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华电集团囚徒困局:与华电能源关联交易被质疑

2010-09-25 14:20来源:华电集团关键词:华电集团华电能源收藏点赞

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因与控股子公司华电能源(3.57,0.02,0.56%)(600726.SH)一笔关联交易被市场质疑,中国华电集团公司(下称“华电集团”)最近有点烦。

9月21日,华电能源发布有关股权受让资格确认公告,将动用自有资金购买母公司华电集团持有的三家电力企业股权,华电能源将为此支付11.7亿元现金。

上半年因煤炭价格高涨,华电能源净亏损1.49亿元。不愿具名的分析师称,无论是收购资产的评估价格还是现金支付的方式,都存在利益输送嫌疑。

更让华电集团感到烦心的是,上半年集团累计亏损已达4.5亿元。而年初,华电集团内定的全年盈利目标为25亿元。

利益输送指责和亏损的背后,是发电企业与煤炭企业价格博弈的尴尬。仅仅寄望于决策部门调高电价或资产腾挪,以华电集团为代表的电力企业很难走出囚徒困境。

亏损局面

此次华电能源获得的资产中,包括华电集团持有100%股权的黑龙江富拉尔基发电、15.28%股权的哈尔滨热电和1.6%股权的齐齐哈尔热电。该交易一个月前就在上海联合产权交易所挂牌。

上述不具名分析师称,三家公司资产账面总价67.2亿元,但评估值却高达80.1亿元。不仅如此,三家公司资产状况也堪忧,上半年三家公司利润分别为-761.23万元、-0.4亿元和0.15亿元。

普元林阳投资公司总经理王岩称,在类似的收购中,上市公司都会采用定向增发的模式,但华电能源的交易却要求全部现金支付。资料显示,截至6月30日,华电能源的货币资金仅有14.78亿元。

接近华电集团人士称,此次交易更多是为了消除与母公司在东北地区的同业竞争。8月19日,华电能源收到黑龙江证监局下发的责令改正决定书,指出华电能源存在同业竞争、股改承诺未履行等问题。

但曾经供职毕马威的审计人士则表示,此收购将缓解华电集团的亏损局面,至少在账面上做得好看一些。

实际上,华电集团的亏损从一季度就已开始。记者获得数据显示,一季度,华电集团累计亏损4.84亿元。旗下铁岭电厂、河北热电等四电厂亏损超1亿元,另有13家企业亏损超过5000万元。若剔除财政补贴收入,华电集团还将增加2个多亿的亏损。

今年3月份以来,市场煤炭价格开始逐步回升。这也直接导致发电企业成本压力加大。上半年,五大发电集团实现盈利的只有三家,利润总额最高的也不过22.74亿元。大唐、华电处于亏损状态。

寄望政策扭亏

2009年,华电集团销售收入突破1000亿元,实现利润20.9亿元,同比减亏增盈88.9亿元。当年五大电力集团实现利润总额为196.01亿元。

这份盈利答卷其实得益于,2009年11月国家调整电价。2008年,电力全行业亏损,其中五大发电集团亏损322亿元。“如果不调电价,去年也一样亏损。”上述接近华电人士称。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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