今年下半年变压器取向硅钢市场或否极泰来？-北极星变压器网

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今年取向硅钢市场持续走软，年初到现在已经有2000元/吨跌幅。相比2008年最高价46000元/吨，则下跌3万多元/吨。之间有小幅反弹，但从价格变化趋势看，多数时间都处于下跌行情。

在行情持续下滑中，越来越多贸易商亏损加剧，甚至退出市场。也有部分钢厂代理商、协议户不订货甚至不断减少订货，也有下游用户中断个别钢厂期货订货协议，转向其他钢厂或者现货市场采购。而钢厂也因此利润不断下滑。如某钢厂取向硅钢产品在2008年贡献利润占据了公司的60%，取向硅钢平均吨钢毛利在2万元/吨以上。但价格持续下滑不断压缩取向钢盈利空间，直到并不能扭转当前的公司亏损状态。

当然，造成取向硅钢价格下跌的原因也是多方面的。

第一是供需失衡加大，需求增速远远赶不上供给增速。下游行业增速出现整体性回落的同时，取向硅钢产量却在不断上升。数据显示，2012年4月份全国变压器产量1.17亿千伏安，较3月份增长1.8%；1-4月产量为4.14亿千伏安，同比仅增长0.67%。基本与去年同期持平。其中一月份由于春节因素，产量只有0.796亿千伏安，明显低于去年同期。但环比来看，2012年前4月仍处于平稳增长状态。而今年1-4月份国内取向硅钢净供应量（产量+进口-出口）为34万吨，同比增长26%。显然，需求增长不抵供应增长。资源压力释放将进一步冲击取向硅钢市场价格。在行业不景气状况下，指望需求回暖相对困难。国内三大变压器行业领先企业自去年及今年1季度都大幅亏损或业绩下滑。其中天威保变一季度净利润亏损1.13亿元；特变电工一季度净利润2.85亿降24%；中国西电一季度亏损1.68亿元上半年继续预亏。说明行业低迷具有普遍性。

第二，电网建设投资规模低于预期。从电网投资看，今年1-4月，全国累计电网投资668亿元，同比下降1.8%。一季度，国家电网公司完成电网投资365亿元，新开工110（66）千伏及以上线路7797公里、变电容量3838万千伏安，分别完成年度计划的11.2%和10.6%。不及全年计划的1/8。

第三，进口取向硅钢资源价格低，降价快，加大了对国产资源冲击。其中日本取向硅钢30Z140折合人民币价格从年初18000元/吨左右降至15000多元/吨。德国130牌号在国内资源15500元/吨左右时已经降到了15000元/吨以下。而且一季度取向硅钢进口量同比增长21.75%，欧洲低价资源比重上升。这些都加速了国产资源价格下滑，也加大了国内钢厂降价力度。

一路下滑的行情让业内感受“严冬”之寒，也对后市能否翻盘表现了极大关注。目前看来，影响后市价格走势的除了政策因素外，还是要看资源供应量变化下的供求关系转变。

一方面，项目加快建设改善需求预期。在5月末国家密集出台一系列调控政策后，包括通过十大行业振兴规划启动一批大建设项目。对电网建设、水利水电都是有促进作用的。很明显，国网在4月份投资力度开始加大。国网4月份单月电网投资215亿元，同比增长21%,，环比增长28%，带动前4个月累计电网投资增速略微提升。配网35kV及以下电压等级交流电网投资156亿元，同比增长43%，占该电压等级去年全年投资的35%。4月份国网新开工规模为1669万千伏安，环比增加57.89%。

大量工程得以开工建设，意味着后期取向硅钢需求得以回暖。从2004年以来变压器产量变化特征来看，历年从3季度到4季度产量上升的年份有5年，下降的年份有1年，持平的年份有1年，大幅波动的年份有1年（2011年）。今年4季度及明年开始，在政策力度加大情况下，取向硅钢行情有望依赖需求回暖走出低迷。

另一方面，供应量增长风险不容忽视。2011年取向硅钢表观消费85万吨左右（不含油片），其中国产54.36万吨（宝钢11万吨，武钢43万吨），进口31.26万吨，出口1.25万吨。但今年宝钢新增一条取向硅钢生产线，能新增产量10万吨。首钢取向硅钢6月份始已投产。加上民营钢厂增产扩产，今年供应量有望增加12万吨。另外，今年前4月进口取向硅钢超过10万吨，若需求没有放量增长的状态下，“供大于求”趋势逐步形成。

所以，供需关系在产量、价格、进口及需求各因素共同制约下会不断演变。如果国产资源释放能抵充一部分进口资源，加上需求回暖影响，也会对取向钢行情形成利好影响。

表：2012年1-4月中国取向硅钢表观消费状况单位：吨

月份	产量合计	进口	出口	表观消费
1月	57200	28495.48	1352.05	84343.43
2月	58000	23527	2512	79015
3月	63200	31333	4069	90464
4月	63000	25175	3107	85068

当然，影响后期取向硅钢市场走势的还有资金、钢厂价格政策、库存量以及贸易商操作等因素。但是从下游行业及硅钢产业运行趋势来看，一旦企稳回升的势头确立，取向硅钢行情也会随之否极泰来。这不意味着价格一路反涨，而是走出长期的低迷令人窒息的状态。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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