元变更为300
近期,国家能源局大坝安全监察中心及国家能源局先后印发了《云南漫湾水电站大坝安全换证注册检查意见》,漫湾水电站大坝以优异成绩达到“甲级坝”注册等级。大坝安全注册登记评级由国家能源局大坝安全监察中心现场检查评定,主要考核评价内容包括大坝安全法规和标准贯彻执行情况等。检查组一致认为电站
“过去一年,省委省政府强力推动,全省上下共同努力,全体驻村干部融入农村、走进群众、提升能力、锤炼作风,巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接取得积极成效。”在2月23日召开的青海省驻村第一书记代表座谈会上,青海省委书记、省人大常委会主任陈刚对全省驻村第一书记和工作队员推动乡村振兴取
北极星电力网获悉,1月29日,黔源电力发布业绩预告,预计2023年归属于上市公司股东的净利润约2.28亿元~2.9亿元,同比下降30%~45%;基本每股收益0.5329元~0.6782元。公司2023年来水较上年同期偏枯48.4%,较多年平均来水偏枯27.6%,公司2023年发电量为694,621.81万千瓦时,上年同期发电量为958,115.22万
北极星电力网获悉,1月25日普利特公告,普利特控股子公司海四达近期与陕西新华水利水电投资有限公司(简称:陕西新华)经友好协商,就新能源产业发展、乡村振兴、能源技术创新、投融资等方面展开深度合作,本着促进双方战略目标的实现,共同构建以新能源为主体的新型电力系统为目的签署了《框架合作协议
北极星电力网获悉,1月23日乐山电力发布2023年年度业绩预减公告,预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润为2,430万元左右,上年同期归属于上市公司股东的净利润为7,058万元,与上年同期相比减少约66%。2023年年度经营业绩同比下降,主要原因是2022年土地收储事宜确认归属于母公司的非经常性损益
北极星电力网获悉,甘肃能源1月22日晚间发布业绩预告,预计2023年归母净利润为5.05亿元-5.35亿元,同比增长67.3%-77.24%,比上年同期盈利30,185.53万元。本报告期与上年相比,预计归属于上市公司股东的净利润增长,主要是公司在建风电光伏项目陆续投产发电,以及原有已发电项目结算电价有所上涨。本报
北极星电力网获悉,桂冠电力日前发布2023年度业绩预减公告,预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润约11.34-12.34亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,将减少约19.75-20.75亿元,同比减少约61.55%-64.66%。预计2023年每股收益约0.1331-0.1458元/股,与上年同期(法定披露数据)相比,将减少约0.2
龙源电力3月27日晚间发布2023年年度报告,2023年实现营业收入376.42亿元,同比减少5.57%;实现净利润约62.49亿元,同比增加22.27%。2023年,龙源电力新增控股装机容量4,509.83兆瓦,其中风电1,562.55兆瓦;累计完成发电量76,225,816兆瓦时,同比增加7.92%,其中风电发电量61,352,968兆瓦时,同比增加5.
北极星电力网获悉,3月27日,华电国际发布2023年年度报告,报告期内,该公司实现营业收入1171.76亿元,同比增长9.45%;归属于上市公司股东的净利润45.22亿元,同比增长3789.00%,公司建议2023年度派发股息每股人民币0.15元(含税),以总股本10,227,561,133股为基数,总额合计约人民币1,534,134.17千元
一图读懂|中国电力2023年度业绩
北极星电力网获悉,近日,淮河能源发布2023年年度报告。报告期内,公司(含2023年新注入的潘集发电公司)实现营业总收入273.33亿元,净利润8.78亿元,同比增长195.45%。累计完成发电量157.92亿度,其中全资电厂累计发电量100.37亿度,淮沪煤电田集电厂累计发电量57.55亿度;累计完成交易电量102.85亿度
北极星电力网获悉,3月22日,大唐发电发布2023年年度报告,2023年实现经营收入约1,224.04亿元,比上年同期上升4.77%;归属于母公司所有者的净利润约为13.65亿元,同比上升434.81%;资产总额约3,039.99亿元,比上年末下降0.37%。截至报告期末,公司在役装机容量73,290.964兆瓦,新增发电机组容量4,799.2
北极星电力网获悉,3月19日,华能国际发布关于2023年度利润分配方案的公告。截至2023年12月31日的会计年度,华能国际归属于本公司股东的净利润分别为84.46亿元人民币和83.57亿元人民币,当年实现的合并报表可分配利润分别为55.29亿元人民币和54.41亿元人民币。公司2023年度利润分配预案为:以公司总股
北极星电力网获悉,3月19日,华能国际发布2023年年度报告。2023年,公司实现营业收入人民币2,543.97亿元,同比增长3.11%。由于本年度公司实现境内业务单位燃料成本同比下降和电量同比增长,以及公司新加坡业务利润同比大幅增长,公司全年业绩扭亏为盈,归属于母公司股东的净利润为人民币84.46亿元,同
北极星电力网获悉,赣能股份3月8日召开公司2024年第三次临时董事会,会议审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》。因工作调整需要,经公司总经理宋和斌先生提名,并征求公司董事会提名、薪酬与考核委员会意见,同意聘任张大海先生为公司副总经理(挂职)。任期自董事会审议通过之日起至公司第九
北极星电力网获悉,广州发展2月29日公告,公司2023年实现营业总收入468.07亿元,同比下滑2.3%;归属于上市公司股东的净利润16.36亿元,同比上涨20.81%。营业总收入下降主要原因是煤炭价格同比下降,煤炭销售收入减少。公司发售电量、天然气销量、煤炭销量均实现两位数增长,各业务板块全面盈利,利润总
北极星电力网获悉,近日,有投资者项晋控电力提问,2023年公司各项事业取得高质量发展具体指那些?为什么高质量发展还每年亏损?晋控电力回复称,高质量发展包括:一是新建项目有序推进,项目支撑和发展后劲不断增强。长治发电2×100万千瓦“上大压小”改扩建工程项目已于2021年6月份正式投产;同热三
2月5日晚间,“中国神华A股创历史新高”和“A股超千股跌停”“近1700股跌超9%”一齐上了热搜。连续几日,在两千多只股票持续下跌的惨况下,中国神华这支传统能源老网红股却逆势上涨,股价创2008年以来的历史新高,靠实力再度“翻红”。被捧上神坛,也跌得很惨2007年,正值煤炭发展的黄金年代,彼时的煤
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