2011电力设备行业投资策略

正是由于前述一系列行业壁垒的存在，市场新进入者进军危废处理领域或现有企业扩张规模提升危废处理能力的途径大多为外延并购方式。例如浙富通过收购申联集团、申能环保介入危废处理领域，形成危废全产业链布局。

目前已有不少地方国有企业通过收购具有行业资质、技术成熟的危废处理企业进军该领域，或通过战略投资完善产业布局。城投企业在资金实力、资源获取等方面具有显著优势，可以结合企业发展策略以及所属区域工业危废产能等情况选择是否进入该行业。

行业基本面整体向好，碳中和带动新一轮景气提升。2020年以来，国家陆续发布了《关于构建现代环境治理体系的指导意见》等重大政策，并为环保行业提供REITs等配套金融工具，保障融资环境，同时首次提出碳中和3060目标，推动环保行业从末端治理向源头治理转变，行业定位转向减污降碳协同治理，行业由此迎来新一轮发展机遇。

2021年电力行业年度投资策略报告：火电估值见底，水电防御价值突出[$NewPage$][$NewPage$][$NewPage$]

随着我国复工复产推进，国内需求对电力消费需求增加，电力消费增速逐步回升。我国经济从高速增长转向高质量发展，随着经济结构和产业结构调整，电力消费也随着变化，用电量从前些年的较高增速“换挡”至到中速增长，预计2021年用电量增速会由于今年的基数原因会有所波动。（来源：上海证券作者：冀丽俊

随着我国复工复产推进，国内需求对电力消费需求增加，电力消费增速将逐步回升；同时国际疫情的蔓延对进出口贸易形成不利影响。《中国电力行业年度发展报告2020》中预计今年全年用电量7.38—7.45万亿千瓦时，增长2%—3%。我们维持电力行业“中性”的投资评级。阶段性降低企业用电成本，降低工商业电价5%

随着我国复工复产推进，国内需求对电力消费需求增加，电力消费增速将逐步回升；同时国际疫情的蔓延对进出口贸易形成不利影响。用电量增速从前些年的较高增速回落，维持电力行业评级“中性”。（来源：上海证券冀丽俊）

1环卫服务：市场化水平快速提升，商业模式清晰1.12013年开始市场化推广，PPP推动市场化水平快速提升环卫服务的主要内容是管理维护环境卫生和市容市貌，包括但不限于：城乡道路清扫保洁、生活垃圾收运、环卫设施维护运营、市容景观绿化等。长期以来，我国大部分城市的市政环卫一直由各省市环卫、园林绿

用电量增速恢复，火电出力大增。国家统计局披露，5月份全社会用电量同比增长4.6%，超过2019年全年用电量增速（4.5%），二产、三产业5月份用电量全面恢复正增长。受流域来水偏枯影响，5月份水电发电量同比减少16.5%，为火电出力腾出空间，5月份火电发电量同比增长9.0%。动力煤需求转旺、供给转紧，煤价

随着我国复工复产推进，国内需求对电力消费需求增加，电力消费增速将逐步回升；同时国际疫情的蔓延对进出口贸易形成不利影响。用电量增速从前些年的较高增速回落，维持电力行业评级“中性”。（来源：上海证券作者：冀丽俊）[$NewPage$]

◆环卫：行业景气度上行，拿单情况成为估值能否维持关键。（1）环卫传统业务市场空间有限（20年空间约1687亿元），市场空间天花板的提升来自于增量业务，即城市管理概念下环卫业务的边界将进一步打开（20年空间达3675亿元）；（2）疫情后国家对于城市管理的要求显著提升，市场集中度亦将随着环卫标准趋

加快四川电力系统调节性电源建设——访全国人大代表、国家电网四川电力（广安）连心桥共产党员服务队队长蒙媛“加快四川电力系统调节性电源建设，不仅是对习近平总书记在四川考察重要指示精神的有力践行，也是建设新型能源体系、推动成渝地区双城经济圈高质量发展的关键举措。”3月7日，全国人大代表、

为加快建设新型能源体系，保障电力安全稳定供应，进一步发挥调节性电源作用，按照国家能源局统一部署，东北能源监管局部署开展东北区域电力系统调节性电源建设运营综合监管发现问题整改工作。本次监管工作针对东北区域部分电力企业在2023年电力系统调节性电源建设运营综合监管中在规划建设、调度运行、

北极星售电网获悉，国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》。该目录由鼓励、限制和淘汰三类目录组成。其中鼓励类主要是对经济社会发展有重要促进作用的技术、装备及产品，有利于自然资源节约集约利用和产业绿色低碳转型，助力碳达峰碳中和，包括增量配电网建设、电力源网荷储一体化和多能

北极星储能网获悉，12月28日，湖南娄底市发改委发布《娄底市推进节能减煤降碳行动方案（2022-2025年）》，其中提到，实施重点行业节能降碳行动，加快清洁能源发电和储能布局，支持开展“光伏+储能”等自备电厂、自备电源建设。方案提到，提升产业园区能效管理，优化园区能源系统，鼓励建设电、热、冷、

北极星储能网获悉，12月12日，辽宁省葫芦岛市人民政府关于印发葫芦岛市“十四五”节能减排综合工作方案的通知，其中提到，推动分布式电源建设，鼓励具备条件的工业园区、大型企业建设分布式能源项目，加快储能设施规模化发展。方案提出，加快淘汰老旧公务用车，率先采购使用节能和新能源汽车，新建和既

12月11日下午，安徽省支撑性电源项目推进现场会在淮河能源控股集团电力集团潘集发电公司召开。省发展改革委副主任、省能源局局长汪振宇出席并讲话，集团公司党委书记、董事长、总经理王世森出席并致辞。集团公司副总经理、淮南矿业党委副书记、总经理韩家章介绍有关情况，副总经理汪天祥出席。汪振宇指

按照国家能源局统一部署，近期，湖南能源监管办全面完成湖南调节性电源建设运营综合监管工作。据监管统计，截至2023年9月底，湖南电网装机容量6625万千瓦，在运调节性电源装机容量3426万千瓦，是风光等新能源装机容量的1.55倍，调节性电源最大调节能力约2972万千瓦，最大调节能力与总装机的比例为44.8%

贵州能源监管办高度重视调节性电源项目建设，自2021年起将贵州纳入国家“十四五”规划的两个抽水蓄能项目列入重点项目关注清单，建立项目进度台账，定期跟进项目进展，办分管领导赴项目现场检查督导，及时回应企业关切，并对相关工作提出具体监管意见。在各方共同努力下，10月27日，黔南抽水蓄能电站项

10月12日，三明市印发实施《三明市工业领域碳达峰实施方案》(以下简称《方案》)。《方案》提出，重点控制化石能源消费，提高非化石能源消费占比。实施煤炭减量工程，以钢铁、建材、化工、有色金属等行业为重点，推进煤炭清洁高效利用与多元替代。有序引导天然气消费，合理引导工业用气和化工原料用气增

按照国家能源局有关工作部署，四川能源监管办在自查摸排的基础上深入开展调节性电源建设运营综合监管，于8月中旬至9月下旬对发电企业、电网企业和电力交易机构开展了现场检查。针对四川调节性电源以水电为主的特点，现场监管工作组提前梳理问题线索清单，制定现场检查工作方案，紧紧围绕调节性电源“建

9月27日，陕西省发改委党组成员、副主任，省能源局局长何钟主持召开全省支撑性电源建设调度推进会。会议通报年度煤电建设任务推进情况，听取各发电企业、电网公司和设计总包单位项目建设进展、开工手续办理情况及开工计划，对标年度任务要求，部署当前加快煤电项目建设的有关工作。何钟指出，在各方通