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煤价仍处低位关注水电价格改革

2013-02-05 17:41来源:证券之星关键词:水电电量水电价格改革清洁能源收藏点赞

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春节临近,秦皇岛库存较高,短期煤价仍将处于低位,火电电量增速持续回暖,火电公司盈利能力将处于较高水平,业绩仍将大幅增长;水电电量目前处于低位,盈利主要取决于来水。近期关于水电价格改革报道较多,我们判断定价机制将有一定改善,建议关注长江电力、国投电力、川投能源等公司。

业绩预告密集发布,火电公司业绩大幅提升。1月份,宝新能源、国投电力等公司发布业绩预告,相对于去年同期,基本均取得大幅增长。主要电力公司公告了年度经营数据,水电电量较好,火电电量普遍不佳。

清洁能源工作推进,火电环保改造加速。国家对清洁能源工作的推动力度较大,相关规划、政策等纷纷出台,推动清洁电源建设;火电是节能减排的重点行业,近期脱硝电价试点扩大等政策出台,推动相关工作加速进行。

电力板块1月份以来跑输大盘5.82个百分点。电力板块1月份以来跑输大盘5.82个百分点,过去三个月跑输大盘10.6个百分点。目前电力行业2012年平均PE为16.33倍,在所有行业中处于中等位置;平均PB1.73倍,高于黑色金属、金融服务、交通运输、建筑建材、化工、采掘等六个行业。

2月份建议重点关注成长性突出的公司、盈利持续改善的公司、市净率较低公司、受益于煤价补跌的公司和水电价格调整的公司。水电和火电2012年全年盈利将大幅增长。煤价低位条件下,火电业绩仍将明显增长;水电盈利将主要取决于来水。

火电:短期不会上调或下调电价;煤炭库存较高,煤价仍将低位震荡;发电量逐步回暖,未来增速有望随经济继续回升。

水电:主要媒体报道水电定价机制有望进行调整,跨省送电的电站可望按照落地端进行电价核算;发电量维持低位;资金成本将持续下降。

建议关注:(1)受益于水电定价机制改革:如长江电力、国投电力、川投能源;(2)成长性突出、穿越周期的公司:如国投电力、川投能源、宝新能源、st漳电;(3)13年市盈率低、盈利持续改善的蓝筹公司:如华能国际、长江电力;(4)市净率较低甚至破净、具有增持或回购机会的公司:如申能股份、深圳能源、桂东电力;(5)坑口电厂比重大、受益于坑口煤价补跌的公司:如st漳电、内蒙华电。

风险提示:用电需求增速低于预期,动力煤价大幅反弹,河流来水不佳。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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