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一季度业绩符合预期
一季度净利润12亿元,同比增48%,合EPS 0.16元,占到我们全年预测的28%。符合公司此前公布的盈利预增45%-50%。
1)受电价下调因素,一季度尽管电量增4%,收入仅增长3%。2)由于机组分布问题,公司受益于煤价下跌的幅度小于其他同类公司:一季度毛利率环比降低2ppt 至23%(1Q13:21%)。3)财务费用持平,负债率继续八个季度改善降低至80%(1Q13:83%)。
发展趋势
2014-15年:盈利保持稳健。1)获益于煤价下行和新机投产,预计公司2014-15年仍将保持净利润增加5%和12%。2)该盈利已经考虑了2013年9月的电价下调因素,煤价分别同比下降7%和0%,利用小时保持不变。3)敏感性分析显示:电价/煤价/利用小时波动1%,公司净利润波动14%,4%和2%。
2014年,集团现金认购公司股份,资金用途值得关注。1)2013年,公司通过议案:以发行价3.12元/股(超过现价3%)定向母公司增发11.5亿A 股(占当前股本的16%),母公司以现金认购(约36亿元)。认购完成后,集团控股比例将提升至52%(绝对控股)。我们预计该定增将于年内完成,公司资金用途值得关注。2)关注超预期扩张潜能。华电集团总装机达1.1亿KW,其中传统火电有8000万KW;尚有4000万千瓦火电未注入上市公司。
盈利预测
调整维持2014-15年净利润43.6和48.7亿元,EPS0.51元和0.57元(股本摊薄16%)。短期催化剂:煤价下行(敏感性高),业绩超预期。
估值与建议
维持“审慎推荐”评级,目标价维持3.5元不变。公司目前股价对应2014年PB 不足1倍,股息收益率超过6%,防御性凸显。
风险:机组利用小时波动超预期。
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北极星电力网获悉，3月5日，浙江华电江东能源运营有限公司成立，注册资本1亿元，法定代表人为吴伟栋。经营范围包括：合同能源管理；储能技术服务；电力行业高效节能技术研发；发电技术服务；太阳能发电技术服务；风力发电技术服务；供冷服务；工程管理服务；节能管理服务；运行效能评估服务；热力生产
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1月14日，华电国际召开董事会，审议并批准了《关于选举董事长的议案》，同意选举董事刘雷先生担任本公司第十届董事会董事长职务。刘雷先生作为本公司董事长的任期自董事会审议通过之日起至第十届董事会任期届满之日止。审议并批准了《关于聘任副总经理的议案》，同意聘任李堪雨先生为本公司副总经理。
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12月20日，华电国际召开董事会，审议并批准了《关于选举副董事长的议案》，同意选举董事陈斌先生担任本公司第十届董事会副董事长职务。陈斌先生作为本公司副董事长的任期自董事会审议通过之日起至第十届董事会任期届满之日止。陈斌先生，中国国籍，生于一九七三年九月，毕业于湖南大学，经济学博士。陈
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12月18日，华能国际发布公告称，董事会于2024年12月18日收到公司董事长戴军先生的辞职报告。因达到退休年龄，戴军先生申请自本公司股东大会选举产生新任董事之日起辞去其担任的本公司第十届董事会董事长、董事及董事会战略委员会主任委员职务。辞职生效后，戴军先生不再担任本公司的任何职务。
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3月14日，生态环境部发布通知，正式公布首批石化、电力、钢铁、建材环保设施开放单位及第五批全国环保设施开放单位名单。其中，石化、电力、钢铁、建材行业共304家单位纳入首批开放名单。环保设施的持续开放将强化公众参与环境治理的知情权、监督权，激发公众保护生态环境的积极性和主动性，推动形成全
2月28日，横山煤电公司组织召开榆能横山电厂二期2×1000MW机组项目施工图总图审查暨设计优化会议，集团公司基建工程部部长吴建忠，公司党委书记、董事长张焱和相关领导参加，党委副书记、总经理石天琪主持会议。评审会上，西北电力设计院对项目施工图总图设计情况和设计优化项目进行了汇报。与会专家分
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(环境公司)许昌龙岗发电有限责任公司全厂节水及废水零排放改造EPC总承包工程项目安装工程中标候选人公示（招标编号：CWEME-202503XCAZ-S001）第一中标候选人：中淏建设集团有限公司，投标报价：13805270.00元，工期：满足，质量：良好；第二中标候选人：中国能源建设集团黑龙江能源建设有限公司，投标
大唐哈一热厂660MW超超临界热电联产项目五通一平施工中标候选人公示（招标编号：CWEME-202503HYRWTYP-S001）第一中标候选人：中国能源建设集团黑龙江能源建设有限公司，投标报价：39425732.00元，工期：满足，质量：良好；第二中标候选人：中冶武勘工程技术有限公司，投标报价：39365268.82元，工期：
2025年3月14日，中煤宝山项目节能评价报告正式获得上海市发改委环资处批复。这一关键批复的落地，意味着宝山项目即将从前期手续办理阶段迈入开工准备阶段。能效水平领跑行业，打造节能高效标杆中煤宝山项目在设计之初，便秉持“绿色低碳、节能先行”理念。其机组供电煤耗、厂用电率等核心能耗指标，显
3月17日，国家能源集团党组书记、董事长邹磊在集团总部会见中国铁建党委书记、董事长戴和根，双方围绕深化能源领域合作进行座谈交流。国家能源集团党组成员、副总经理杨鹏、徐新福，中国铁建党委常委、副总裁黄昌富参加会谈。邹磊对戴和根一行的到访表示欢迎，对中国铁建长期以来给予国家能源集团的大
3月13日，集团公司党组成员、总会计师陶云鹏到大唐保定热电厂调研，组织召开大唐国际所属并入河北南网电厂提质增效座谈会。陶云鹏深入保定热电厂集控室、汽机平台等生产现场，详细了解企业生产经营、改革发展、提质增效等情况。在提质增效座谈会上，陶云鹏听取了保定热电厂、保定供热公司、清苑热电公
北极星电力网整理了2025年3月10日至2025年3月14日一周火电项目，其中2×660MW项目核准，4×660MW项目开工，1000MW+660MW等项目并网。【核准】榆能榆横热电二期2×660MW项目获核准批复近日，榆能榆横热电二期2×660MW机组项目获得省发改委核准批复。据悉，该项目是榆能集团首个“风光火储”多能互补一体
1—2月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤、天然气生产增速加快，原油、电力生产基本稳定。一、原煤、原油和天然气生产及相关情况原煤生产增速加快。1—2月份，规上工业原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%，增速比上年12月份加快3.5个百分点；日均产量1297万吨。原油生产基本稳定。1—2月份，规上工
日前，国能黑龙江公司哈热公司二期2×660MW热电联产扩建项目脱硫废水零排放项目EPC总承包工程公开招标项目招标公告发布。详情如下：黑龙江公司哈热公司二期2×660MW热电联产扩建项目脱硫废水零排放项目EPC总承包工程公开招标项目招标公告第一章公开招标1.招标条件本招标项目名称为：黑龙江公司哈热公司
截至8月底，天津军粮城公司在天津市火电机组省间现货交易中两个月成交电量两千万千瓦时，总成交电费约六千万元，同时在电网组织的7、8月份跨区应急调度支援中成交电量一千万千瓦时，获得收益近三千万元，在实现“量、价”齐优的好成绩同时，获得了宝贵的市场交易“经验收益”，为全面适应电力体制改革
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08年业绩大幅低于预期 08年公司下属电厂累计完成发电量1,007亿kwh,同比增长27%;实现收入319.6亿元,同比增长32.5%;归属母公司所有者亏损额为25.6亿元,对应每股收益-0.425元。公司业绩大幅低于市场和市场预期(亏损17亿元),主要源自：1)四季度,出于审慎原则,增加未确认为递延所得税资产的暂时性差异6.2亿元;2)四季度财务费用较中金公司预期的增加2亿元。 正面： &n
本网讯记者王玮通讯员朱德元冯磊报道9月11日，内蒙古华电辉腾锡勒风力发电有限公司100.25MW风电场清洁发展机制（CDM）项目获得联合国注册后的首笔碳减排量收益——来自其国际买家意大利国家电力公司的63.1万欧元资金。这是华电集团正式启动清洁发展机制项目开发以后获得的第一笔收益。 内蒙古华电辉腾锡勒100.25MW风电场清洁发展机制项目于2005年着手开发，首批CERs（经核证的减排量）的验证期为2007年3月29日至2007月
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