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电力环保三季度企业持续高增长 九龙电力增幅50%

2012-10-19 12:04来源:申银万国关键词:火电企业国电环保电力环保收藏点赞

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投资要点:

受益于电价上调和煤价下跌,大部分火电企业三季度单季业绩同比环比显著上升。12年上半年秦皇岛港5500大卡山西优混煤炭均价717元/吨,6月跳水式下跌至610元/吨后企稳并小幅回升,近三周一直稳定在635元/吨。受益于11年12月的电价上调(平均上调幅度7%)以及煤价的大幅下跌,火电企业12年收入大幅增加,三季度煤炭成本显著下降(多数电力企业12年前三季度累计煤炭成本同比下降3%),三季度单季业绩同比环比显著上升。

三季报每股收益同比增幅100%以上:华能国际,上海电力,华电国际,皖能电力。

三季报每股收益同比增幅50-100%:国投电力,大唐发电,内蒙华电。

三季报每股收益同比增幅0-50%:国电电力,申能股份,深圳能源,来水丰沛,水电企业三季度高增长。11年来水偏枯,12年来水偏丰,水电企业业绩同比增长在三季度充分体现。申万预测长江电力三季报每股收益0.45元,同比增长17%;粤电力A三季报每股收益0.24元,同比增长62%。

电力板块防御属性凸显,优先考虑估值优势。我们倾向于仍从电力板块的防御性考虑其投资价值,将行业评级下调为“中性”。个股方面,建议关注具备估值优势的国电电力、华能国际、申能股份和成长性显著的国投电力。

环保企业业绩稳定增长。多数环保设施及服务类企业三季报业绩增速在30%以上,水务运营类企业稳定增长,增幅0-20%。四季度我们继续看好订单和业绩有保障的龙头企业桑德环境、碧水源和13-14年高速成长的国电清新。

三季报每股收益同比增幅50%:九龙电力,永清环保,盛运股份。

三季报每股收益同比增幅30-50%:桑德环境,碧水源,万邦达,东江环保。

三季报每股收益同比增幅0-30%:国电清新,龙净环保,首创股份,重庆水务,兴蓉投资,南海发展。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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