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2020年4月20日,美国CME交易所WTI2005合约出现-37.63美元/桶的结算价格,为历史上首次负的原油期货价格。但在能源行业中,负电价、负天然气价格并不罕见。美国历史上也因洋葱出现负价格的恶劣影响出台《洋葱期货法案》。本文梳理历史上商品负价格及其成因,认为负价格在市场机制下并非价格失灵,而是对生产端缺乏运行灵活性的一种经济惩罚。在疫情导致供需失衡和未来不确定性仍较强情况下,大宗商品出现负价格的概率可能上升。建议警惕国内国际商品期现货价格持续大幅波动风险,加快提升我国期货行业抗风险能力和竞争力;资本市场应大力支持我国能源产业企业加快转型升级、资源整合、风险管理,以应对全球产业加速出清和商业模式转型。
(来源:微信公众号“中证金融研究院”,中证金融研究院为中国证监会政策研究机构)
一、历史上的商品负价格及成因
(一)负价格商品具有生产启停成本高、难以储存和运输的特征,且价格波动大
目前,全球出现负价格的商品主要来自能源领域,包括电力、天然气和原油。其共同特征是,生产设备启停成本较高、难以储存和运输。当短期需求侧出现大幅缺口,或供给侧出现大幅增加形成供过于求格局时,可能出现负价格。此时生产商卖出商品还需向用户支付一定费用。
出现负价格的商品一般其价格波动也较大。以2018年至今全球主要大宗商品期货价格的离散程度来看,排名前十名中,天然气、电力、石油的相关品种占据了七个,与出现负价格的商品品种高度重叠(附图 1)。
(二)历史上的商品负价格梳理
1.负电价。引入负电价机制是欧美电力市场发展的一大趋势。在清洁能源发电占比较高的国家,负电价是正常的市场现象。早在2007年,德国电力日内交易市场首次引入负电价。此后,奥地利、法国、瑞士分别在2008、2010和2013年引入负电价。在美国,风力、水力、太阳能资源丰富的地区出现负电价的频率也较高。如西北部地区和加利福尼亚州(水电较多),以及德州地区(风电较多)。当电力市场中结算价为负值,意味着发电企业每发一度电,要向购电者支付费用,购电者不需要支付电费,反而可以从发电企业获得收入。
负电价的产生原因主要是短时间供过于求、且供应调节难度较大。常规电源中除了燃气机组可以灵活启停外,煤电、核电的启停和调节成本代价高、速度慢,且技术存在瓶颈。当自然环境适宜时,风力、太阳能等发电量大幅增加,导致市场供过于求。煤电为了避免启停导致的经济损失,只要负电价代价比启停代价低,一般选择倒贴钱以获得继续发电的权利。以德国为例,德国在过去20年大力推动清洁能源,2018年可再生能源占公共用电量比例为40.4%,首次超过煤炭发电占比38%。据欧洲电力交易所数据,近十年以来,德国每年均出现数十个小时的负电价情况(附图 2)。2019年10月,德国负电价曾持续近31个小时,每千度批发电价需要倒贴消费者98美元。
近期我国也出现了“负电价”情况。4月13日,山东省电力现货调电电价试运行中,日内价格出现-20元/兆瓦时,4 月17日也出现连续五个小时的-0.0002元/兆瓦时的价格(附图 3)。尽管是试运行,但是竞价产生的负电价给出了强烈的市场化信号,对我国电力市场化改革具有重要意义。
2.负天然气价。天然气负价格最早出现在美国。美国是全球天然气产量最大的国家,由于压裂和水平钻井技术不断进步,市场出现供过于求。与原油全球定价不同,天然气受到运输限制,不具备全球流通的能力,主要采用区域性定价。2019年3月28日,美国西德克萨斯州的瓦哈(Waha)枢纽天然气价格跌至负值,为历史首次(附图 4),生产商需要支付费用请买家运走天然气。4月3日,瓦哈天然气价格进一步跌至-5.75美元/百万英热单位,比美国天然气基准亨利中心价格低8.42美元/百万英热单位。2020年3月初,瓦哈天然气价格再度跌到-0.5美元/百万英热单位以下,为今年来的首次。
瓦哈出现负气价的主要原因是,该地天然气为石油生产的副产品—伴生气。当石油产量增加而天然气管道运力不足时,生产商为了保证石油连续生产,宁愿支付费用请用户运走天然气。
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未来,电力系统和能源系统可能是两套体系并存:一个是以大电网为基础的“电-氢”体系,另一个是“分布式新能源+储能微网系统”。发展综合智慧能源是推动能源转型升级、创新发展模式的重要方向之一。新常态下,综合智慧能源发展面临着机遇和挑战,需要不断地创新突破和政策支持。新能源发展面临的挑战挑
比利时电力和天然气监管委员会(CREG)2023年9月14日的一份研究报告《Studyontheoccurrenceandimpactofnegativepricesintheday-aheadmarket》,分析了日前市场出现负电价的现象、原因及特征。(来源:微信公众号“电价研究前沿”作者:电价小超)下图是5月22日—28日欧洲中西部(CWE)多个国家和非CWE
近段时间,随着国内现货市场改革的快速推进,“负电价”频繁出现在公众视野,今年早些时候的“五一”期间,山东首次连续出现22小时的负电价,刚刚过去的“十一”假期,山东电网在9月30日、10月1日连续两天的日前、现货交易价格中,再次出现负电价,引发了能源电力行业的广泛关注。从国外电力市场来看,
随着可再生能源占比持续扩大,欧洲尤其是德国经常出现负电价现象。这一现象一方面源于电厂深度反调峰能力的局限,另一方面则是由补贴政策设计不当(即激励与需求跟踪不匹配)所引起。在2020年,新冠疫情导致经济放缓和能源需求减少,德国、法国和瑞士等国的负电价小时数达到了历史高峰(详见图一)。在
负电价到底是好是坏?背后的逻辑是怎样的呢?(来源:硕电汇)负电价的情况并非个例,甚至不仅在国外出现过,我国山东省5月1日至5月2日48小时实时现货交易中,共有32个小时出现了负电价。肯定有小伙伴要问了,“负电价”对于我们电力用户来说一定是好事么?根据现货出清价格的规则我们不难发现,现货价
随着新能源的迅猛发展也将给电力市场带来很多意想不到的变化比如最近新闻上传出欧洲出现了“负电价”(来源:硕电汇作者:小硕团队)这是怎么一回事呢?现货出清机制要回答这个问题,首先我们得先了解电力现货市场出清机制,在不考虑复杂的阻塞因素下,简单来说,就两步。第一步:电厂侧报量报价,会在
北极星风力发电网从外媒获悉,当地时间本周二,一所位于德国北莱茵-威斯特法伦州的StemwedeBürger风电场发生风机着火事故。当地消防队已扑灭大火并关闭该风场运行系统,事故未造成人员伤亡、未蔓延至附近田野。这家装机容量6MW的风电场总经理WilfriedWinkelmann称,本次起火事故是由于风电机组刹车失
6月国际能源观察(来源:微信公众号“中能传媒研究院”作者:杨永明中能传媒能源安全新战略研究院)核心提示015月第3周和第4周,受可再生能源发电增加、电力需求下降等因素影响,欧洲各市场均出现了负电价或零电价。进入6月,欧洲几个电力市场价格在白天依旧多次跌至负价。截至目前,欧洲电力市场已有
据媒体报道,今年“五一”期间,山东电力现货市场出现连续22小时的负电价,打破了国内电力现货市场的负电价持续时间纪录。消息甫出,犹如一枚石子投入平静的水面,在电力业界激起层层涟漪,引发了群体“情感波动”。相对于电力市场研究者、从业者,大多数电力业内人士对“负电价”概念相当陌生,最直接
随着最近几年光伏行业的迅猛发展,全国光伏装机量迅速提升,各地电网迎来的巨大的考验。根据各地的大小变电站出现不同程度的反送。管理部门纷纷出台增加储能、远程可控,适度削峰,甚至停止备案等手段。使得光伏行业即将陷入新一轮的发展低谷,这是同国家的双碳目标完全相悖,但又是现有电网的实际情况
核心提要●低电价或负电价预示着向更清洁、成本更低的资源过渡的机会●在运作良好的市场中,负电价的出现不一定代表“不合理的竞争”●负价格不一定被视为系统不能良好运作或系统中可再生能源“过多”的证据。相反,关键是要确保现货市场设计运行良好、监管得当近日负电价备受关注。睿博能源智库项目主
4月25日,国家能源局综发布关于开展2024年电力市场秩序突出问题专项监管的通知,监管目标围绕服务电力高质量发展大局,聚焦电力市场化交易及市场运行中存在的突出问题,开展电力市场秩序突出问题专项监管,针对性地提出监管意见建议,切实维护良好市场秩序,保障市场成员合法权益,推动加快建设统一开
北极星售电网获悉,国家能源局综合司关于开展2024年电力市场秩序突出问题专项监管的通知,其中提出,在全国范围内开展电力市场秩序突出问题的专项监管,重点对以下情况进行监管。(一)交易规则执行情况。重点关注2023年以来市场运营机构在各类市场交易中行为的合理性、合规性和公平性。具体包括:交易
近日,欧洲议会通过欧盟电力市场改革法案,瞄准稳电价。4月11日,欧洲议会以433票赞成、140票反对、15票弃权的结果,通过了欧盟电力市场改革法案。该法案将稳定电力市场和保护普通消费者置于首要位置,并在此基础之上推动可再生能源快速、大规模部署,同时建立了新的市场机制以缓解能源危机。稳定电力
2023年度上海市供电服务质量监管报告
结合电网需求“多充多放”合理实现租赁容量规范化、规模化形成新型储能智慧调用体系——《国家能源局关于促进新型储能并网和调度运用的通知》政策解读南方电网公司电力调度控制中心“新型储能”2024年首次被写入《政府工作报告》。新型储能产业是构建新型电力系统和推动战略性新兴产业发展的重要支撑,
2024年4月23日,湖南省电力市场管理委员会在长沙召开换届选举大会,顺利选举了第三届市场管理委员会成员单位及委员,本次换届选举由湖南省发展改革委主持,国家能源局湖南监管办公室、湖南省能源局有关人员出席会议。国网湖南省电力有限公司李艺波同志当选为主任委员,秘书处设在了湖南电力交易中心。
自2021年《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》(1439号文)文件发布以来已经过了2年多,于2021年12月份开始执行的电网代理购电机制也完整地运行了两年。一方面是售电市场的活跃,一方面是用户的茫然,突然从目录电价直接到市场化交易,让很多用户不知所以,时有被“忽悠
北极星售电网获悉,近日,山西电力交易中心发布关于拟参与山西电力市场储能企业(第三批)名单的公示,详情如下:
北极星售电网获悉,河北电力交易中心近日发布了2023年各类型发电机组装机总体情况。详情如下:
近日,南方能源监管局在广州组织召开电力现货市场引导规划座谈会。会议发布了电力现货市场引导源网荷储规划的分析报告(以下简称“报告”),并结合报告成果进行交流研讨,共同推动广东新型电力系统建设。据介绍,南方(以广东起步)电力现货市场已连续运行超过两年,电力现货市场机制反映供需、发现价
近日,记者从广西电力交易中心了解到,今年截至4月22日,广西共组织开展了7批次低谷电力消纳交易,259家用户需求侧资源成交,拉动低谷电量超1.5亿千瓦时,是去年全年的2.41倍。预计用户侧可获得用电补偿9135万元。广西电力交易中心交易组织部经理吴引航认为,这代表电力市场优化电力资源配置的作用更加
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书接上回(电改导火索——二滩弃水),《西部大开发决策回顾》一书中描述了关于“二滩弃水”与电力体制改革的关系:二滩水电站电送不出去,既有电网瓶颈的问题,也有电力体制上的原因。时任国家主席江泽民提出要想办法解决二滩电力送出问题,且必须对现行电力体制进行改革。(来源:微信公众号“售电星
3月18日,国家发展改革委公布《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》,可再生能源在“价”于2021年迎来翻天覆地的变化后,“量”上也很有可能迎来巨大改变,这是整个电力市场改革潮流对于行业的影响。那么,作为更上游的新能源经济性评估工作,有必要未雨绸缪,以动态评估(现货市场仿真)取代过去
习近平总书记在中共中央政治局第十二次集体学习时强调,能源安全事关经济社会发展全局。积极发展清洁能源,推动经济社会绿色低碳转型,已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。我们要顺势而为、乘势而上,以更大力度推动我国新能源高质量发展,为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障,为共建
随着国际社会应对气候变化行动的深入推进,越来越多的国家提出能源低碳转型战略目标,发展风电、光伏等可再生能源,以解决或缓解全球能源和气候危机。根据国际能源署发布的《2023年可再生能源》报告,2023年,全球新增可再生能源发电装机容量达到507吉瓦,累计装机容量较前一年增加50%。可再生能源在全
中共中央国务院《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)(以下简称“9号文”)对推进新一轮电力体制改革作出了总体部署,提出以用户市场化购电为核心的总体思路,用户对市场化购电的满意度、方便程度,从某种意义上讲是衡量这一轮改革成绩的重要标尺。但是9年来,用户对市场化购
作为新一轮电力体制改革的重点,售电侧改革自“电改9号文”及其配套文件实施以来,成效显著,售电业务渐次放开,零售市场建设取得了长足发展,售电主体不断进入,多元竞争主体格局初步形成,市场活力和资源配置效率明显提升。然而,与批发市场建设的改革进程相比,零售市场的发展尚处在初级阶段,仍面
2015年3月15日新一轮电力体制机制改革启动至今,已经历九年有余。本轮电改以批发侧市场化价格形成机制改革为主线,逢山开路、遇水架桥,形成了有别于诸多传统价格、运行政策的改革政策谱系。2015年以来,特别是2017年电力现货市场试点工作开展以来,电力市场建设取得了长足的进步,广东、山西、山东、
在过去的一年中,我国电力体制机制改革正式进入深水区,电力现货市场建设成效喜报频传,山西、广东电力现货市场转为正式运行,南方区域市场成功开展全区域试结算工作,省/区域电力现货市场建设取得阶段性成果。改革下一阶段需要对各市场进行衔接,即建立多层次的全国统一市场体系,以实现电力资源在全
自《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》颁布以来,我国开启了新一轮电力市场化改革的新征程。回首9年的改革历程,现货市场从零起步到现在试点建设遍地开花,经营主体多元化,新能源在绿色转型的目标下飞速发展,工商业用户全部进入市场,同时,经营主体对电力市场的认识进一步深入
2015年3月15日,中共中央国务院印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》,这份被业内称为“9号文”的文件,正式拉开了新一轮电改大幕。按照“管住中间、放开两头”的体制架构,本轮电改旨在构建竞争性电力市场,有序推动发电侧和用户侧参与市场化交易,让发用双方进行“面对面”的交易,打破原本
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