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环保业并购掀热潮

据业内数据统计，2012年，环保上市公司并购项目仅有17个，被购标的总资金规模仅12亿元，而2013年前三季度，并购项目达到28个，涉资规模达到99亿元。2013年四季度，并购力度进一步加码，分别涉及项目11个、金额56亿元。

分析人士指出，2014年我国环保产业产值规模有望继续快速增长，上市公司在可控资金、融资能力方面具有明显的先发优势。从国际经验中看，并购是大公司成长的必经之路，并购塑造大市值公司，大产业中孕育大市值公司。

集中于水务、固废领域

在事件驱动和政策支持下，环保行业投资增速明显加快。从固定资产投资数据看，2013年前11月国内生态环境与环境治理业累计完成固定资产投资1282.31亿元，累计同比增长32.25%，增速比去年同期高出24.98个百分点。

据微观方面数据分析，2013年三季度大气污染治理、污水处理和固废处理三个细分板块在建工程合计均有较大幅度增长，显示出各细分领域投资旺盛。尤其污水处理板块，2013Q3在建工程合计达92.3亿元，同比增长115.5%，说明行业处于快速扩张阶段。

业务发展与市场发展两个角度看，环保类的企业扩张模式分为二类：一是纵向扩张，主要是工程类企业，由于盈利能力降低，期望通过纵向延伸提高建造项目盈利能力，向上进入设备制造环节，行业主要采用的BOT模式又为此提供契机，典型的为烟气治理行业和固废治理行业中的企业;二是区域扩张，由于环保需求主要来自地方政府和大型集团，企业发展依托地方政府或大型集团特征明显，具有特定垄断性，谋求全国发展的环保企业需要通过并购、合资等方式扩张。

从业务横向扩张来看，主要从事大气污染治理环保设备系统的研发、生产和销售的菲达环保，拟通过定增以3.2亿元收购巨化集团旗下巨泰公司和清泰公司100%股权，投建生活垃圾及污泥焚烧综合利用项目，做大做强环保产业;室内装饰龙头广田股份以3063万元收购园林企业深圳新华丰51%股权，打造大装饰平台;主要生产开发各类点火及燃烧系统的燃控科技，以现金收购和增资的方式获得蓝天环保51%的股份，将业务扩张到工程设计、EPC、运营维护等领域。

从地域横向扩张来看，主营公用事业的深圳能源以1.33亿元收购新东阳公司85.86%股权，进入龙岩和福建固废处理市场;棕榈园林则收购敬润园林51%的股权，意图拓展华东地区园林业务;PM2.5监测仪技术领先的先河环保，以623.3万美元收购美国CES公司60%股权进军重金属监测领域，战略布局全球市场。

并购是必经之路未来潮将延续

有数据显示，环保行业2013年的并购案例增加显著。这其中，既有行业内扩大业务需求的并购，也有混业的并购。业内分析称，对上市公司来说，选择合适的标的积极推进收购，不仅可以快速实现外延扩张，实现优势互补，也是公司进行配套融资、减小财务压力的契机。

业内分析师认为，在环境税出台、公用事业产品价改、生态政绩考核趋严的背景下，2014年环保产业产值规模将快速增长，可盈利的商业模式将日益完善。已上市的龙头公司，在可控资金、融资能力方面具有先发优势，如果创业板再融资放开，相关上市公司的融资优势将进一步放大。与此同时，并购塑造大市值公司，大产业中孕育大市值公司。从国际经验来看，并购是大公司成长的必经之路。

这一势头还将继续。“环保公司保持高速发展和做大做强都离不开并购，环保企业近两至三年将迎来行业并购和整合高潮。”证券分析表示，2014年将会是环保行业的并购整合年。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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