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我们维持对整体中国风电行业的“中性”评级,子行业方面仍看好风电营运商,看淡风机生产商。板块自2010 年起持续跑输大市,主要由于风电营运商面对增长放缓、并网进度受阻和加息影响,而风机生产商则受到受均价下降、原料涨价和市场需求收缩影响。我们预期风电营运商在政策明朗化、加息预期降温和CDM 项目前景向好下可获市场重估,但预期风机生产商估值会继续下调,因负面因素将于2011 年下半年至2012 年上半年将逐步浮现。我们喜爱风电营运商多于风机生产商,首选龙源电力。
风电营运商上半年业绩理想。虽然今年上半年风电营运商在并网风险、加息和CDM 项目不明朗下跑输恒生指数,但上半年业绩强劲,超出市场预期。
负面冲击将于下半年减轻。我们认为能源部根据国家电网公司与发电公司统一规划设计推出首批26.83 吉瓦风电项目减低了并网进度受阻的风险。龙源管理层亦表示这些项目主要集中在限电省份(东北三省、内蒙、甘肃、河北),而在无限电地区,其他项目亦能获批。此外,鉴于现时的经济环境,短期内人行应不会加息,相信有助风电板块反弹。
CDM 项目或可成下个催化剂。最近CDM 项目有新发展,2012 年前注册的项目可在欧盟碳排放市场交易。有关发展加快了CDM 项目(尤其是龙源和华能新能源的项目)的注册,我们认为这将为风电营运商带来额外盈利增长动力。
风机生产仍处下降周期。虽然风机价格已于7 月触底,但风机生产商的上半年业绩尚未全面反映毛利率受压的影响,这或会令风机生产商股价持续受压。由于中国应不会调高十二五规划下的风电产能目标,亦无意改变控制装机量盲目增长的政策,因此现时风机价格触底应该是由于成本压力减轻而并非需求回升所致,亦因此我们认为风机生产商毛利率会持续徘徊在低水平。
主要隐忧。CDM 项目的不确定性、并网风险和加息。
估值。我们认为风电营运商的负面因素已缓解,因此基本面最强、股份流通量高和享有领先地位的主要风电营运商龙源电力应有最大机会获调高估值,而风机生产商将继续处于下风,直至行业整合完成为止。
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4月9日,由上海市水务局、上海交易集团、上海环境能源交易所牵头举办的水权交易品牌发布暨“水善流”取水权行政管理服务信托启动仪式在上海环境能源交易所举行。该信托为全国首创的绿色金融产品,上海环境下属天马再生能源项目2025年度70万方取水权被纳入首批信托。取水权信托是指拥有富余额度的取水权
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上海市生态环境局12月27日发布关于征集上海市碳普惠专家委员会第二批专家人选的通知,专家委员会面向上海市有关科研院所、高等院校、政府机构、社会组织及有关单位进行征集。征集方向包括资源循环利用、清洁生产、能源、交通、建筑、工业、自然生态、环境治理、监测计量、绿色金融、碳足迹等与碳普惠工
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去年的迪拜COP28过于热闹以后,通常第二年都不会有什么重磅消息出来,然而今年的COP29却一反常态,在开会的第一天就宣布启动巴黎协定6.4机制,也就是全球碳市场机制,震惊全场!(来源:微信公众号“老汪聊碳中和”)虽然这次的这个决议的通过得不那么“正规”——因为这份决议并没有经过广泛的讨论就
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CCER项目自9月开通申报以来,第一批挂网的项目已经陆续结束了公示。虽然起跑线一样,但是起跑后各个项目的进度可就不一样了,结束公示的34个项目中,只有中广核惠州港口一期250兆瓦海上风电项目、福能海峡公司长乐外海海上风电场C区496兆瓦海上风电项目和三峡新能源江苏如东H6(400MW)海上风电场项目
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