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今年会比去年好,维持行业“推荐”评级
2011 年度,电气设备与新能源行业下跌43%,大幅跑输沪深300 指数,超越08 年成为历史上跌幅最大的一年,行业表现如此之差的原因有以下几点:1、传统电力设备如发电、输变电一次大景气周期已过,未来的机会将是结构性的,这导致了估值体系的下移;2、行业中的新兴产业部分如新能源、输变电二次和电力电子等公司在2010 年下半年大幅透支了未来的增长预期,2011 年其低于预期的业绩增长和过高的估值导致了股价的大幅下跌;3、宏观经济的超预期下跌。
整体看宏观经济走势和政策导向,坚持防御性的同时,建议关注中小盘超跌个股
2012 年的整体形势较为复杂,对于电力设备与新能源行业而言,我们却认为不必过分悲观。首先,以中国经济当前的情况来看,政府依然会采取投资拉动经济增长;电力作为先导产业,是国家节能减排重点领域,投资确定性较高。其次,经过一年的调整,虽然多数公司的业绩具有下调风险,短期内也难以再给高估值预期,但是股价在一定程度上反映了对未来的悲观预期,一旦市场回暖或是出现阶段性行情,电力设备作为早周期行业,主题和题材较多,弹性将较好,仍需重点关注。
2012 年第一期组合中,我们推荐偏稳健型组合:
核电\气电\火电设备龙头企业,电网二次设备的龙头企业国电南瑞,电力电子行业龙头汇川技术,继续建议关注有可能发生业绩拐点象征事件的中科电气。
子行业中看好核电、天然气发电和配网板块,短期内重点推荐核电
由于2012 年核电业绩进入爆发期,且核电重启确定性增强,所以板块业绩与估值将得到双重提升。2009 年是项目审批高峰期,一年之内审批项目高达11 个,设备订单同期达到高峰。从核电项目进程及设备生产能力建设速度来推算,2012 年将是核电设备业绩的爆发期;核电从日本核事故后,行业发展的不确定性导致板块估值大幅下挫,从10 月份后,行业政策暖风不断吹来,核电安全性、经济性及清洁性得以综合考量,行业确定性逐渐增强,预期到2012 年3 月核安全规划出台,之后核电新项目审批重启可能提前,板块估值将得以修复。
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更高的安全水平,是储能进入交易时代的入场券。安全是储能一切价值发挥的基石。面对电力现货市场交易场景下高频调用的需求,储能电站的安全风险也随之增大,但现阶段的储能系统能否经受住高频调用的考验?海外成熟电力市场中,储能电站早已实现高频调用,因此也更早暴露出储能电站严峻的安全问题。近期
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7月14日10时26分,中广核广东陆丰核电6号机组穹顶成功吊装就位,标志着该台“华龙一号”核电机组反应堆厂房成功封顶,工程建设正式由土建施工阶段全面转入设备安装阶段。核电站穹顶是反应堆厂房的关键安全屏障,对保证其结构完整性和密封性至关重要。陆丰核电6号机组穹顶整体呈双曲面壳体结构,由钢板
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