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许继电气发布三季报,公司1~3Q14实现营收50 亿元,同比增长14.36%;归属上市公司股东净利润5.9 亿元,同比增长58.31%;每股收益0.59 元。业绩略低于我们的预期。
平安观点:
电网投资节奏延后致业绩增速趋降.
报告期内,公司主业变配电收入预计达23 亿元,与去年持平,其中配网产品因国网招标批次的减少(14 年至今1 次,往年在3 次),以及各网省配网招标的同步减少而有所下降;直流输电/智能中压/智能电表收入预计达8/8/6 亿元,同比增长20%以上,其中直流输电的增速较1H14 显著放缓,主要系13 年未有特高压直流线路开工,12 年的线路基本建设完成所致;智能电源业务收入预计达4 亿元,同比增长近10%,在10 月国网电动汽车充换电设备的第四批招标中,公司中标金额近2 千万。
毛利率稳步提升,费用控制良好.
报告期内,公司的综合毛利率为31.43%,同比提升4.81 个百分点,主要系换流阀、充电等高毛利产品的注入以及原材料价格的持续降低。公司净利润增速快于收入增速的原因,主要系毛利率提升,以及公司持续推进国网集团的集约化管理,销售/管理/财务费用率同比降低0.24/-0.22/0.27 个百分点,导致盈利能力增强。报告期内增值税返还减少,导致营业外收入同比减少64.64%。
短期政策波动,不改公司长期成长弹性.
上半年的国网审计及近期的电改议题,在一定程度上影响了电网的投资进度。
这种自上而下的波动传递到许继等电网板块公司,一方面造成了业务实际需求的缩减,另一方面也对公司的估值空间形成了压制。我们认为,配网自动化是产业结构升级的必由之路,电代煤的治霾需求将加快特高压及新能源的发展,预计南网的滇西北-广东特高压直流有望在11 月获得核准,同时电动汽车的充电市场也在加速启动,公司的配电、特高压、新能源等业务将享有持续的政策红利,看好许继电气的长期成长性。
盈利预测与评级.
考虑到电网的投资节奏延后,我们下调对公司14~16 年的盈利预测分别为12%/10%/13%,预计14~16 年公司EPS 为0.75、1.04 和1.54 元,对应10月29 日收盘价PE 分别为27.9、20.2 和13.6 倍,我们长期看好公司未来的成长空间,维持“强烈推荐”评级,未来6 个月目标价28 元。
风险提示.
电改带来对国网系公司冲击的风险。
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北极星储能网获悉,6月14日,国家电投发布了新源智储2024年第一次框架采购储能电站监控与能量管理系统(EMS)大容量以及中小容量中标候选人,许继电气成为该项目的首选中标人。新源智储2024年第一次框架采购储能电站监控与能量管理系统(EMS)大容量招标容量为10套-20套,其中采购容量10套,储备容量10套,
6月12日,河南省公布河南省绿色制造业产业链群培育名单,其中开封、许昌、商丘、信阳四座城市共打造了20个新型电力(新能源)装备产业链,其中包括许继智能电网产业园。这20个新型电力(新能源)装备产业链涉及多家企业,包括河南许继仪表有限公司、河南许继继保电气自动化有限公司、许继电气股份有限
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近期,中国电气装备集团下属公司董事长职位出现频繁变动。许继电气原董事长孙继强和平高电气原董事长李俊涛均在短短数日内辞任,原因均为工作变动。日前,许继电气与平高电气又相继发布公告。5月7日,许继电气公告,曾在平高集团深耕多年的李俊涛已成为公司党委书记,以及许继集团的党委书记兼董事长。
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刚刚,许继电气发布《关于董事长辞职的公告》。公告称,许继电气股份有限公司(以下简称“公司”)董事会近日收到董事长孙继强先生提交的书面辞职报告,因工作变动,孙继强先生提出辞去公司董事长、董事及董事会专门委员会的相关职务。辞去以上职务后,孙继强先生不再担任公司任何职务。截止本公告日,
北极星输配电网获悉,近日,许继电气股份有限公司关于全资子公司珠海许继芝电网自动化有限公司变更名称及经营范围。许继电气股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司珠海许继芝电网自动化有限公司因经营发展需要,对其名称及经营范围进行了变更,并已完成工商变更登记手续,取得了珠海市香洲区市场
5月5日,许继电气发布公告,董事会近日收到董事长孙继强提交的书面辞职报告,因工作变动,孙继强提出辞去公司董事长、董事及董事会专门委员会的相关职务。许继电气股份有限公司是中国电力装备行业的领先企业,致力于为国民经济和社会发展提供能源电力高端技术装备,为清洁能源生产、传输、配送以及高效
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数字电网建设让云南电网公司昆明供电局有了脱胎换骨的变化。据不完全统计,昆明供电局加速调控一体化建设以来,两年间,已节约调度,现场运维、抢修、检修试验工种约31.45万人工时(人工时:一个工人工作一个小时),相当于36年的时间。对外,节约计划停电时间总计89.6万中压时户数,减少每个中压用户停
6月21日至22日,受南方电网公司党组委托,公司党组成员、副总经理王绍武到广西桂林指导检查抗灾抢修复电工作,慰问一线员工。其间,王绍武听取了桂林电网受灾及运行情况汇报,察看了桂林市领秀公馆、漓江郡府、和平村3个抢修作业现场,详细了解应急处置、现场抢修作业开展情况。王绍武对前阶段抗灾救灾
近日,国网河南省电力公司提前完成2024年配网度夏工程建设任务,累计投资15.8亿元,完成配网度夏工程2607项,新增(改造)配电变压器2848台,新建(改造)10千伏及以下线路4045千米,新增配电变压器容量67.9万千伏安,为配网在夏季用电高峰期可靠运行奠定基础。据了解,国网河南电力2024年配网度夏工程
[中国,深圳,2024年6月18日]广西电网有限责任公司(以下简称“广西电网公司”)与华为技术有限公司(以下简称“华为”)在南方电网公司的统筹部署下开展战略合作,签署深化合作备忘录,同期在深圳华为基地开展广西电网公司数智运营培训专班。广西电网公司董事长、党委书记胡帆,华为副总裁、电力数字
6月18日,湖北咸宁嘉鱼县城市配电网基础设施更新改造项目招标计划公示。一、项目名称嘉鱼县城市配电网基础设施更新改造项目二、项目建设地点嘉鱼县三、建设内容改造鱼岳镇中农储农业基地电力线路8公里,10千伏;改造官桥镇电子产业园电力线路8公里,10千伏;改造官桥镇中石特产业园变电站及线路4公里,
北极星售电网获悉,6月25日,吉林省能源局公示白城洮北、松原、长春农安3个增量配电网配电区域划分方案,公示时间为2024年6月25日-2024年7月25日。白城洮北增量配电网园区位于吉林省白城市区东北部,配电区域面积5.853平方公里,边界清晰,区域完整。松原增量配电网园区位于石化园区西北部,配电区域面
6月21日,应公司设备部邀请,设计中心(勘测设计公司)人员柯贤杨前往电力培训中心开展了关于《天津市10kV及以下配电网建设标准》技术交流培训。来自各供电单位配电专业相关工作人员30余人参加了技术交流。本次技术交流主要围绕配电网的网架结构、供电方案编制、配电设备选型和配电设施等四个方面进行,
6月19日至20日,总部发展部投资处组织召开2023年规划前期费课题验收会,设计中心(勘测设计公司)参与完成的《配电网投资质效提升及分级管控策略研究》顺利通过课题验收。该项目由国网经研院牵头,天津、上海、河北、四川、山西等有关单位共同参与,通过总结分析电网诊断分析问题及结论,提出适应新要素
北极星售电网获悉,6月24日,河南省发改委发布《河南省发改委关于实施第一批源网荷储一体化项目的通知》。河南省发改委会同有关部门委托第三方机构进行了评估,工业企业类49个、增量配电网类9个、农村地区类5个项目(见附件)纳入第一批实施范围。第一批三类源网荷储一体化项目规模共计2.145GW,其中风电
6月21日,由国网天津经研院负责编制的配电网防灾抗灾和补短板专项规划通过公司规委会审议。会上经研院汇报两项专项规划工作开展情况,从工作背景、规划范围、规划目标和原则、规划方案及成效等方面进行汇报。其中配电网防灾抗灾专项规划依据最新版天津电网灾害区域分布图,按照配电网防灾抗灾规划设计
6月14日,冀北秦皇岛供电公司使用两台中压发电车并机带电转接负荷的供电方式,为10千伏孟营线所带的41个变压器台区供电,保障了938户客户的正常生产生活用电。这也是冀北电网首次实施多台中压发电车并机发电作业,进一步丰富了不停电作业方式。据了解,由于220千伏王校庄变电站近期开展检修,需要10千
从2002年印发《电力体制改革方案》至2011年两大电力辅业集团(中国电力建设集团与中国能源建设集团)挂牌成立,我国电力市场已经基本上实现政企分离、厂网分离、主辅分离。(来源:微信公众号“售电星星”作者:莫岭)2015年3月15日《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔201
2023年11月,国家发展改革委、国家能源局联合出台了《关于建立煤电容量电价机制的通知》(发改价格〔2023〕1501号)(以下简称《通知》),旨在完善煤电价格机制,体现煤电对电力系统的支撑调节价值。《通知》首次实现对煤电这一主力电源品种电能量价值和容量价值的区分,可有力推动构建多层次电力市场
近日,欧洲议会通过欧盟电力市场改革法案,瞄准稳电价。4月11日,欧洲议会以433票赞成、140票反对、15票弃权的结果,通过了欧盟电力市场改革法案。该法案将稳定电力市场和保护普通消费者置于首要位置,并在此基础之上推动可再生能源快速、大规模部署,同时建立了新的市场机制以缓解能源危机。稳定电力
书接上回(电改导火索——二滩弃水),《西部大开发决策回顾》一书中描述了关于“二滩弃水”与电力体制改革的关系:二滩水电站电送不出去,既有电网瓶颈的问题,也有电力体制上的原因。时任国家主席江泽民提出要想办法解决二滩电力送出问题,且必须对现行电力体制进行改革。(来源:微信公众号“售电星
3月18日,国家发展改革委公布《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》,可再生能源在“价”于2021年迎来翻天覆地的变化后,“量”上也很有可能迎来巨大改变,这是整个电力市场改革潮流对于行业的影响。那么,作为更上游的新能源经济性评估工作,有必要未雨绸缪,以动态评估(现货市场仿真)取代过去
习近平总书记在中共中央政治局第十二次集体学习时强调,能源安全事关经济社会发展全局。积极发展清洁能源,推动经济社会绿色低碳转型,已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。我们要顺势而为、乘势而上,以更大力度推动我国新能源高质量发展,为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障,为共建
随着国际社会应对气候变化行动的深入推进,越来越多的国家提出能源低碳转型战略目标,发展风电、光伏等可再生能源,以解决或缓解全球能源和气候危机。根据国际能源署发布的《2023年可再生能源》报告,2023年,全球新增可再生能源发电装机容量达到507吉瓦,累计装机容量较前一年增加50%。可再生能源在全
中共中央国务院《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)(以下简称“9号文”)对推进新一轮电力体制改革作出了总体部署,提出以用户市场化购电为核心的总体思路,用户对市场化购电的满意度、方便程度,从某种意义上讲是衡量这一轮改革成绩的重要标尺。但是9年来,用户对市场化购
作为新一轮电力体制改革的重点,售电侧改革自“电改9号文”及其配套文件实施以来,成效显著,售电业务渐次放开,零售市场建设取得了长足发展,售电主体不断进入,多元竞争主体格局初步形成,市场活力和资源配置效率明显提升。然而,与批发市场建设的改革进程相比,零售市场的发展尚处在初级阶段,仍面
2015年3月15日新一轮电力体制机制改革启动至今,已经历九年有余。本轮电改以批发侧市场化价格形成机制改革为主线,逢山开路、遇水架桥,形成了有别于诸多传统价格、运行政策的改革政策谱系。2015年以来,特别是2017年电力现货市场试点工作开展以来,电力市场建设取得了长足的进步,广东、山西、山东、
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