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电力自动化产品持续增长 未来2年业绩较为稳定

2006-11-23 00:00关键词:电力电力自动化自动化收藏点赞

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  公司系2000年12月由江苏东大金智网络与信息系统有限公司整体变更设立的股份有限公司,注册资本5100万元。主要股东包括南京金智创业投资有限公司和以葛宁为代表的公司管理层。其中,南京金智创业投资有限公司由葛宁、徐兵等13名自然人以货币资金出资设立,持有发行人69.70%股权。

  公司主要从事电力自动化产品研发、生产、销售和服务;以及高校信息化业务。主要产品包括发电厂电气自动化装置及系统、变电站综合自动化装置及系统、水电站综合自动化装置及系统等;公司还是高校信息化整体解决方案的领先者,开发了具有自主知识产权的高校信息化基础应用集成平台和高校业务应用软件。

  盈利预测:募集资金项目将带动相关重点业务的发展。公司四个募投项目中有三个投向电力自动化产品领域,投资额达14,203万元,占总投资额的80.59%;高校信息化系统项目投资额为3,420万元,占总投资额的19.41%。这些项目最快要在2008年才能建成投产,投产以后,公司将继续巩固并扩大发电厂自动化产品的优势,尤其是加快发展电网自动化产品,使其成为公司利润的重要增长点;同时继续保持高校信息化产品的市场与技术综合领先优势,从而实现公司利润的稳定增长。

  根据公司2006年上半年和前几年公司的生产经营状况,以及募集资金项目的实施计划,预计公司2006年的主营业务收入为29.508.91万元,2007年可以达到32,459.80万元。

  公司的产品有一定的技术优势,而且公司的产品销售较为稳定,预计未来2年公司的毛利率水平也不会有太大的变化,为32%左右。

  公司的期间费用水平基本保持稳定,略有上升,从2003年到2005年依次为17%,16.99%和18.95%,2006年上半年为19.42%,预计2007年将增加一个百分点,为20.5%左右。

  基于以上判断和假设,公司06年和07年的净利润为4,539.94万元和4,721.03万元,摊薄后的每股收益为0.67元和0.69元。

  估值基准:由于公司的业务涉及电力设备和系统集成,因此我们各选取2个行业有代表性的公司进行比较,国内市场相对估值比较显示,我国的电力设备行业和系统集成行业06-07年平均动态市盈率为29.17倍和22.37倍。

  定价结论:考虑到一级市场和二级市场之间的差异,我们认为公司的询价应不高于市场定价的85%,因此询价区间为:16.46元—18.73元;而上市首日的定价区间为:19.36元—22.03元。 

 
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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