湖北省火电压力缓解

当前发运利润空间尚可，终端对高价持抵触情绪，贸易商在有利润的情况下逐步下调价格；叠加后期政策端进行调控，电厂春季检修，煤价迎来下跌模式。随着拉运和采购市场煤数量的减少，贸易商抛货增多。而面对政策端口的存煤要求，下游电厂煤炭需求以招投标货盘为主；但在现货价格高位以及政策推进中长期合

经济复苏拉动电力需求，煤价短期上涨不改中期震荡下行趋势。据统计局，前三季度我国经济增长由负转正，GDP同比+0.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业工业增加值同比+0.8%（上半年同比-0.9%），我们认为，电力需求将随着经济复苏继续增长，四季度利用小时数有望进一步提升。本周（10月19-23日），秦

市场电交易规模扩大，但价差改善，火电让利压力或减轻。广东1-5月平均成交价差-3.4分/度，而2019年为-4分/度，价差有所缩小。而南方电网1-4月市场电比例47.9%，2019年为39%，市场电比例有所扩大。参考南方电网市场电比例变化，我们预计2020年全国市场电比例扩大5-10pct，但伴随的是价差的改善，火电让

市场电交易规模扩大，但价差改善，火电让利压力或减轻。广东1-5月平均成交价差-3.4分/度，而2019年为-4分/度，价差有所缩小。而南方电网1-4月市场电比例47.9%，2019年为39%，市场电比例有所扩大。参考南方电网市场电比例变化，我们预计2020年全国市场电比例扩大5-10pct，但伴随的是价差的改善，火电让

综合火电盈利三要素（煤价、利用小时数、上网电价），我们预计2020年火电公司盈利能力仍将同比提升，并且国际油价下跌将给国内动力煤价格带来更大的下行压力，火电公司盈利弹性或将有所提升。从估值的角度，火电龙头华能国际、华电国际PB估值已经跌至历史新低，若盈利持续修复，火电公司估值提升空间较

油价大跌，煤油价格比升至历史最高水平。由于沙特和俄罗斯没能就减产协议谈拢，国际油价暴跌，NYMEX轻质原油价格从3月5日的45.9美元/桶，下跌至3月27日的21.51美元/桶。煤炭和原油具有较强的替代效应，煤价/油价的比值往往维持相对稳定的关系，而由于当前油价的暴跌，导致煤/油价格比达到历史最高水平0

补贴拖欠超过64亿国内首部《生物质电价政策研究报告》发布!(附报告全文)2018年11月7日，由国家可再生能源中心、国家发改委能源研究所、中国产业发展促进会生物质能产业分会联合编制的《生物质电价政策研究报告在北京发布，这是国内首部侧重生物质电价政策研究的行业报告。详细阅读五大发电央企一把手迎

重磅!国务院：任命林山青为国家能源局副局长免去周学文的水利部副部长职务国务院任免国家工作人员，任命秦刚为外交部副部长;任命陈健为审计署总审计师;任命林山青为国家能源局副局长。免去石玉钢的国家民族事务委员会副主任职务;免去周学文的水利部副部长职务;免去高燕(女)的商务部副部长职务;免去赵晓

宁夏不断开拓新能源外送通道，完善电力市场交易，创新科研技术，全力提高新能源消纳水平。目前，宁夏已形成8个风电光伏产业集群，新能源产业发展前景广阔宁夏深处西北内陆，风沙大，日照强，得天独厚的地理优势，让新能源产业得以迅猛发展。目前，宁夏新能源总装机容量突破1700万千瓦，占统调总装机容

今年前7个月，我国发电量、火电发电量及水力发电量均是自2013年以来最高的。进入8月份，发电量攀高，日耗持续走高。8月份，沿海六大电厂平均日耗量80万吨，较去年同期水平增长8.7万吨，环比增加7.8万吨。进入九月份，沿海六大电厂平均日耗仍高达70万吨。八月份，煤价先跌后升，港口动力煤市场保持坚挺

继国家发改委宣布取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构之后，全国各地陆续上调上网电价。受煤炭价格持续高位运行影响，亏损加剧几乎冒火的火电企业似乎迎来了丝丝凉意。电价上调幅度不足以对冲煤价涨幅7月份收到了物价局的通知，公司所属发电企业标杆上网电价调整。7号机组执行燃煤机组标杆