新兴能源产业规划"5万亿"或掀投资巨浪

   新兴能源产业规划呼之欲出 "5万亿"或掀投资巨浪

　　核电风电机会明显 光伏恐无太大突破

　　智能电网建设将展开 把握五大细分行业

　　锂电人气最旺 四大领域个股值得关注

　　新兴能源产业规划呼之欲出 "5万亿"或掀投资巨浪

　　2008年，横空出世的4万亿经济刺激政策将上证指数从1664点推到了3478点。现在，呼之欲出的5万亿投资计划聚焦于新兴能源产业，又将会在A股市场上掀起怎样的滔天巨浪？哪些上市公司将成为这一次投资盛宴中的幸运儿？

　　5万亿计划破茧

　　市场各方期待已久的新兴能源产业发展规划在经过多次更改和完善后，已经进入最后审批阶段，并有望于今年第三季度正式出台。7月20日，在2010年上半年能源经济形势发布会上，国家能源局规划发展司司长江冰透露，新兴能源产业发展规划已编制完成，正按有关程序准备上报国务院审批。

　　实际上，新兴能源产业发展规划的出台早在市场各方的预期当中，但江冰在会上首次提出的5万亿投资计划仍然引发了整个A股市场的震动。据江冰介绍，该规划拟在2011至2020年十年间，以开放市场吸引内外资的方式，累计增加直接投资5万亿元，发展内地新兴能源产业。业内人士指出，若算上对关联产业的带动，整体新能源产业最终开发规模很有可能达到几十万亿。

　　江冰表示，与媒体此前报道的"新能源规划"不同的是，新兴能源产业发展规划不仅包括风能、水电和核电等，还包括对传统能源的升级。该规划内容主要为先进核能、风能、太阳能、生物质能、地热能、非常规天然气等新能源和可再生能源，并对新兴能源的开发利用、洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等能源新技术的产业化应用做出了明确部署。

　　需要指出的是，就在新兴能源产业发展规划含苞待放之时，我国"十二五"能源发展规划也在编制中。根据"十二五"规划，到2020年非化石能源占一次能源消费的比重要达到15%左右，单位GDP二氧化碳排放强度比2005年要下降40%~45%，这两个目标一定程度上还需要由新兴能源产业发展规划来承担，也从一定程度上体现了规划实施的力度。

　　一位策略分析师表示，我国经济增长长期依赖大量资源、资金的投入，伴随着生产材料成本的上升、资源环境的约束和国际竞争格局的变化，原有的发展模式迫切需要改善，此次计划投入5万亿进行新兴产业的建设，具有重大意义。

　　利好或在中长期

　　毫无疑问，当新型能源产业5万亿政策从官方人士口中传出时，一个疑问同时出现在了几乎所有投资者的脑中--2008年，横空出世的4万亿经济刺激政策将上证指数从1664点推向到了3478点，当呼之欲出的5万亿投资计划聚焦于新兴能源产业之时，又将会在A股市场上掀起怎样的滔天巨浪？

　　从市场表现来看，就在利好传出以后，7月21日包括中核科技、南玻A、金风科技、天威保变等新能源概念股早盘集体飙升。不过在短暂疯狂之后，市场资金趋于理性，大部分新能源概念股冲高回落，留下一个长长的上影线。

　　业内人士指出，虽然5万亿这个数据振奋人心，但是盲目地将它与4万亿经济刺激政策划上等号，甚至仅从数字和投资范围来推断它的影响力将强于4万亿，或是认为5万亿投资计划标志着新一轮牛市到来并不准确，因为两者之间存在着巨大的区别，5万亿投资利好更多是在中长期。

　　一方面，江冰所指的5万亿投资规划期为2011~2020年，时间跨度长达10年之久，平均分配下来，年投资额度在5000亿左右，短期内推动效果并不明显；另一方面，2008年推出4万亿政策是为了刺激经济企稳回升，而这一次5万亿投资计划更多的是为了推动产业结构调整，达到了节能减排的目的。从这一点分析，5万亿投资计划短期内对经济的刺激、对A股的推动作用将弱于4万亿政策，更多的利好是在中长期。

　　投资路径解析

　　即使5万亿投资计划短期内对市场的影响力有限，但不能否认该计划给中期市场带来的信心。长城证券分析师周涛表示，新能源振兴规划自2009年初提出以来，市场期盼已久，本来已有疲态。但政府官员关于新兴能源振兴规划上报国务院表态的这一时点，恰逢大盘接近历史低位估值。在一轮反弹正开始进行的背景下，新能源的行情必然火爆。

　　毫无疑问，5万亿投资蕴含的投资机遇是巨大的。据江冰在会议上透露的消息，规划内容"主要为先进核能、风能、太阳能等新能源和可再生能源，并对车用新能源等能源新技术的产业化应用做了明确部署"，这自然成为了政策出台前，5万亿概念股的选股纲领，也成为诸多业内人士的研究焦点。

　　据长城证券的分析，按照我国制定的能源发展规划，大幅度提高核电及可再生能源开发及供应能力成为了必然的选择。本次5万亿投资中，约有60%将用于核电、风电、太阳能等新能源的投资，另外40%的资金将用于传统能源升级，其中电网投资总额约为5000亿元，动力电池汽车补贴可能达到1万亿规模，而分布式能源、洁净煤利用等约5000亿元。

　　国元证券指出，高达5万亿的巨额投资将大大推动相关产业的发展，尤其是核能、风能、光伏、洁净煤、智能电网、车用新能源等核心产业将迎来巨大的市场空间。在新能源产业的各子行业中，重点看好天然气和风电。(.每.日..经.济.新.闻 .李.智)

　核电风电机会明显 光伏恐无太大突破

　　作为曾经屡遭爆炒的板块，以核电、风电和太阳能为代表的传统新能源概念股今年以来的走势并不出众。不过，在呼之欲出的新兴能源产业投资规划的推动下，传统新能源行业公司的前景必然不会暗淡。

　　核电板块值得期待

　　7月20日，5万亿规划已上报国务院审批的消息引发中核科技(000777)、南风股份(300004)等公司股价的异动。因为业内普遍猜测，核电设备行业必将受益明显。

　　根据我国"十二五"能源发展规划，到2020年非化石能源占一次能源消费的比重将达到15%左右。长城证券估算，基于我国现有的核、风、光、生物质等资源，至2020年核电装机容量有望新增6000万千瓦。按照核电1.2万元/千瓦的成本估算，投资将达到7200亿元，国内核电设备商们将未来10年迎来超过7000亿的 "大蛋糕"。正因为此，核电成为了新能源中最受机构宠爱的板块。

　　湘财政证券指出，我国对运营单位实施严格的许可证制度。因此，核级资质可以看做设备企业的核心竞争力，较高的技术门槛决定了企业核电概念的独特性。东方电气(600875)和上海电气(601727)基本垄断核岛设备，竞争优势(310368)明显，而中核科技作为中核集团下面唯一一家上市公司，未来的发展也值得关注。

　　风电蕴藏交易性机会

　　2009年，国内风电新增装机容量达到了超预期的13803.2兆瓦，已经连续6年翻番增长，使得风电板块一度成为市场爆炒的焦点。而5万亿投资计划和"风电并网技术标准"的公布，有望为风电板块提供一定的交易性机会。

　　业内人士普遍认为，国家能源局牵头制定的我国 "风电并网技术标准"计划于8月份公布。该标准是为落实 "对可再生能源发电实行全额保障性收购"制度，将重点对风电场并网方面进行技术规范。风电并网技术标准的出台，将有利于风能的资源化利用，有效缓解风电并网难的问题，使得风电将有着更大的发展前景和机遇。

　　一位券商分析师表示，在即将公布的新兴能源发展规划中，关于风能的计划将会适当调整，将在原计划3000万千瓦的基础上大幅提高，最高将可能提高到8000万千瓦。按照目前一千瓦造价8000元到10000元来计算，风能的总投资最高能到1万亿元。因此，相关上市公司金风科技(002202)、振华重工(600320)（600320，收盘价6.84元）等值得留意。

　　光伏仍陷成长烦恼

　　作为与核电、风电并驾齐驱的新能源，太阳能主要利用方式光伏发电也长期处于市场资金的关注范围内。但根据多家券商测算，新兴产业发展规划的5万亿投资中，光伏产业获得的投资于此前的市场预期可能基本相当，并没有太明显的增长。

　　同时，2009年以来硅片价格下跌近50%，多晶硅价格下跌幅度更逼近80%，量价齐跌使得光伏类公司的毛利率和净利率水平大幅降低。2010年，光伏系统的价格预计将继续下降。湘财证券指出，2010至2014年，预计光伏行业平均增速为20%~30%，但是由于行业强烈依赖于大的经济环境和政府的支持计划，未来全球需求仍然可能出现较大的波动。(.每.日.经.济.新.闻 .李.智)

　智能电网建设将展开 把握五大细分行业

　　2009年，国家电网公司首次提出我国的智能电网发展规划，并确立了总体发展目标。按照规划，我国智能电网建设分为三个阶段，即将到来的2011~2015年为全面建设阶段。业内人士认为，智能电网是电网发展的大趋势，国家电网的大投入是智能电网未来几年稳定增长的重要保障，投资智能电网需把握几个重点细分行业。

　　2011年将进入全面建设期

　　从智能电网的建设进度来看，2009~2010年规划试点阶段，主要是制定发展规划、相关标准，并展开各环节试点工作；2011~2015为全面建设阶段，加快特高压电网和城乡配电网建设，初步形成智能电网运行控制和互动服务体系，关键技术和装备实现重大突破和广泛应用；2016~2020年为引领提升阶段，全面建成统一的"坚强智能电网"，技术和装备全面达到国际先进水平。

　　在投资规模方面，到2020年电网总投资规模接近4万亿元，规划试点阶段投资约5500亿元；全面建设阶段投资金额最多，约2万亿元；基本建成阶段投资1.7万亿元。随着智能电网建设的展开，智能化投资将明显增加。

　　财富证券分析师易卓认为，智能化建设是电网建设的核心。智能化建设重点将在赋予"智能"的传统或新型电网自动化装置和系统上，主要包括涉及智能化的变电站、柔性交流输电、智能调度、智能配电系统、智能电表以及智能充电站等二次设备子行业。从投资规模来看，今年预计智能化投资在240亿元左右，从明年开始的全面建设，预计两大电网智能化年均投资550亿元，投资额将比今年翻番。因此，提供智能化设备的公司从明年开始盈利将大幅度增加。

　　把握5大细分行业机会

　　"一旦行业上有重大事件发生，智能电网板块都可能联动起来！"一位资深市场人士指出，这些重大事件包括重要官员、电网公司高层以及业内知名专家的表态，政府部门出台行业规划或扶持政策，以及智能电网某个领域的重大招标等。这些消息面上的大事件出现后，投资机会往往会很快出现，投资者只有储备了板块上相关公司的投资信息，才能迅速反应，并且从容应对。

　　中信建投分析师陈夷华认为，智能电网初期建设主要体现在特高压建设的推进、用电端采集系统的铺开以及智能化、新能源并网技术的应用、数字化变电站试点等方面。因此，在智能电网的投资中，建议可重点把握特高压、智能变电站、智能配电、智能用电、节点设备五个细分子行业投资机会。

　　五个细分行业中，相关受益上市公司包括中国西电(601179)（601179，收盘价6.94元）、特变电工(600089)（600089，收盘价16.11元）、思源电气(002028)（002028，收盘价24.09元）、国电南自(600268)（600268，收盘价17.80元）、北京科锐(002350)（002350，收盘价24.99元）、森源电气(002358)（002358，收盘价40.93元）、奥特讯（002227，收盘价29.17元）、荣信股份(002123)（002123，收盘价33.09元）等。(.每.日.经.济.新.闻 .宋.元.东)

锂电人气最旺 四大领域个股值得关注

　　2010年，中国新能源汽车产业化的大幕正式拉开，国家扶持政策从公交车、出租车等公共服务领域拓展到市场容量更大的私人消费领域。今年6月，新能源汽车私人购买补贴试点政策的出台打开了私人消费补贴的大门。业内人士认为，私人消费市场领域的拓展意味着新能源汽车产业化走上了快速发展的"正轨"。

　　对此，资本市场也是心领神会，新能源汽车领域受益或可能受益的上市公司不断成为市场的热点。从新能源整车生产商到动力电池，再到上游电池材料，整个产业链上的焦点公司你方唱罢我登场，二级市场表现好不热闹。在车用新能源领域，电池所占成本最高，所能产生的附加值预计也最高，其中锂电领域人气最为旺盛。

　　锂电将成主流动力电池

　　与传统汽车相比，新能源汽车产业链在基础上进行了延伸，增加了电池、电机、电控系统等组件。电池是新能源汽车产业链中最为核心的环节。在新能源汽车新增组件中，电池系统占新增成本的绝大部分，这个环节预期产生的附加值也最高。根据测算，动力电池在纯电动车的成本构成中高达60%。

　　目前适合作为新能源汽车动力源(600405)的电池主要有铅酸蓄电池、镍氢动力电池以及锂离子动力电池，业内普遍认为锂电池将成为主流动力电池。锂离子电池有重量轻、比能量和比功率高、体积小、循环寿命长、无记忆性、自放电率低、温度适用范围广等诸多优点，而且拥有较大的技术提升和成本下降空间，因此从中长期来看，锂电池将逐步实现在动力电池市场对镍氢电池的取代。

　　投资锂电把握四大领域

　　从结构上看，锂离子电池主要包含四部分：正极材料、负极材料、电解液、隔膜及超薄铜箔铝箔等辅助材料。其中正极材料、电解液和隔膜是最核心的三种材料，直接决定电池安全性能、容量，占锂离子动力电池成本的70%以上。目前常用锂电池的正极材料主要有钴酸锂、锰酸锂、镍酸锂、三元材料以及磷酸铁锂。

　　财富证券分析师李伟民认为，相比较而言，磷酸铁锂是目前最理想的正极材料，它放电功率高、成本低（约18万~20万元/吨）、可快速充电且循环寿命长（1000次以上），在高温高热环境下稳定性高。目前，涉足正极材料的上市公司有中信国安(000839)（000839，收盘价11.43元）、杉杉股份(600884)（600884，收盘价17.12元）、横店东磁(002056)。六国化工(600470)（600470，收盘价13.23元）不久前也宣布进军新能源领域，磷酸铁锂正是其目标。

　　负极材料主要以石墨、石墨化纤材料等为主，生产技术壁垒较低，上下游稳定的供应关系是行业竞争的关键，竞争格局相对稳定。我国已有不少企业从事锂电负极材料生产。其中，中国宝安(000009)（000009，收盘价9.69元）旗下的深圳贝瑞特公司不仅拥有行业的最大产能，同时也是行业标准的制定者，领先地位较为明显。杉杉股份旗下上海杉杉公司也有1200吨负极材料产能。

　　隔膜对锂电池的安全性能有极大影响，在锂电池的成本构成中占有约25%的比例，但毛利率高达70%，是动力锂电池中盈利能力最强的部分。国产隔膜从2005年才开始上市，但与国外比，国产隔膜的厚度、强度、孔吸率不能得到整体兼顾，且稳定性一般，主要供应中低端市场。国内涉足隔膜的上市公司企业有佛塑股份(000973)（000973，收盘价12.27元），由子公司金辉高科运作。

　　电解液占锂电池成本的15%左右，毛利率约为40%。目前全国产能约1.8万吨，供需基本平衡，但未来新能源汽车车对电解液需求拉动较大。国内具有规模生产能力的电解液厂商主要有江苏国泰(002091)（002091，收盘价23.83元）旗下的华荣化工、杉杉股份旗下的东莞杉杉以及新宙邦(300037)，华芳纺织(600273)旗下的华天公司也规划有5000吨产能，但目前仍处于试产阶段。

　　另外，电解液的主要原材料是六氟磷酸锂，占电解液成本50%以上。由于生产技术难度高，电解液市场目前被日本几家企业垄断，我国企业尚未完全掌握其生产技术，目前试制六氟磷酸锂的上市公司主要是江苏国泰和多氟多(002407)（002407，收盘价46.55元）。

　　分析人士进一步认为，由于目前新能源整车成本较高，盈利能力较低，建议关注锂电池的上下游产业链，如拥有矿产资源的西藏矿业(000762)（000762，收盘价28.14元）、路翔股份(002192)。铜箔作为锂电池的主要辅助材料，也值得适当关注。中科英华(600110)是目前铜箔生产的龙头股，在电机与控制系统方面，大洋电机(002249)（002249，收盘价25.78元）、中科三环(000970)（000970，收盘价13.13元）、宁波韵升(600366)（600366，收盘价15.06元）都参与其中。(.每.日.经.济.新.闻 .宋.元.东)