雪迪龙：脱硝监测高峰期即将到来-北极星电力新闻网

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三季度业绩增速提速。前三季度公司实现营业收入23324.99万元,同比增长13.40%(上半年同比增长9.68%);实现归属母公司净利润5485.59万元,同比增长16.27%(上半年同比增长8.16%);每股收益0.44元。环比二季度看,公司三季度业绩增速有所提速,符合我们之前的判断三季度脱硝监测收入确认增多。进入3季度招标的明显增多,预计4季度是收入确认高峰期,公司四季度业绩增速有望进一步提速。

明年后年为脱硝监测高峰期。2011年颁布的《火电厂大气污染物排放标准》提出了严格的要求 ,新建机组自2012年1月1日起执行;改造机组自2014年7月1号前达标,离2014年达标还有两年,2013-2014年将成为脱硝市场爆发高峰期。

公司有别于其他脱硫脱硝类环保公司,业绩更具备持续性。公司的业务虽然都受到脱硫脱硝政策的影响,但公司有别于其他脱硫脱硝内公司,业绩更具备持续性。主要有以下几点原因:1、脱硝监测设备的使用寿命远小于脱硫设施,更换周期较短,预计监测类设备的更换周期为5年,而脱硫工程的更换周期在20年;2、随着环保要求的提高,未来城市供暖小锅炉也需要安装脱硫设施,但其对造价较为敏感,主体工程投资可能较大幅度减少,但监测设备的数量较为刚性;3、脱硫监测与脱硝监测设备技术基本同源,设备基本成熟,竞争格局也较为清晰,不存在恶性竞争的情形;4、监测领域在大气、水务等的技术同源性相对较近,公司拓展其他领域监测业务的可能性较大。

盈利预测及投资评级:我们预计公司2012-2013年业绩分别为0.83、1.03元,对应目前市盈率为24、19倍,脱硝烟气监测业务有望在4季度爆发且“十二五”期间有望持续增长,此外公司积极开拓其他环保监测领域。

投资风险。脱硝烟气监测市场份额低于预期;竞争激励毛利率降低;

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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