电力改革试刀　电厂并购潮起 -北极星电力新闻网

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随着电力体制改革时间表披露，国家年内将要完成两大电网公司和五大发电集团公司的筹建工作，业内人士认为将给电力行业带来一场深刻的变革，包括上市公司在内的各类电力企业都将产生重大影响。

　　国电系：三集团缺国内融资窗口

　　亚洲证券分析师吴鹏表示，大唐发电、山东国电和中电国际三家准备成立的发电集团缺乏国内融资窗口，显然，国电系Ａ股上市公司之间的重组或新安排全国性电力公司上市将被排上日程。

　　此次改革主要针对国家电力公司系统，所以国电系上市公司受其影响最为直接。国家电力公司将发电资产划分为五大集团后，这些上市公司的控股股东也将变为新的独立发电集团。

　　这五大集团的核心之中，国电电力是Ａ股上市公司，大唐发电和山东国电是Ｈ股公司，华能国际则同时拥有Ａ股和Ｈ股。由于大唐发电、山东国电和中电国际尚没有在国内上市，划入这三家公司的国电系Ａ股公司极有可能成为其国内融资窗口。那么这三家集团究竟是选择以其在香港上市的大唐发电和山东国电增发Ａ股还是选择一家划分进集团的Ａ股公司进行重点栽培，目前仍存在不确定性。

　　吴鹏认为五大集团成立后，为解决同业竞争和重复建设等问题，势必会对部分控股公司，尤其是战略地位不太重要的上市公司进行重组乃至让壳。目前一些由省电力公司控股的上市公司将面临重组，很可能由新组建的全国性发电公司控股，从而使这些上市公司得到有力的扶持。

　　广东系：降价压力巨大

　　业内专家认为，对于目前众多大小规模不一的电力公司来说，要继续生存的话，只能依靠一定政府背景和现有规模进行资产收购来发展壮大自己，一些规模小、成本高的企业则不可避免的被收购或变更主业，较早的有粤华电转型高科技产业，近期如乌江电力已整体转向市政环保业。

　　广东省电力企业的整体盈利能力比内地强，但是广东用电价格也高于其他地区。随着统一的南方电网的建设和市场化改革深入，发电环节高电价、高回报的保护将被打破，终端电价下调压力必将向发电端转移，由削价发电端的上网电价来部分承担。

　　目前电价体制改革已开始在发电环节展开。粤电力（０００５３９）、广州控股（６０００９８）、深能源（００００２７）和穗恒运（Ａ０００５３１）上周分别就所属电厂电价调整情况发布公告。据估算，多数电厂电价调整幅度在１５％左右，部分电厂电价下调高达２０％。上市公司如不能在这次改革中抓住机会扩大规模、提高效率，未来公司的盈利水平可能并不乐观，电力板块大规模资产重组和整合将随之而来，相关公司将迎来新一轮的并购重组潮。一些本身不具备电价竞争优势的小型电力上市公司只能是退出和等候兼并。

　　专业人士表示，从人均耗电指标来看，目前我国人均耗电量不到１０００千瓦时，远低于２２１６千瓦时的世界平均水平，电力行业尚处于成长阶段，发展潜力相当大。在全面上网竞价之后，对于一些发电成本低廉、上网电价较低的上市公司，利润增长空间将进一步加大。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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