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“净利润2.7亿元,财务费用31.5亿元。”这是华电国际今年中报里披露的财务状况财务费用竟然达净利润的11.7倍,着实令人咋舌。
高额财务费用这一电企痼疾,今年表现尤为突出。上半年,55家上市电力公司的财务费用合计高达270亿元,其中广州控股的上升幅度达325.7%,仅有5家公司同比有所减少。
愈是经济低谷期,企业资金链压力加大时,利息支出挤压企业利润的表象就愈加严重。
业绩一般仍扩产
2010年15.3亿元,2011年22.5亿元,2012年31.5亿元,华电国际在最近3年间,中期财务费用均以超40%的幅度在增长,而这背后是公司常年维持在80%以上的资产负债率。
华电国际在今年的中报中表示,本期财务费用同比增长40.21%,主要是公司新机投产借款损益化及2011年国家上调利率翘尾的影响。
经济导报记者也注意到,该公司上半年仅贷款及应付款项的利息支出一项,就达36.9亿元,比去年同期高出了近10亿元。与此同时,公司面临着高达1328亿元的高额负债,资产负债率达到83.6%。
虽然华电国际上半年实现了2.7亿元的净利润,同比增加127%,但是净利润与财务费用之间近12倍的巨大对比,仍引人侧目。在所有上市电企中,这一比例惟一超过它的是国投电力上半年净利润虽仅1909万元,财务费用却达13.6亿元,两者相差逾70倍。“这种情况在火电企业里很普遍,水电企业还好一些。”开源证券高级策略分析师杨海告诉导报记者,“虽然电厂这两年业绩很一般,却不妨碍这些大型电力公司扩张、扩产,这自然会带来巨额的财务费用。并且,这个行业属于垄断行业,市场化程度较低,高费用这一问题更是缺乏解决的动力。”
债务负重
除华电国际与国投电力外,华能国际、大唐发电、国电电力、长江电力这几家公司,今年中期的财务费用也都超过了10亿元。其中,华能国际数额最高,达45.4 亿元;大唐发电次之,为42.3亿元。而这6家公司,除长江电力外,本期财务费用都要高于净利润。
据导报记者统计,55家电力上市公司中,有22家半年财务费用高于净利润,占比40%。
各家公司对于财务费用上升的解释也都趋同。大唐发电将增幅较大的原因主要归结为借款金额增加、利率同比上升的综合影响;华能国际还把优化债务结构 ,努力降低财务费用,作为2012年下半年工作重点之一。
国电电力则称,本期财务费用比上期增加42.09%,主要系本公司子公司国电大渡河流域水电开发有限公司、国电江苏电力公司电源项目投产利息资本化金额减少、本期融资金额增加所致。
瑞银证券徐颖真也在研报中指出,国电电力的财务费用大幅增长侵蚀毛利增长。
“我国银行的主要盈利点还是在于对实体经济放贷,中间业务又没有放开,理财产品还比较单一。再者说,像银行、电力、钢铁等,都属垄断体系内,在现在这种形势不好之时,电力、钢铁还要逆市扩张,这里面能保证利润的也就是银行了。”杨海表示。
而利息支出不但蚕食着低谷期电企艰难取得的利润,背后更是电企高额的债务负担,55家上市电力公司的中报显示,其负债总额高达12633 亿元,平均 资产负债率65.83%,资产负债率在80%以上的达13家。
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12月18日,华能国际发布公告称,董事会于2024年12月18日收到公司董事长戴军先生的辞职报告。因达到退休年龄,戴军先生申请自本公司股东大会选举产生新任董事之日起辞去其担任的本公司第十届董事会董事长、董事及董事会战略委员会主任委员职务。辞职生效后,戴军先生不再担任本公司的任何职务。
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