北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:电力财经正文

华能国际:煤价上涨负面影响较大有史以来首次亏损

2008-09-03 09:54来源:招商证券研发中心关键词:华能国际收藏点赞

投稿

我要投稿
  受燃料价格上涨影响,业绩首度出现亏损,每股收益-0.04元。华能国际上半年实现营业收入308亿元,按重述口径计算同比增长31%。受国内火电厂单位燃料成本大幅上涨34%的影响,上半年公司净利润亏损4.7亿元,每股收益-0.04元。这一业绩低于先前市场的预期。

  二季度煤价大幅上涨对公司负面影响较大。公司一季度实现每股收益0.02元,二季度每股收益-0.06元,上半年累计每股收益-0.04元。环比来看,公司营业收入增长28%,营业成本增长38%,管理费用增长13%,财务费用增长10%,净利润下降396%。可以看出,主要是营业成本,尤其是燃料成本的大幅上涨,导致公司净利润环比大幅下降,进而导致上半年业绩的亏损。

  水电业务和大士能源贡献正利润但难挽颓势。上半年公司参股的四川水电有限责任公司对华能国际贡献净利润1.23亿元,大士能源对华能国际贡献净利润1.05亿元,由于规模较小,难以扭转主营业务的大规模亏损。但是从中也可以看出公司战略正在发生好的效应。

  等待外部环境进一步好转为公司解困。为了缓解发电行业的经营压力,国家发改委已经连续两次下文上调发电企业上网电价,这对公司业绩有一定的正面作用。但是由于发改委对煤炭限价政策执行不到位,公司业绩压力仍然巨大,如果煤价依然维持高位,公司前三季度业绩仍有可能出现亏损。

  维持“审慎推荐”投资评级:公司股价前期已经大幅下跌,基本反应了公司经营上的负面信息。按照公允盈利能力计算,公司股价在5.5元左右,下跌空间不大。考虑到未来上网电价仍有可能上调,煤价也有可能回调,对公司经营都是潜在利好,维持对公司的“审慎推荐”投资评级。
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。

华能国际查看更多>