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许继电气发布三季报,公司1~3Q14实现营收50 亿元,同比增长14.36%;归属上市公司股东净利润5.9 亿元,同比增长58.31%;每股收益0.59 元。业绩略低于我们的预期。
平安观点:
电网投资节奏延后致业绩增速趋降.
报告期内,公司主业变配电收入预计达23 亿元,与去年持平,其中配网产品因国网招标批次的减少(14 年至今1 次,往年在3 次),以及各网省配网招标的同步减少而有所下降;直流输电/智能中压/智能电表收入预计达8/8/6 亿元,同比增长20%以上,其中直流输电的增速较1H14 显著放缓,主要系13 年未有特高压直流线路开工,12 年的线路基本建设完成所致;智能电源业务收入预计达4 亿元,同比增长近10%,在10 月国网电动汽车充换电设备的第四批招标中,公司中标金额近2 千万。
毛利率稳步提升,费用控制良好.
报告期内,公司的综合毛利率为31.43%,同比提升4.81 个百分点,主要系换流阀、充电等高毛利产品的注入以及原材料价格的持续降低。公司净利润增速快于收入增速的原因,主要系毛利率提升,以及公司持续推进国网集团的集约化管理,销售/管理/财务费用率同比降低0.24/-0.22/0.27 个百分点,导致盈利能力增强。报告期内增值税返还减少,导致营业外收入同比减少64.64%。
短期政策波动,不改公司长期成长弹性.
上半年的国网审计及近期的电改议题,在一定程度上影响了电网的投资进度。
这种自上而下的波动传递到许继等电网板块公司,一方面造成了业务实际需求的缩减,另一方面也对公司的估值空间形成了压制。我们认为,配网自动化是产业结构升级的必由之路,电代煤的治霾需求将加快特高压及新能源的发展,预计南网的滇西北-广东特高压直流有望在11 月获得核准,同时电动汽车的充电市场也在加速启动,公司的配电、特高压、新能源等业务将享有持续的政策红利,看好许继电气的长期成长性。
盈利预测与评级.
考虑到电网的投资节奏延后,我们下调对公司14~16 年的盈利预测分别为12%/10%/13%,预计14~16 年公司EPS 为0.75、1.04 和1.54 元,对应10月29 日收盘价PE 分别为27.9、20.2 和13.6 倍,我们长期看好公司未来的成长空间,维持“强烈推荐”评级,未来6 个月目标价28 元。
风险提示.
电改带来对国网系公司冲击的风险。
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北极星储能网讯:2025年3月27日,在第三届中国储能大会上,中国电力企业联合会发布了《2024年度电化学储能电站行业统计数据》。数据显示,2024年新能源配储整体运行平均利用率指数32%,比2023年提升15个百分点。电网侧储能年均等效充放电次数248次,平均利用率指数52%,比2023年提升14个百分点。2024年
文丨冀中能源北极星储能网讯:3月21日,河北冀中新能源供电分公司2025年第一批用户侧储能电池设备购置中标候选人公示,本次招标共吸引了20家企业参与。其中,比亚迪以3430万元预中标,楚能新能源与许继电科分列第二名、第三名。根据开标结果,项目第一中标候选人为比亚迪汽车工业有限公司,投标报价为3
北极星储能网获悉,3月21日,河北冀中新能源科技有限公司供电分公司2025年第一批用户侧储能电池设备购置-中标候选人公示。此前招标公告消息,该项目招标范围包括储能系统(储能电池采用磷酸铁锂电池)所需全套设备的供货。项目第一中标候选人为比亚迪汽车工业有限公司,报价得分27.24分,总得分78.76,
近日,国家电网有限公司2025年第八批采购(输变电项目第一次变电设备(含电缆)招标采购)中标结果公示。本次招标物资共18类,554个标包。招标物资包含开关柜、组合电器、变压器、电力电缆、隔离开关、断路器、避雷器、支柱绝缘子等物资。招标物资情况如下:据公示信息显示,本次共272家企业实现中标。
储能,本是一条充满希望且高速增长的朝阳赛道,如今超29万家储能产业链企业面临能否“活下去”的艰难挑战。过去一段时间,储能行业“内卷”“价格战”“洗牌”危机已在蔓延,竞争维度不断拔高。单从价格来看,当前储能系统中标均价已跌至0.6元/Wh附近,4h储能系统最低中标价从2023年年底的0.638元/Wh,
北极星储能网获悉,3月11日,泰兴辰峰壹号用户侧储能项目2#和3#储能系统供货(第二次)开标记录公布,中车株洲所、领储宇能、南瑞继保、许继电气、采日能源继续参与第二次报价,投标价格较第一次均有下降,第一次参与的融和元储和金风零碳未在第二次开标记录公布的名单中。此次5家企业报价区间为0.498-
北极星储能网讯:3月4日,泰兴辰峰壹号用户侧储能项目2#和3#储能系统供货开标记录公布,共有七家企业参与投标,分别为中车株洲所、领储宇能、融和元储、金风零碳、南瑞继保、许继电气、采日能源,投标报价在0.501-0.548元/Wh之间,平均报价0.531元/Wh。该项目位于重庆市,项目招标人为重庆辰峰储能科技
北极星储能网获悉,2月27日,新疆立新能源股份有限公司2025年第一批储能项目储能设备采购中标候选人公示。项目储能设备采购总需求量为500MW/2000MWh,项目有两个标段,分别对应和田县300MW/1200MWh构网型储能电站、皮山县200MW/800MWh构网型储能电站。两个标段中标候选人第一名分别为许继电气及金风零
北极星售电网获悉,2月27日,河南许昌市人民政府发布政府工作报告。报告明确2025年工作总体要求和主要预期目标,其中包括积极构建新型能源体系,抓好能信热电、阳光氢能装备产业园等项目建设,实施20个源网荷储一体化项目,新增可再生能源发电装机30万千瓦以上。聚焦未来能源产业,重点发展新型储能、
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2月18日,南方电网超高压公司牵头研发的基于6.5kV/3kAIGBT(绝缘栅双极型晶体管)的柔性直流换流阀装备,顺利通过中国机械工业联合会组织的新产品技术鉴定,由中国工程院院士李立浧等11位行业权威专家组成的鉴定评审委员会一致认为:产品性能总体达到国际领先水平。该装备的成功研发,实现了我国重大装
4月16日,晋城市罗泉35千伏变电站10千伏861道庄线正式投入自适应智能型FA+五级接地保护+三级短路保护,成为全省首条集三者于一体的智能配电线路。早在2024年12月,国网山西电科院就针对性地开始了配网自适应的验证研究,经过方案设计和论证,在2025年3月开始进行自适应智能型FA真型试验。实验为期一个
5月6日,重庆市能源局关于市政协六届三次会议第1177号提案的复函中表示为促进农村户用光伏市场健康可持续发展,下一步我局将加快出台《重庆市分布式光伏发电开发建设管理实施细则》,督促指导各区县尽快制定并公开分布式光伏发电项目备案服务指南,优化项目审批流程,加强在建项目监管;持续优化农村地
北极星售电网获悉,5月6日,河南内乡县产业集聚区增量配电运维服务项目中标结果公布,中标人是河南锦冠电力工程有限公司,中标价格是584.973万元。本次运维项目内容包括:内乡县产业集聚区增量配电项目已建设完成110kV变电站2座,110kV输电线路16.59千米,10kV开闭所4座,10kV输电线路42千米;光伏电站
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电力市场设计和运营涉及电气、经济、管理等多个学科,电力市场设计需要跨学科的创新,电力市场建设需要全行业的共识。为填补学科之间知识的鸿沟,促进社会共识的达成,助力全国统一电力市场建设,特开设“电力市场小课堂”,对相关概念和理论进行介绍。(来源:走进电力市场作者:华南理工大学荆朝霞)
“导读:2025年4月的欧洲大停电震惊全球,作为高度智能化电网的代表性地区,AI为何在关键时刻未能预警?本文根据新闻报道和当下资料进行推测,重在构建应用场景,尝试剖析AI在电力系统中的应用盲区与现实边界,探讨未来智能电网的优化方向,厘清技术与制度协同的出路。”(来源:叶春能源作者:叶春)2
2025年4月28日,西班牙与葡萄牙遭遇了欧洲近20年来最严重的全国性停电事故,5000万人陷入黑暗,交通瘫痪、医疗停摆、社会秩序一度混乱。这场持续近20小时的大停电不仅暴露了西班牙能源转型的深层矛盾,也为全球可再生能源发展敲响警钟。一、西班牙电力系统的现状:高比例可再生能源与脆弱性并存西班牙
北极星输配电网获悉,近年来,重庆会同四川深化川渝特高压交流环网论证,与新疆共同推动疆电(南疆)送电川渝工程纳入国家规划并启动前期工作,会同西藏、贵州、陕西提前谋划“藏电入渝”输电通道及渝黔、渝陕直流背靠背工程,积极争取纳入国家“十五五”相关规划。重庆将力争2030年抽水蓄能电站、新能
在能源行业加速数字化转型的背景下,人工智能(AI)技术正深度融入能源产供销全链条,推动电力系统向清洁低碳、安全高效的方向发展。近日,第八届数字中国建设峰会在福建福州开幕,本届峰会由国家发展改革委、国家数据局、国家网信办、工业和信息化部、福建省人民政府共同主办。在智慧能源分论坛上,华
为深入贯彻落实国家能源局工作部署要求,推动“十四五”能源规划目标落实和重大能源工程项目建设,4月28日,江苏能源监管办赴镇江开展重大能源工程项目建设和电网规划发展情况调研。期间,调研组一行深入江苏句容抽水蓄能电站项目、镇江上党500千伏变电站工程项目等现场,实地查看相关项目建设进展,在
4月29日,江苏省发展改革委与江苏能源监管办联合印发《关于贯彻落实〈分布式光伏发电开发建设管理办法〉的实施意见》(苏发改规发〔2025〕2号),通过优化上网模式、简化备案流程、保障接网消纳、规范整村开发、强化安全管理,多维度破解分布式光伏发展痛点,为企业、投资者及从业者注入信心。上网模式
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北极星风力发电网获悉:4月30日,中国电建贵阳院湖北能源齐岳山风电场一期改造EPC项目风力发电机组及附属设备采购采购项目成交公示。公示显示,该项目中标整机商为金风科技。湖北利川齐岳山风电场工程,位于湖北省利川市谋道镇、南坪乡,原装机容量为49.3MW,安装58台歌美飒G58-850型风力发电机组,投
近日,龙源布尔津县天润“以大代小”技改增容扩建项目环境影响报告表获得当地政府批复,批复内容显示:龙源布尔津县天润“以大代小”技改增容扩建项目增容改造部分,改造前原项目为新疆布尔津县天润风电有限公司风电场一期项目,原项目规模49.5兆瓦,改造后总并网规模100兆瓦。等容改造:拆除原有66台
4月24日,中国电力企业联合会燃料分会(以下简称“中电联燃料分会”)在京组织召开2025年第一季度电力燃料形势分析座谈会。中电联党委委员、专职副理事长、燃料分会会长安洪光出席会议并讲话,中电联燃料分会轮值会长、中国华能生产环保部主任罗发青主持会议。会议通报了CECI2024年度指数编制和发电天
《电力监管条例》(国务院432号令,以下简称《条例》),是2005年5月1日起实施的,至今已满二十年。《条例》是在2002年中国开启电力市场化改革的大背景下,为支撑新成立的国家电监会有效开展监管工作而拟定的重要法规。2013年,国务院机构改革,将原国家电监会和原国家能源局合并,组建新的国家能源局
光阴荏苒,时光如梭。2025年,新一轮电力市场化改革迎来十周年。(来源:微信公众号“电联新媒”作者:赵克斌)2017年,甘肃成为全国首批8个电力现货市场建设试点之一;2024年,甘肃成为全国第四个转正式运行的省级电力现货市场。今年4月底,甘肃电力现货市场连续不间断结算运行整四年。回头看,把新能
新电改十年历程中,“双碳”目标和体制改革双轮驱动电力领域新型经营主体完成从政策培育到市场化运营的范式转变。在建设新型电力系统背景下,高比例可再生能源并网引发的系统波动性矛盾与灵活性资源结构性短缺,催生了源网荷储协同调节的刚性需求;而全国统一电力市场体系的制度创新与多层次价格传导机
各种机缘巧合,参与过,也见过一些虚拟电厂软件。(来源:鱼眼看电改作者:俞庆)个人认为,从信息化角度,最合理的一个逻辑:虚拟电厂不是一个独立的软件,而是一个数字化平台的模块。系统论的视角看:虚拟电厂是负荷侧各种运营要素组合后,涌现出的一种资源调度和交易能力。为虚拟电厂而开发的虚拟电
北极星售电网获悉,4月22日,浙江慈溪市人民政府发布关于做好2025年慈溪市有序用电及电力需求侧管理工作的通知。文件明确,完善电力需求响应举措。要继续发挥市场机制的调节作用,引导电力用户根据激励政策,主动改变用电行为,实现削峰填谷,挖掘用电低谷的填谷响应需求,缓解电网调峰压力。进一步深
2015年电改9号文出台开启的新一轮电力体制改革已历经十年,处于改革潮头的南方区域从独具特色的省级市场发展为创新融合的区域市场,走过了一条破冰、融合、发展的电力市场化改革之路。正可谓前事不忘后事之师,让我们重温十年改革历程,总结经验教训,在新的历史起点再出发。(来源:电联新媒作者:梁
经常有朋友讨论,未来5-10年,中国的虚拟电厂能否成为一个万亿级别的大市场,这里做个简单的讨论,部分数据可能不准确,仅供参考。本文讨论的是相对狭义的虚拟电厂,也就是[2025]357号文里定义的,以分布式电源、储能、负荷资源聚合,参与电力市场和电力系统平衡。(来源:微信公众号“鱼眼看电改”作
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