北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:电力综合正文

国投电力(600886)业绩分析

2007-04-28 11:15来源:搜狐证券关键词:国投电力电力国投收藏点赞

投稿

我要投稿
    2007年1季度,公司实现营业收入17.05亿元,同比增长128%;营业利润3.17亿元,同比增长130%;归属母公司所有者的净利润1.52亿元,同比增长108%。每股收益0.186元。1季度公司完成发电量90.19亿千瓦时,上网电量85.40亿千瓦时,分别同比增长94.79%和94.27%。 

  发电量和上网电量的大幅增长主要得益于06年10月公司增发收购了厦门国际、淮北国安、广西北部湾3家电厂。

  此外,靖远第二电厂三期两台30万千瓦机组分别于06年9月和07年1月投产,对上网电量的提升也有贡献。总体上看,2007年厦门国际、淮北国安、广西北部湾3家电厂将全年贡献利润,可以推动公司业绩快速增长。

  公司同时还公告了配股议案,拟按每10股配3股的比例向全体股东配售,拟募集资金不超过15亿元,预计配股价为6.15元。配股所募集的资金主要用于920项目收购以及华夏国际二期、靖远三期、小三峡水电的资本金投入。

  公司收购920项目可以达到增厚利润的效果。按照5-6亿元的收购价格估算,收购项目的市盈率水平在10.5-12.5倍之间,低于目前行业平均估值水平。此次融资还有助于优化公司的资本结构,降低财务费用率,为公司进一步收购集团资产奠定良好的财务基础。

  预计在完成配股收购后(不考虑进一步的资产收购),2007-2009年归属母公司所有者的净利润有望分别达到5.98亿元、6.95亿元和7.71亿元。在总股本增加2.44亿的情况下(总股本达到10.57亿股),摊薄后的每股收益分别达到0.57元、0.66元和0.73元。公司目前的股价为16.71元,如果以6.15元的价格参与配股,则每股成本可摊薄至14.27元。相应的,2007-2009年动态市盈率为25.24、21.71和19.56倍,低于行业平均水平。

  公司作为国家开发投资公司旗下唯一电力资产运作平台,未来资产注入预期强烈且较为明确,因此,我们认为公司可以获得一定的估值溢价。以2008年25倍的动态市盈率计算,公司的合理价值(含配股权)可以达到20元。维持“推荐”的投资评级。

  关键数字:最新股价为16.09元,近一个月涨幅为38.95%。目前共有22家机构对该股做出评级,其中,6家“买入”,13家“增持”,3家“中性”。
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。