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电力设备行业8月投资策略

2007-08-07 16:46来源:中信证券关键词:电力设备收藏点赞

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  电力设备行业2007年8月投资策略:关注绩优民营公司和市场低估品种

  强于大市(维持)

  电站设备:我们判断电站设备高速增长期已过,未来行业可能趋于10-15%的平稳增长。

  输变电设备:我们预测未来3年行业仍能保持20%左右的需求增长,利润增长速度将超越收入增速仍保持在30-40%的水平。

  电网公司集中招标后国内输变电设备公司市场份额大幅提升。其中特变电工、天威保变、平高电气、思源电气市场份额较高,垄断优势明显。

  本月热点关注:“上大压小”初见成效,有利于平抑电站设备行业周期波动,电站设备行业中的龙头企业如东方电机、上电股份、哈空调等将明显受益。

  子行业投资评级:鉴于输变电设备未来长期增长趋势确定,维持“强于大市”评级;其他子行业维持“中性”评级。认为输变电设备08年的动态P/E在30~35倍之间较为合理;电站设备08年的动态P/E在20~25倍左右较为合理;新能源设备08年的动态P/E在40~50倍左右较为合理。

  重点公司投资评级:我们认为应将业绩优良、成长强劲的民营公司作为投资电力设备行业的首选,同时寻找价值被市场低估品种。给予上海机电(07年EPS 0.86元,07年PE 34倍,当前价29.09元,目标价35元,买入评级)、许继电气(07年EPS 0.41元,07年PE 37倍,当前价15.17元,目标价20元,买入评级)、哈空调(07年EPS0.69元,07年PE 27倍,当前价18.59元,目标价23元,买入评级)、金智科技(07年EPS 0.55元,07年PE 37倍,当前价20.22元,目标价24元,买入评级)、卧龙电气(07年EPS 0.39元,07年PE 32倍,当前价12.35元,目标价16元,买入评级)、东源电器(07年EPS 0.48元,07年PE 37倍,当前价17.95元,目标价21元,买入评级)“买入”投资评级。(刘磊)
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