三峡水利为2.6亿万州债买单

　　虽然公司对有关占资进行了计提，但这显然不是原占资方来清偿的

　　自1997年上市到现在，背负“万州债”的三峡水利(600116)在不到十年的时间里在原控股股东关联公司身上已累计花费了2.61亿元，这其中包括为原控股股东的关联公司偿还债权银行本息合计1.44亿元，以及原控股股东的关联公司占用上市公司资金1.17亿元。

　　至今已涉足股市十余年的丁先生是三峡水利的一名小股东，2003年，他以10多元价格买入三峡水利股票，此后不断补仓，至今仍持有三峡水利10多万股股份，虽历经分红除权，但仍是亏损。经验老道的他甚是纳闷：“三峡水利每年的主营业务收入及利润还算不错，为什么股价却不见上涨？”

　　“有关的占资我们已经做了计提，也都公告了，相关清欠已逐步在解决，应该没有问题。”三峡水利的一位高层负责人接受记者采访时道。

　　计提虽然解决了三峡水利的巨额担保及占资问题，但这一单显然不是原占资方来清偿的，上市公司为这一担保和占资买了单，最终还是由上市公司的投资者付账了事。

　　长达十年的“万州债”

　　1997年4月应收账款仅为1725.22万元的三峡水利，当年年底就应收万州电力开发公司5940万元。该应收账款由国家移民局预拨作为小江电厂水库淹没移民经费用于“鱼背山水库替代工程”形成，该工程为移民迁建工程，由万州电力开发公司暂时负责开发。

　　与此同时，三峡水利为万州电力开发公司累计提供3300万元贷款担保，其中为万州电力向农行万县市分行借款担保1800万，为万州电力向建行万县市分行借款担保1500万。

　　此后，三峡水利对万州电力担保及应收账款的金额如滚雪球般越滚越大。1998年累计为万州电力开发公司提供8200万元担保，1999年三峡水利收到国家移民局拨入的移民资金1.09亿元后，其中7700万元委托万州电力管理使用。

　　截至2002年年底，三峡水利为万州电力的1.28亿元借款提供担保，其中5220万元已逾期。至2003年，三峡水利为万州电力担保本金及利息总计1.33亿元，应收万州电力移民资金1.13亿元。2003年三峡水利因计提坏账准备9063.05万元、按预计负债方式确认了担保损失1.06亿元大幅亏损，每股亏损1.29元，并被出具有解释性说明无保留意见审计报告。

　　尽管在2003年年底万州电力已严重资不抵债，但三峡水利仍在进行“输血”。至2005年年底，万州电力占用三峡水利移民资金1.17亿元，此外，三峡水利为万州电力1.26亿元的贷款提供担保已全部逾期。截至2005年12月31日三峡水利原控股股东的关联公司万州电力、万州电力总公司占用三峡水利的资金余额为2.69亿元。

　　无法收回的损失

　　数据显示，截至2005年底，万州电力占用三峡水利的资金为2.61亿元，万州电力总公司占用三峡水利98.95万元。

　　令人可以稍感欣慰的是，万州电力总公司资金占用问题有望得到解决。虽然万州电力总公司已无力用现金偿还欠款，但该公司尚有部分资产可供执行。根据三峡水利公告，该笔98.95万元的债务力争在2006年9月底采用以资抵债的方式解决。

　　不过另一方面，万州电力的占资问题解决似乎障碍重重。作为已不再是三峡水利关联方的万州电力却仍占用着三峡水利1.17亿元资金，且三峡水利还为万州电力代偿银行贷款本息共计1.44亿元，而万州电力已严重资不抵债。截至2004年12月31日，万州电力总资产为3.06亿元，负债4.52亿元，净资产为-1.46亿元。

　　三峡水利的一位高管人员却显得胸有成竹，表示已经对该担保及占资已经进行了坏账计提，对公司今后的经营及业绩不会造成影响，并认为正在采取措施追讨欠款。

　　2004年3月23日，三峡水利与万州电力签订反担保协议书，协议约定万州电力将所属鱼背山电站的拦水坝、泄洪洞抵押给三峡水利，作为对三峡水利在1997年至2000年期间，为万州电力开发公司1.26亿元贷款提供担保的反担保。此后，双方还约定万州电力开发公司用已向三峡水利作反担保的鱼背山电站拦水坝、泄洪洞再次抵押给三峡水利，并将鱼背山电站拦水坝建成后衍生的水面经营、放水、养殖、旅游开发等一切权利质押给三峡水利。

　　然而，两年的时间过去了，一切均毫无进展。在三峡水利与万州电力签署有关偿债协议时，万州电力已存在万州区商业银行、万州区信合、万州电力总公司、农行万州区支行等其他债权人，万州公司用以抵押、质押给三峡水利的财产是万州电力的全部财产，设立这些抵押、质押，引起了万州电力其他债权人的异议。

　　不仅如此，万州电力的所有资产早已经在相关法院被冻结。重庆市第二中级人民法院对万州电力开发公司鱼背山水库所占用土地的使用权、水库大坝、泄洪洞等建筑设施进行保全。

　　面对三峡水利、万州区商业银行、万州区信合、农行万州区支行等众多的债权人，净资产为-1.45亿元的万州电力如何能偿还三峡水利累计2.61亿元的担保及占用资金。

　　谁来承担责任？

　　此前，因涉嫌非法侵占上市公司资金，在证券市场曾经风云一时的资本运作系掌门人纷纷落马。2002年9月，三峡水利因违规担保问题，相关董事受到上海证券交易所的谴责。此后，三峡水利2.63亿的被侵占资金虽不时在年报中闪现，但多年过去无任何进展。

　　一位熟知万州电力的人士告诉记者，万州电力已经负债累累，人去楼空。有迹象显示，三峡水利被侵占的资金犹如石沉大海，随着时间的流逝杳无音讯了。

　　资料显示，2003年三峡水利因计提坏账准备9063.05万元、按预计负债方式确认了担保损失1.06亿元大幅亏损，净利润为-2.26亿元，每股收益亏损1.29元。大幅计提不仅损害了三峡水利投资者的利益，也为三峡水利未来经营带来负面影响。

　　据三峡水利公告，该公司为万州电力代偿的银行欠款均来自于银行借款及自有资金。三峡水利2004年的年报中表示，由于历史担保的代偿导致现金及现金等价物大幅减少，并且该公司还为此举债，致使以后年度财务费用每年增长700万元左右。

　　丁先生向记者表达了他的困惑：“如果三峡水利历年的主营业务收入没有那么多，经此担保及占资两项，就将跌入持续亏损境地，那就应该有人来承担责任。不过，主业尚好的三峡水利却能拿出巨额真金白银，将这一违规行为化解为无形。上市公司用自有资金为违规担保及违规占资补缺，损害的却是广大投资者的利益。”

　　8132万元的债务重组

　　三峡水利今日公布债务重组公告称，万州电力将以鱼背山水库(电站)剩余资产1.46亿元中的价值8132万元的资产抵偿三峡水利的全部债权。

　　三峡水利称，鉴于万州电力用该资产抵偿后已经无其他有效资产清偿债务，在其不直接或间接主张该资产的权利时公司将不再追偿剩余债权。据此，万州电力欠三峡水利的2.61亿元仅收回8132万元，剩余1.8亿元不了了之。然而，万州电力价值8132万元的鱼背山水库剩余资产能最终是否能由三峡水利主张权利，仍未可知。

　　根据三峡水利与万州电力此前签订的反担保协议等相关抵押合同，万州电力将鱼背山电站拦水坝、泄洪洞等资产作为对三峡水利债务的担保。但相关的律师认为，三峡水利与万州电力签订的上述协议属部分可撤销或部分无效的协议。

　　在此次债务重组后，四川展华律师事务所也认为，由于万州电力尚欠万州电力总公司3760万元，万州电力总公司已申请法院冻结该项资产，上述抵债资产还受到法院对该资产查封的限制。

　　目前，万州电力表示拟与万州电力总公司协议解除该资产的查封，三峡水利对这一资产获得完整、合法的处置权尚不可定论，何况万州电力还有众多主张权利的债权人。即使该笔资产能顺利地进入三峡水利，三峡水利无疑是放弃了万州电力剩余的1.8亿元欠款。