煤炭业：需求不足 仍未回暖

      近一周共有36家机构关注煤炭业，分析师关注的焦点集中在对煤炭价格未来走势的判断上，不过分析师对此大多并不乐观。
      经过前期去库存化的过程，煤炭行业的需求并没有出现明显的回暖迹象。安信证券表示，如果观察电力、钢铁行业的数据，可能的一个结果是下游的回暖需要时间。从库存的数据来看，秦皇岛港的库存稳步上升，很大原因来自于东部沿海地区的需求出现下降，导致外运煤炭的数量减少，库存增加。钢铁行业截至2月20日，全国主要城市板材库存约为534.57万吨，线材与螺纹钢库存约为567.21万吨，库存水平分别较2008年12月5日的社会库存量低点增加了180.45万吨，353.54万吨。2008年年末钢铁企业去库存化的很大一部分产量转移到了社会库存中。浙商证券表示，下游企业生产仍无回暖迹象，煤炭弱市仍将持续。一方面，2009年1-2月，全社会用电量同比下降5.22%，全国电力需求不足；另一方面，钢铁行业在去库存化后，也面临一定的价格调整压力，需求未能有效增大。
     安信证券判断，目前煤炭价格的决定力量可能已将转移到需求端，很大程度上取决于需求恢复的速度。
中金公司表示，近期钢材价格持续回落显示，下游的需求还没有实质性恢复。因此预计4月份之后，事故的影响逐步消失，煤炭价格将回到自身的运行轨迹上来。维持低配煤炭行业的建议，但并不建议继续大幅减持煤炭股。
     浙商证券表示，近期传言国家发改委决定介入2009年电煤合同价格谈判，保持2008年合同价水平不变。短期最好的策略依然是静待利空因素的出尽和市场心理预期的转变，维持行业“中性”的评级。
     安信证券认为，在煤炭价格的方向无法确定的情况下，合同煤比例较高的公司短期内可能表现更加稳健，中国神华[19.70 4.23%]、中煤能源[8.09 3.72%]的表现可能超越行业指数。上海证券建议关注有着明确的资产收购预期的公司，如盘江股份[14.61 4.36%]、恒源煤电[18.30 5.48%]等。平安证券则表示，如果山西持续减产，则不排除煤炭供应紧张，煤价再次反弹；建议投资者关注整个华北地区的焦煤板块：金牛能源[19.29 4.21%]、平煤股份[18.58 5.93%]、开滦股份[16.02 5.46%]，以及生产未受明显影响的潞安环能[17.95 4.85%]。