国内煤价普遍上涨，国际硬焦煤价格显著回落 关注股价回调机会

国际能源署发布《2024煤炭》报告，探讨了全球煤炭市场的现状和未来趋势，重点分析了煤炭需求、供应、贸易、价格和成本等方面的数据和信息。核心观点如下：•全球煤炭需求在2024年达到历史新高，但预计在2027年前趋于平稳。•煤炭生产在2024年也创下新高，但未来几年增长将放缓。•煤炭贸易量在2024年达

澳洲昆士兰州雨季是每年的11月至次年3月，近期，国际市场出于对昆士兰州雨季的担忧，认为国际炼焦煤价格有可能上涨。据普氏评估，12月1日，PLV优质硬焦煤FOB价327美元/吨，涨2美元/吨，而中国CFR交货价格不变，为330美元/吨。针对雨季对澳煤供给收紧的预期，目前多数下游仍在处于评估之中。据反馈，目

近日，全球主要炼焦煤矿商英美资源、泰克资源、必和必拓以及科罗纳多相继表示：第三季度公司煤炭产量、销量均低于预期。就供应收紧原因来看，有矿山地质条件影响，也有矿山运营维护等原因。英美资源：10月24日表示，三季度煤炭产量下降21%至440万吨，其中，硬焦煤产量受到井下煤层地质条件的影响，限制

根据印度煤炭部数据，2023年3月，印度煤及褐煤产量约为1.13亿吨，同比增长10%；煤炭发运量同比增多580万吨，增幅达到7.49%；煤炭发电量同比增长5.7%。2023年1-3月印度煤炭产量达到2.97亿吨，同比增长9.8%。相比去年同期，各大型煤炭公司产量均有不同程度增长。2022-23财年（2022年4月至2023年3月），印

近期，有关中国将结束对澳煤炭进口禁令，重新放开进口澳煤的消息再次“喧嚣尘上”。事实上自2021年5月国家发改委发布声明“无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动”以来，国内市场对澳煤通关的消息就异常关注，往往不论是确切消息还是市场误传，或者

近期，有关中国将结束对澳煤炭进口禁令，重新放开进口澳煤的消息再次“喧嚣尘上”。事实上自2021年5月国家发改委发布声明“无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动”以来，国内市场对澳煤通关的消息就异常关注，往往不论是确切消息还是市场误传，或者

3月8日，美国宣布禁止从俄罗斯进口能源，这一消息刺激国际煤炭价格上涨再创新高。当天，亚洲动力煤价格大幅上涨，其中印尼3800卡动力煤FOB价格报138.5美元/吨，比前一日涨了31.75美元/吨；澳大利亚优质硬焦煤上涨到616美元/吨，创历史空前新高。当前，俄乌战争的持续正在加剧国际煤炭资源的紧缺，同时

动力煤港口价格本周保持平稳:据Wind数据,截至6月14日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于591元/吨,周环比持平。主产地煤价本周呈现跌势,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500周环比下降2元/吨,陕西榆林地区Q6000价格下降10元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500下降2元/吨。旺季来临,日耗回升,需求好转。据Wind数据,截至6月1

核心观点：上周煤炭指数下降2.4%，弱于沪深300下降0.5%。动力煤，产地方面，陕西榆林煤价延续下行趋势本周再次下调10元/吨，神府地区价格继续承压；内蒙古地区部分矿库存相对较高，价格弱势维稳；山西晋北地区煤价小幅降低。港口方面，下游电厂库存持续高位运行，无法形成有效需求，采购以长协煤为主，

在低迷数年之后，山西的经济形势近期出现好转迹象，这被归结为煤炭价格的疯狂上涨。近几年，煤炭等大宗商品价格一直保持跌势，这种状况近日出现了改变。近一个月内，焦煤的价格出现几何指数的上涨，几乎上涨了两倍。煤炭上涨的重要原因，被认为是中国出台了缩减产能的政策。据英媒《金融时报》报道，一

最近煤炭火了，主要原因是去产能显著见效了，煤价涨了，可是下游用煤企业则叫苦不休了，钢企甚至把煤企控诉了2012年以来，煤炭价格开始大幅下滑。就拿环渤海动力煤来说：煤价最高时达853元/吨，2012年以来，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价以每年100元/吨左右的幅度下降。2014年中国煤价动荡的一年，环渤海

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。业绩TOP1：华能国际2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。其中，华能国际

环渤海港口市场交易活跃度较低，成交僵持。电煤整体需求走弱，非电终端进入旺季，但需求不及预期，社会库存偏高。三月下旬以来，进口煤倒挂，造成进口煤减量。而沿海地区电厂对低卡煤有刚需，导致国内低卡低价煤需求增加，大集团外购价出现小幅探涨，煤价重心小幅拉高。但持续封航，叠加去库缓慢，造成

主产区市场涨跌互现，冶金化工需求有一定韧性，加之站台大户需求稳定，大部分煤矿产销平衡，价格稳定。需求端来看，随着气温回暖，且新能源发电出力逐渐增强，下游电厂耗煤量减弱，对市场煤需求有限；而非电终端企业对原料采购以刚需为主，市场操作较为谨慎。近期，北方沿海地区遭遇持续大风天气，造成

北极星能源网获悉，国家统计局发布2025年4月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年4月上旬与3月下旬相比，14种产品价格上涨，32种下降，4种持平。煤炭方面：无烟煤（洗中块）920.8元/吨，比上期下降0.5%；普通混煤（4500大卡）5

本周，贸易商出货意愿尚可，但基于成本支撑，报价保持坚挺；下游实际需求一般，刚需客户询货问价，且压价严重。（来源：鄂尔多斯煤炭网作者：孙婷婷）环渤海港口方面，稳中偏弱运行，市场参与者观望居多，上游报价暂稳；下游需求较差，压价采购，成交冷清。正值电厂机组检修期，需求有走弱预期；但本月

据美国能源信息署的数据，2023年美国生产了5.78亿短吨煤炭，不到2008年美国煤炭产量达到峰值时产量的一半。煤炭产量的下降几乎平均地分布在每种类型的煤炭上，并且这一下降趋势在2024年仍在继续。不断上升的采矿成本、日益严格的环境法规以及来自其他电力生产来源的竞争促成了美国煤炭产量的下降。（来

四月份的动力煤市场呈现了高库存压制、高成本支撑等特点，促使煤价中枢僵持，环渤海港口各热值煤种价格持稳运行；反映了供需弱平衡与政策调控的叠加效应，煤价中枢保持窄幅震荡走势。（来源：鄂尔多斯煤炭网作者：郭晓芳）从目前的市场形势来看，煤价的涨跌变化，主要取决于市场需求、询货多少，以及去

今年以来，黄陵矿业紧扣陕煤集团“四个全面”工作部署，围绕“又好又快”发展目标，深耕“四种经营理念”，聚力攻坚，躬行实干，实现首季“开门红”。一季度较预算煤炭产量增加16.2%，发电量增加7.7%，铁路运量增加10.3%，营业收入完成年度计划的25.1%。“满弦”发力稳增长锚定稳增长目标，聚焦“系统

近期，煤炭市场供需关系有所改善，部分煤矿因环保检查和安全监管而限产，导致供应减少。优质动力煤因其高热值、低污染等特性，在市场上备受青睐，出货进程顺畅。同时，钢铁和基建需求的回暖，也推动了炼焦煤需求和用电量的增加‌。（来源：鄂尔多斯煤炭网作者：董盈）进口煤到岸价优势已逐渐减弱，部分

三月底至今，动力煤市场悲观情绪缓解，低卡品种市场煤价格止跌后，率先反弹；支持中卡煤报价也逐渐止跌后小幅反弹。支撑市场改善、煤价止跌反弹的主要原因有以下几点：（来源：鄂尔多斯煤炭网作者：宫海玲）首先，进口煤冲击减弱。今年以来，由于内贸煤价格下跌较快，导致进口煤性价比不断收缩。尤其国

路透社报道，在特朗普实施的激进新关税制度下，煤炭交易商可能成为少数受益者之一。该制度使几乎所有进口到美国的商品成本至少增加了10%。亚洲的能源供应商——该地区受到美国新关税的打击最为严重——将面临为能源客户降低电力成本的压力，其中许多客户是世界上最大的商品生产者。（来源：国际能源小