仪器仪表行业：重化工业铸就无限升机-北极星电力新闻网

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-----------北京首放中线潜力行业实战投资价值报告

　　北京首放基金为主的机构建仓模式正在发生深刻变化，去年高度集中的建仓模式正在被分散建仓模式所替代，由此也使得潜力行业、潜力公司比如近期我们重点推介的远洋运输、工程机械、PVC行业越来越受到机构的青睐，这也是以上股票弱市中表现出色的一个重要因素。

　　我国正在步入重化工业阶段，相关行业将面临重大发展机遇。而与其关系最为密切的仪器仪表行业必将迎来高速发展的辉煌时期，其投资价值也将被越来越多的机构资金所认可。

　　一、仪器仪表行业实战投资价值分析：政策扶持空前，行业有望持续高速成长

　　1．政策扶持力度不断加大，行业发展取得重大突破

　　随着系列国家重点工程项目的实施，一直被冷落的仪器仪表行业日益得到政府的重视和扶持。2003年3月15日，全国人民代表大会通过了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》，研究制定振兴装备制造业的政策和措施，首次将仪器仪表放到重要位置，这在我国仪器仪表的发展历史上是前所未有的！这对整个仪器仪表行业的发展产生了极其重要的积极影响。2004年4月，国家发改委工业司制订了《仪器仪表国债专项规划》，表明国家对仪器仪表发展的重视和支持。同时，国家还计划培育和发展不少于３０个具有综合实力与相当规模的生产发展基地和重点企业。所有这些措施，都极大地促进了我国仪器仪表行业快速发展。2003年，仪器仪表行业完成工业总产值（不变价）750.86亿元，增长25.9%，产品销售收入713亿元，增长25.9%，利润总额50.86亿元，增长59.24%，出口交货值166.59亿元，增长34.1%。同时，仪器仪表行业整体综合技术水平达到国际20世纪80年代中期水平。微电子技术和计算机技术在仪器仪表产品中普遍采用，约15%的产品实现了智能化，达到国际90 年代水平；30%的产品实现了数字化，达到国际20世纪80年代末期水平。综合服务能力显著提高，可以承接30万~60万千瓦火电站、核电站、30万吨合成氨、120吨转炉、日产30万立方米城市煤气站工程、成套大型炉窑等大型工程成套控制项目。

　　2．重化工业提升行业价值，市场需求极为广阔

　　随着工业化进程的不断深入，我国正在步入重化工业时代，其中一个重要标志是第二产业快速发展，重工业比重迅速提高。2003年，第二产业占GDP的比重升至52.9％，达到十多年来的历史高点。重工业完成增加值26392亿元，占工业增加值的比重高达64.3％。重化工业的显著特征是住宅、汽车、基础设施建设、钢铁、有色金属、机械、化工、电力、煤炭、石油等行业快速发展，以上行业的发展一方面需要仪器仪表这个制造装备行业做后盾，没有仪器仪表行业的同步发展，重化工业就无法实现。另一方面，重化工业的发展又为仪器仪表行业的快速发展创造了历史性机遇，极大拉动对仪器仪表的需求。根据权威部门预测，由于电力工业的快速发展，未来几年，国内市场对电工仪器仪表产品的年需求量将维持在６０００万台（套）。其中，电力部门需求５４００万台（套），其他部门需求６００万台（套）。尽管产品年需求总量不会有太大变化，但总销售额却不断增加，预计年增长幅度为８％，将从２００１年的３５亿元增加到２００５年的５１亿元。另外，冶金、电力、煤炭、化工、油田、医药、轻工等产业部门除了有上千项新建工程需要配置大量自动仪化仪表与控制系统外，还有上万个企业需要进行技术改造，必须替换旧型仪表或者零部件，需求量极其庞大，每年都以１５％的速度增长。随着国家重点工程的实施，未来五年中国仪器仪表的市场容量很大，仅以西气东输为例，从塔里木到上海将铺设长达４０００公里的主线管道，总投资３８４亿元人民币，其中用于配套的仪器仪表约１２０亿元人民币，加上１３个出口的支线管道，仪器仪表总需求量将超过２００亿元人民币。此外，“十五”期间，中国将要继续实施和重新启动重点工程，比如８６３计划、北京奥运工程、京沪高速铁路以及智能建筑、铁路、高速公路、城市轨道工程（轻轨和地下铁道）、城市交通方面的控制系统和仪器仪表等等，这些工程同样给仪器仪表带来巨大商机。2005年，我国仪器仪表产业销售总收入达到1800亿元，出口60亿美元。2010年，我国仪器仪表产业销售总收入达到3000亿元，出口100亿美元。

　　3．消费升级新龙头，受益公司业绩有望大幅增长

　　随着科学技术和人民生活水平的不断提高，传统消费正面临升级改造的冲击，由此给仪器仪表行业创造了难得的发展机遇。以地产行业消费升级需求为例，智能化、数字化将成为民用电表、水表、煤气表、暖气表的发展方向，全国正在逐步更换老式的电表和水表，仅上海就需要更换450万块电表，全国需要安装智能化、数字化电表、水表的数量高达5000万块，按目前市场价500元/块左右计算，仅此一项就蕴藏着高达250亿左右的商机！相关公司势必会因此出现收入、业绩大幅提高，投资价值日益凸现。

　　二、仪器仪表行业重点上市公司分析

　　由于仪器仪表行业过去没有得到应有的重视，相关公司业绩并不不够理想，对上市公司进行投资价值分析时重点关注其主营产品及其下游行业需求情况，把着眼点放在未来增长潜力方面。

　　三、仪器仪表行业二级市场表现：子行业分化明显，表现反差突出1．首放仪器仪表行业指数：截止到2004年4月26日，首放仪器仪表行业指数为293.98点，整体表现强于大盘。自2004年3月9日至4月26日，该指数累计上涨9%，累计换手率73%；同期上证指数累计涨幅为-0.39%，累计换手率为58%。很明显，不论是上涨幅度，还是累计换手率，仪器仪表行业都领先于上证指数，其原因主要是电力仪器仪表股票出现整体大幅上涨，对行业指数贡献巨大，但由于权重很低，对上证指数贡献不大。从电力仪器仪表股票的大幅上涨情况看，主力资金已经大举介入仪器仪表行业，其他子行业极有可能成为新资金重仓介入的目标。

　　2．主力进出监测：根据对仪器仪表行业公开信息的跟踪监测，我们发现有众多机构纷纷介入，并且，券商介入程度明显高于其他行业。截止到2003年报，在仪器仪表行业股票前十大股东名单上，一共有全国社保基金、上海企业年金、鹏华成长基金、普华基金、裕阳基金、金鑫基金等22家基金名列其中。同时，还有申银万国证券、银河证券、国泰君安证券、联合证券、华夏证券、东方证券等18家券商名列其中。由此可以发现，随着实力机构的纷纷介入，仪器仪表行业越来越受到市场的青睐，一些市场需求巨大、高速成长的股票有望走出“东方电机”、“华光股份”持续暴涨的行情。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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