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葛洲坝:新签13.99亿美元海外水电站建设合同

2012-01-31 15:01来源:中银国际关键词:水电站水电项目葛洲坝收藏点赞

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葛洲坝于2012 年1 月20 日与南苏丹电力与大坝部签订了拜登水电站项目合同。项目合同总金额13.99 亿美元,根据签约当天汇率折合人民币88.67 亿元人民币,项目总工期80 个月。该项目属外国业主向中国银行融资项目,采用设计采购施工(EPC)交钥匙工程合同的方式进行。2011 年度,葛洲坝新签合同额累计725.3 亿元,此次新签订单占2011年新签订单总额的12.2%。

此次新签项目位于苏丹,我们认为苏丹项目工地遭袭影响演化为地区内大规模动荡的可能性不大。根据水电项目工期,预计2012 年完成合同额1.70 亿美元(折合人民币约10.77 亿),占总金额的12.15%;2013 年完成合同额2.51 亿美元(折合人民币约15.91 亿),占总金额的17.95%。海外水电站类项目净利润率在5%-8%之间,如果按照6%估算的话,该订单将在2012 年和2013 年取得净利润0.65 亿和0.95 亿元,占我们预计的公司2012 和2013 年归属母公司所有者净利润的2.8%和3.4%。在公路和铁路等基建投资增速明显回落的背景下,水利投资受政策等多方原因驱动仍有较好的增长前景,同时海外水电站建设项目仍将保持较快增长。在一季度,我们认为水利水电领域也是财政政策刺激的重点领域,可能会有较好的相对收益表现,仍维持对葛洲坝的买入评级。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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