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大唐发电2012年中报:多元布局显成效 煤化工投产临近

2012-08-31 09:23来源:上海证券关键词:大唐集团煤化工火电厂收藏点赞

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上半年,中国大唐集团公司总发电量同比升1.5%(可比口径发电量同比降1.1%),主营收入增长10.7%,毛利率提高2.5 个百分点至19.1%,净利润同比提高27.5%至10.9 亿。二季度,总发电量环比升2.2%(可比口径发电量环比升0.9%),主营收入环比降0.4%,毛利率提高2.0 个百分点至20.1%,净利润环比大幅提高81.1%至7.0 亿,单季EPS0.05 元。

多元化布局成效显著。从净利润贡献来看,参股的塔山煤矿、塔山发电及v蔚州矿业分别贡献净利润3.1、0.7 及0.3 亿,净利润合计占比约37%,成为利润重要来源,兼顾唐港铁路、大唐财务及锡多铁路合计贡献净利润1.5亿(净利润占比近14%),公司多元化布局成效显著。就电力而言,电力业务净利润占比合计近43%,其中火电、水电及风电分别约为36%、2%及5%。

煤化工项目进入投产期。多伦项目于近期投入连续运行,综合考虑试产期v间生产成本及费用因素,预计自2013 年可产生稳定贡献;克旗一期已于8月打通全部工艺流程并逐步投产;阜新项目有望于2013 年开始投产;

鉴于天然气市场化定价趋势明确,未来克旗及阜新项目盈利有望超出预期。

打造综合能源供应商。大唐集团公司发展战略为“以电为主,多元协同”,全力打造v蒙东能源化工、蒙西煤电铝、环渤海电热、西南水电、东南沿海火电及新能源发电等六个高盈利效益基地,目前其多元化产业布局已初步形成。

下属火电厂以火电机组为主,煤价波动将影响盈利水平;煤化工v项目投产进度、项目最终投资及化工产品价格大幅波动也将影响公司业绩。

大唐集团公司多元化产业布局成效显著,三大煤化工项目步入投产期且煤制气项目资源属性突出。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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