电力 四季度成本压力减小

　　据Wind统计，56家电力企业中，今年前三季度实现净利润亏损的企业有23家，其中第三季度实现净利润亏损的企业有28家，占比达到50%。
　　第三季度是电力企业尤其是火电企业经营最困难的时候，原因是煤价大幅上涨，而电价上调的幅度并不能覆盖煤价上涨带来的成本缺口。秦皇岛的煤价近期开始出现明显下跌，电力企业的成本压力将得到缓解，以华能国际为代表的一部分火电企业在第四季度有望扭亏为盈。
　　27家企业三季度环比业绩增长
　　数据统计显示，今年前三季度，23家净利润为亏的电力企业中，有15家是火电企业；净利润同比下滑超过100%的企业有23家，其中，火电企业占到15家，占比均为65%。
　　其中，前三季度净利润亏损额度位列前三位的分别是，华能国际（600011）亏损26.3亿元，华电国际（600027）亏损13.67亿元，上海电力（600021）亏损12.48亿元，煤价上涨是导致业绩亏损的最主要因素。
　　数据显示，56家电力企业中，第三季度净利润环比出现下降的企业有29家，火电企业占到19家，其中大唐发电（601991）今年三季度净利润环比下滑幅度最大，达到2190%，燃料价格大幅增长是主要原因。
　　值得注意的是，尽管煤价大幅上涨给电力企业带来重创，但56家企业中，第三季度净利润环比出现增长的有27家企业，其中有13家电力企业增幅超过100%，包括5家水电企业，4家火电企业，4家热电企业。其中增幅最显著的是哈头股份（600864），环比增长149倍。
　　分析人士认为，自今年8月份以来，秦皇岛煤价已经出现部分回落，加上电价上调的效应将在第四季度集中显现，电力企业或整体迎来业绩拐点。
　　热价上调为热电企业解压
　　记者发现，12家热电企业中，有10家企业的前三季度净利润同比下滑，有5家企业的第三季度净利润环比下滑。分析人士表示，这与热电企业一直以来承受煤价上涨压力，而热价未能得到及时调整有关。
　　今年10月30日，东方热电（000958）发布公告称，自今年11月15日起，石家庄市区供热价格将上调，居民采暖价格从现行的每平方米18.4元调整为22元。公司称，此次热价调整有利于部分缓解煤价上涨带来的经营压力，预计公司今年合并营业收入增加约3900万元左右。
　　14家水电企业中，只有岷江水电（600131）、郴电国际（600969）两家企业今年前三季度净利润亏损，这两家企业预计今年全年业绩首亏，主要原因分别是地震损害和冰冻灾害所致。分析人士认为，水电企业今年以来的业绩增长比较平稳，水量丰富也保证了水电企业的业绩增长。
　　全年业绩难显亮色
　　据Wind统计，56家电力企业中，有22家企业对今年全年业绩进行了业绩预报，其中预增有2家，预减有7家，续亏1家，首亏11家，不确定1家。 
　　两家预增的企业分别为川投能源（600674）和黔源电力（002039），分别预增580%-690%和50%以上，前者原因是公司完成了对新光硅业公司股权的收购工作，公司将享受投资收益，以及新增田河湾公司利润贡献；后者增长原因是今年实际来水情况好于天气预报情况，实际发电量超过预期。
　　最新一期的秦皇岛煤炭平仓价显示，秦皇岛大同优混(6000大卡)、山西优混(5500大卡)和普通混煤(4000大卡)平仓价分别下降约40、43和40元，下跌幅度分别为4.7%、5%和7.4%，煤价下跌将逐步利好整个电力行业。
　　大唐发电今年前三季度净利润同比下降100%左右，而预计今年全年实现净利润同比下滑85%，因此，公司第四季度将实现扭亏为盈，并实现盈利约5亿元。
　　尽管对于广大火电公司来说，今年前三季度承受了较大的煤炭成本压力，尽管第四季度成本压力将逐步缓解，不少公司今年全年的业绩也将受到拖累，更多的公司将在明年体现业绩的转好趋势。