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电力设备新能源行业一季报业绩前瞻:景气受益新基建 可再生能源业绩逆势增长

北极星电力网新闻中心  来源:申万宏源  作者:韩启明  2020/4/16 9:27:14  我要投稿  
所属频道: 火力发电   关键词: 可再生能源 电力新基建 新基建

北极星火力发电网讯:20Q1电新行业业绩增速整体向下,新能源发电板块逆势增长。2020Q1电新板块122家上市公司整体业绩加总为97.87亿元,同比下降10.6%。其中,新能源发电板块业绩加总为49.82亿元,同比增长34.9%;工控自动化板块业绩加总为3.36亿元,同比下降5.06%;电力设备板块业绩加总为23.96亿元,同比下降23.5%;新能源汽车板块业绩加总为20.73亿元,同比下降44.9%。122家上市公司中业绩同比正增长的仅有33家。净利润排名前十的公司分别是:隆基股份、金风科技、宁德时代、正泰电器、中天科技、特变电工、通威股份、东方电气、中环股份、福斯特。

业绩大幅增长的重点公司集中在新能源发电和工控自动化领域。具体包括:金风科技(业绩预告8.00-9.14亿元,同比增长250%-300%,主要系转让子公司部分股权完成交割、投资收益同比增长所致)、隆基股份(预计同比增长100%)、中环股份(预计同比增长60%)、天顺风能(业绩预告1.31-1.39亿元,同比增长50%-60%,主要系风电并网容量和上网电量同比上升、减持科创新源取得投资收益所致)、汇川技术(业绩预告1.68-1.94亿元,同比增长30%-50%,主要系新增合并贝思特导致收入增长、增值税软件退税和政府补助增加所致)。

展望2020年,新基建拉升电力设备板块估值的确定性较强。国家电网公司响应国家“新基建”号召开展逆周期投资,2020年电网投资有望超过4500亿元,增速出现向上拐点;国网公司在一把手换帅之后确定新的战略目标,建设“具有中国特色国际领先的能源互联网企业”,有望在特高压、充电桩、信息通信等多个领域发力,电力设备板块估值上升。继续推荐平高电气、国电南瑞、许继电气、特变电工、国网信通、涪陵电力等。

展望2020年,新能源发电整体处在估值较低水平。新能源发电板块短期订单无虞,海外疫情影响仍需继续观察,板块估值整体处于低位。光伏方面,国内市场3月份户用市场启动,大型电站项目陆续复工,预计国内全年需求超过40GW,投资主线为“高效单晶+双面组件+半导体概念”,继续推荐通威股份、隆基股份、中环股份、晶澳科技等。风电方面,国内市场继续存量项目抢装,招标价格从低点回升超过30%,预计国内全年需求超过30GW,继续推荐金风科技、天顺风能、东方电缆、中材科技等。

展望2020年,新能源汽车板块Q2有望开始回暖,国内政策扶持态度明确。政策明确补贴延长2年至2022年底,地方政府加大力度刺激汽车消费和电动车扶持。一季度销量10.8万辆,同比下降59%,但Q2有望出现回暖,预计国内全年需求超过150万辆,主要增量来自特斯拉新增15万辆和合资车新增12万辆。电池环节技术创新不断,宁德时代继续推动NCM811渗透率提高、比亚迪刀片电池即将放量、特斯拉尝试使用干电极。继续推荐宁德时代、璞泰来、格林美、恩捷股份、新宙邦、宏发股份、欣旺达、亿纬锂能、当升科技、三花智控;推荐布局上游资源优质公司(华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业)

风险提示:疫情影响新能源发电海外需求;疫情影响新能源汽车销售不及预期。

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