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年初享能汇曾经写过一篇关于今年煤电趋势的预判文章——2020年火电盈利靠什么。
(来源:微信公众号“享能汇” ID:Encoreport 作者:享能汇工作室)
文章从火电三要素:电价、利用小时数、煤价等方面对今年的趋势进行了预判分析。
结合近期的市场变动来看,电价依然是延续了降低的趋势。但是目前上半年减免电费均由国网、南网承担,不向发电企业等上游企业传导。
两会明确了降电价政策的延续,减免电费预计仍将由电网企业承担。此次降电价政策落地,国网将继续承担社会责任,执行降低用电成本政策,进一步解除了发电端的电价压力。
由于我国在疫情处置方面的出色表现,我国的复工复产超出预期。从现实情况来看,二级市场的担心走向落空,原材料等大宗商品价格反而不断上升,近期动力煤、焦煤、螺纹钢、铁矿石等商品的现货及期货价格纷纷走强。
由于动力煤是占了火电成本的主要部分,其价格的变动也必然导致火电利润的波动。
中长期煤价下行趋势明确,短期出现反弹
从2019年二季度开始,煤炭逐渐转向供给宽松,煤价进入下行通道。2020年4月因为失去采暖季需求支撑,加上疫情的影响,市场悲观情绪放大。这加剧了煤炭供给宽松格局,导致煤价加速下行,一度跌破500元/吨。
5月份以来,受下游需求增长、电厂煤耗提升、以及港口库存下降的影响,出现了阶段性的价格上升现象。
图:动力煤价格走势
5月份以来,短期动力煤价格出现波动。一方面受两会影响,西部煤矿产地停产,同时由于港口库存持续下降,作为火电上游主要成本的动力煤价格逐步上移。
图:5500大卡价格走势
数据显示,截至5月29日,秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于538元/吨,较上周(5月22日)环比上涨52元/吨。据煤炭资源网消息,山西大同地区Q5500报收于338元/吨,周环比上涨18元/吨。
后市走向几何?
在接下来的6-7月,国内市场将会进入季节性的用煤旺季。上文已经提到,不管是沿海电厂库存,还是港口库存,目前均处于2019年以来的相对低位。受补库存动力的影响,加之水电出力不及预期而导致的火电出力上升,煤价会进一步阶段性上涨。
而且受两会影响,山西、河北部分煤矿停产限产。虽然两会结束生产恢复,但停产期间使得煤矿库存得到消耗,目前产地低硫资源已经无库存积累。
分析到这里,读者可以清晰的看到,虽然复工复产形势较好,但也仅是环比于疫情期间。今年经济虽然已经不设定增长目标,但根据各大机构的预测,普遍都锁定在3%左右的增长率,用电量与经济增长呈现正相关关系,且火电出力在我国的电源构成中占比达到70%。这势必会影响火电行业的发电情况。
黑暗中的曙光
随着国资委发布的《关于印发中央企业煤电资源区域整合第一批试点首批划转企业名单的通知》的文件,国内几大电力集团的盈利有望迎来至暗时刻的一丝曙光。
《通知》规定中国华能、中国大唐、中国华电、国家电投、国家能源集团根据《中央企业煤电资源区域整合试点方案》,将在甘肃、陕西、新疆、青海、宁夏5个试点区域开展第一批试点。
该文件将使得几大发电巨头的盈利得到改善
几大集团火电将从电价、煤价及利用小时三方面受益。
电价方面,西北五省相较全国具有较大幅度的市场电折价,整合后不理性报价行为或将减少,从而收窄整体折价幅度。
煤价方面,整合后发电端行业集中度将明显提升,煤炭采购话语权提高,采购成本或将得到一定程度优化。
利用小时方面,此次区域整合将优化资源配置,淘汰落后产能,整体产能的压降或将带来火电利用小时数的抬升。
总的来说,煤价长期向下的趋势不会变,但短期内出现的波动受市场供需的影响较为正常。后市如果煤价能够保持在一个较为稳定的价格区间内运行,将会进一步降低火电在原材料上面的压力。
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本期(2024.04.11-2024.04.19,下同),CECI沿海指数(周)高卡现货成交价连续六周下跌。进口指数到岸综合标煤单价降幅较大。采购经理人指数为49.45%,连续6期处于收缩区间,环比上升1.36个百分点;分项指数中,除需求分指数处于收缩区间外,其他分指数均处于扩张区间,供给分指数环比下降,库存分指数
中旬,市场表现整体偏强,港口可销售贸易煤少;叠加煤价接近底部,部分贸易商对后市的预期有所好转,挺价惜售心态升温,报价小幅上调。但下游游仍多持观望态度,对高价货源明显抵触,成交量一般。随着煤价小幅飙升之后,下游采购也告一段落,询货逐渐减少,市场阶段性趋好就此结束。(来源:鄂尔多斯煤
在环渤海港口,市场询货热度下降,仅少量刚需询货,且对高价煤还接受不了。贸易商对后市看法分歧逐渐明显,部分货主挺价心态松动,出货意愿有所提升,其余卖家继续挺价待涨。此轮港口煤价上涨基本告一段落,市场情绪转为悲观。淡季大背景下,无论是电厂,还是非电用煤,需求均不看好,暂时无大规模释放
上周五开始,在大秦线检修抑制到港煤量以及港口贸易煤不断减少等利多因素拉动下,环渤海港口市场情绪好转,矿企、贸易商等供货商纷纷挺价待涨;但下游终端整体释放需求有限,仅部分非电行业询货增多,接货价格小幅上调,港口市场僵持局面被打开,带动市场煤价格一改前期低迷走势,出现可喜上涨。市场利
春节过后,为了赚取利润和差价,抄底大军纷纷囤煤买进,看好后势。然而,节后仅仅上涨了三天,煤价却突然下行。大秦线检修开始后,下游需求仍未改善,外加南方温度适宜,民用电负荷回落,影响煤炭的销售状态和出货节奏。本月上旬,煤价继续回落,下跌了15元/吨,大量的煤炭抄底大军再次被“割了韭菜”
从上个星期四开始,港口贸易商在提高电煤价格报价,周五指数上涨后,有些机构和参与方都在问这次上涨能够持续多久,今日智库认为至少还能涨几天。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在825左右,秦港5000的报价在725左右,秦港4500的报价在630左右,环比普遍涨了5元/吨,出现了连续上涨势头。为什么还
环渤海港口报价略有上移,但询货积极性一般,压价常态化。大秦线检修影响开始显现,由于港口调出量正常,而调进偏低,促使环渤海港口库存急剧回落,而下游用户多以刚需为主,整体情绪不高。但由于优质市场煤出现紧缺,贸易商开始积极挺价,煤炭价格指数小幅上扬。阶段性刚需采购或将对市场产生推力,带
主产区煤矿需求一般,煤价震荡偏弱,近期部分煤矿检修倒工作面,产量稍有回落,少数跌幅较大的煤矿出货有所好转,个别煤种价格小幅探涨;但是港口市场疲软,终端按需补库,贸易商仍偏观望,整体需求有限,多数煤矿价格承压。进口方面,下游电厂持续招标,叠加印尼开斋节放假,生产积极性不高,报价坚挺
这几天,港口电煤价格深跌后走势开始趋稳,市场询盘也逐步增多,现货贸易商集体挺价,甚至有贸易商试探着提高报价。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在815左右,秦港5000的报价在715左右,秦港4500的报价在620左右。这些报价,比一个月前,普遍跌了100元/吨左右,贸易商基本处于亏损状态,挺价意愿
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