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日前，*ST科健发布公告称，公司与重组意向方江苏天楹环保能源股份有限公司进行接洽，并最终达成合作意向。其实目前，已有多家上市公司如泰达股份、长青集团、南海发展、桑德环境、城投控股、华西能源、盛运股份、兴蓉投资等进入垃圾焚烧发电行业。上市公司利用资本优势，纷纷涉足这一领域，有望在这一轮行业大发展中抢得先机。它们有的进军设备生产领域，有的进入运营领域，有的只是股权投资，目的都是希望在这场盛宴中分得一杯羹。种种迹象表明，资本密集的垃圾焚烧发电企业正在加速进入资本市场以壮大资本实力，寻求企业乃至行业的更大发展。

市场需求旺盛

在我国，随着城镇化的发展，垃圾围城已经越发严重，几乎所有大中城市都苦于被垃圾包围。据权威部门估计，全国1/4的城市已基本没有垃圾填埋堆放场地。目前，各大城市生活垃圾日产量猛增，并以每年约5%的速度增长，很多城市的生活垃圾依然只是简单堆放、填埋。堆积如山的垃圾如一颗巨型“炸弹”，潜伏在城市周边。据了解，生活垃圾常用的处理方式主要有堆肥、填埋、焚烧三种，前两种方式占地多，且二次污染严重，特别是对成分复杂的现代垃圾，这些措施几乎没有任何降低污染、减少负面影响的作用。

而垃圾焚烧发电技术，主要有循环硫化床技术和机械炉排炉技术两大类。前者在焚烧时需要加煤或其他辅助添加燃料。后者是将垃圾进行7到10天的自然发酵，不添加任何助燃物，二次污染控制更加彻底，生活垃圾处理的“无害化、资源化、减量化”效果更加明显。垃圾焚烧发电对解决“垃圾围城”和有效地减少垃圾填埋或其他简易处理对土地的长期污染和浪费有着十分重要的作用。

相关政策支持

国家《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》中明确提出2015年无害化处理率达80%。而《规划》要求到2015年生活垃圾无害化处理能力中选用焚烧技术的达到35%，东部地区选用焚烧技术达到48%。截止2010年底，我国生活垃圾无害化处理中，焚烧技术占比约20%，焚烧技术占比大幅提升。政府对焚烧发电方面一直持大力支持的态度，尤其是2012年4月10日发布《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》，通知明确规定：垃圾焚烧发电执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元，垃圾焚烧发电迎来高速发展时期。据业界测算，“十二五”期间垃圾焚烧发电项目的投资总额将超过1000亿元。

盈利能力较强

由于我国城市生活垃圾处理行业起步较晚，并且工艺技术复杂，市场竞争并不充分，因此目前我国城市生活垃圾处理行业总体毛利率处于较高水平。目前，国内A股市场上涉及城市生活垃圾处理业务的上市公司主要有南海发展、桑德环境、城投控股，这几家公司的平均毛利率很高，说明我国的垃圾处理行业盈利能力较强。*ST科健此次意向的重组方天楹环保就是一家主营业务为生活垃圾焚烧发电及其他可再生能源项目的投资、开发和垃圾焚烧发电成套设备、环保成套设备的研发、生产、销售，盈利能力较强的企业，是这一行业领先的系统运营商。

较高的盈利能力必然吸引不少企业进入垃圾焚烧行业，借助资本市场壮大资本实力和规模。不久前北京发展斥资30亿元并购中国绿色能源公司已取得很大进展。后者承担着杭州锦江投资的全部垃圾焚烧发电业务，在建或拟建垃圾焚烧电厂有17座，总装机容量达到363兆瓦，日垃圾焚烧量将近2万吨。密集上马的垃圾焚烧发电项目对资金需求较为急迫，以建一个单日焚烧量为2000吨的发电厂为例，投资需7亿元。目前我国垃圾焚烧发电项目较多采用BOT模式开展，该模式对投资方的资本实力有较高要求，也因此提高了行业进入门槛，这有利于提升行业集中度，并使投资项目能够保持较高的盈利能力。

据了解，目前国内从事垃圾焚烧发电的企业约有70-80家，主要分为4大类：第一类是政府主导的运营公司，由地方政府出资建立垃圾发电项目，公司作为政府建设这一项目的平台，如泰达股份等。第二类是专业投资运营公司，采用引进技术、专注于BOT模式建设运营垃圾发电项目，以运营管理为主，如光大国际等。第三类是工程建设运营公司，对垃圾发电项目提供从工程建设到运营管理服务的企业，如北京中科通用等。第四类是系统型运营公司，使用自己开发的技术和生产的设备，对垃圾发电项目提供从投资、工程建设到运营管理服务的企业如江苏天楹环保等。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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