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电力设备行业:成本压力增大市场需求不减

2008-04-21 11:58来源:招商证券研发中心关键词:电力设备收藏点赞

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  本篇报告回顾了2007年国家电力建设投资情况,以及发电设备装机容量和电网建设的快速增长。我们认为电力设备行业的整体趋势仍然向好,目前股票市场的非理性下跌不会影响行业基本面的健康发展。我们看好增长性明确,发展速度较快的输变电行业中的GIS高压开关和非晶合金变压器产品。

  发电设备新增装机容量保持增长态势。截止2007年底,全国发电装机容量达到71329万千瓦,同比增长14.36。其中,水电达到14526万千瓦,约占总容量20.36,同比增长11.49;火电达到55442万千瓦,约占总容量77.73,同比增长14.59;2008年1-2月份,全国电源建设新增生产能力(正式投产)719.45万千瓦。其中水电91.33万千瓦,火电592.15万千瓦,风电33.57万千瓦。由于水电和风电装机容量增速的加快,我们预计2008年发电装机容量的增速将超过15%。

  国家电网投资力度加大,2008年加强农村电网的建设力度。2007年新增220千伏及以上输电线路回路长度4.15万公里,新增220千伏及以上变电设备容量18848万千伏安。2008年1-2月份电网建设新增220千伏及以上变电容量1368万千伏安、线路长度1110公里。在此次冰雪灾害中农村地区大面积的断线、倒塔情况表明,农村基层电网升级换代已经迫在眉睫。国家电网公司2008年农电工作会议确定了今年农电重点工作目标,提出要深入实施“三新”农电发展战略,大力推进农电标准化建设,全面推动农电管理迈上新台阶。

  电力设备企业有能力应对原材料价格上涨的影响。电力设备的主要原材料为铜、铝、硅钢和从国外进口的特种钢材。为维持毛利率的稳定,各生产企业一方面合理安排生产和原材料采购计划,另一方面努力将成本向下游转移。

  投资策略:我们认为输变电行业在“十一五”期间的成长性是比较确定的。
  在输变电行业中,又以GIS高压开关和节能产品的增长性最强。在公司的选择上,我们看好准备批量生产126kV和256kVGIS开关的思源电气和百利电气,以及垄断生产非晶合金变压器的置信电气。
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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