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2015年,我们继续看好电力板块:盈利维持高位、资产整合进入新阶段;上市公司盈利增长仍有超预期空间。我们建议从 2 个角度选取标的:1)自有资产优质且有扩张潜能:国电电力(600795),华电国际(600027),国投电力(600886);2)资产整合预期高:长江电力(600900),华能国际(600011),大唐发电(601991)(H) .
投资理由
电改:大客户直供电最具潜力,高效率火电受益。我们认为:1)电改的最终目的是确保电力传输安全和有效降低电价,我国电改将是一个渐进式改革。2)短期内,大客户直供电最具可操作性。改革对用户有利,对高效火电有利,对电网不利。3)高效率的火电机组参与直购电,市场份额有望提升。我们看好:国电电力、华能国际的竞争优势。
内外双动因推进资产整合进入新阶段。1)内部动因:在行业产能增速放缓背景下,收购是电企实现扩张的主要途径; 2)外部动因:解决同业竞争,实现整体上市的监管要求日趋严格;3)比较控股比例、现金、体外资产规模,我们更加看好:长江电力、华能国际和华电国际。此外,大唐发电(H)正在剥离亏损煤化工业务,如若成功,对公司减亏和降负债效果显着。
电力供需:预计 2015-16 年电力需求增 5%-7%,利用小时稳定。
1)供给端:总体仍维持 7-8%的增加,但结构调整显着:火电增速降至 4%,水电维持 7%增长,核电和风电高速增长; 2)需求端:预计 2014-15 年需求分别增 5%;6.5%。
行业盈利:火电利润率仍有改善空间,水电胜在产能扩张。1)火电:考虑煤价平稳,2015 年电煤均价仍同比降 40 元/吨,足以抵消平均 0.9 分/kwh 的电价下调;2)水电:利用率与水情有关,业绩增长主要源自产能扩张。
盈利预测与估值
维持 2014 年三季报各家公司盈利预测。我们预计火电公司 2015年利润率可能仍有增加。A 股:目前股价对应 2014-15 年 P/E 9.2/8.6x, P/B 1.4/1.2x; H 股:目前股价对应 2014-15 年 P/E 8.5/7.9x,P/B 1.4/1.3x。均处历史低值。
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“我们公司今年的大用户直购电交易量达到592.2万,节约了近10.4万元电费,相当于增加了20吨乳制品的利润。”6月16日,在甘肃省大用户直购电交易工作座谈会上,首次参加大用户直购电的华羚乳品股份有限公司副总经理马小平说。直购电交易工作能够进一步降低甘肃企业用电成本、有效拉动全省工业经济发展。
“我们公司今年的大用户直购电交易量达到592.2万,节约了近10.4万元电费,相当于增加了20吨乳制品的利润。”6月16日,在甘肃省大用户直购电交易工作座谈会上,首次参加大用户直购电的华羚乳品股份有限公司副总经理马小平说。直购电交易工作能够进一步降低甘肃企业用电成本、有效拉动全省工业经济发展。
驼铃古道丝绸路,胡马犹闻唐汉风。古丝绸之路带给中华民族千年的繁荣发展。进入新时代,丝绸之路重新焕发生机,它一头连接活跃的东亚经济圈,一头连接发达的欧洲经济圈,必将成为推动丝路沿线国家和地区发展的和平之路、繁荣之路、开放之路、创新之路、文明之路。酒泉作为丝绸之路经济带甘肃黄金段上的
近年的实践证明,实行天然气直供和大用户直购电(虽已“升级”为电力中长期交易,此处姑且用此“俗名”)已成为降低企业用能成本、推动经济高质量发展的有效手段,应该积极推进和深化。天然气直供与大用户直购电的比较与思考来源:能源研究俱乐部卢延国(国家能源局山东监管办党组成员)落实减税降费政
落实减税降费政策,降低企业用电、用气、物流成本是中央在部署今年经济工作中推出的重大举措。近年的实践证明,实行天然气直供和大用户直购电(虽已“升级”为电力中长期交易,此处姑且用此“俗名”)已成为降低企业用能成本、推动经济高质量发展的有效手段,应该积极推进和深化。特别是受新冠肺炎疫情
4月26日上午,全市新能源、电价、微电网工作汇报会召开。市委书记吴仰东出席会议并听取全市新能源产业发展等工作情况汇报,对做好下一步工作提出要求。吴仰东强调,今年,我市肩负着实现整体脱贫、全面建成小康社会和完成“十三五”规划的艰巨任务,由于新冠肺炎疫情对经济发展造成的不利影响,要全面
推动高质量发展,是保持经济持续健康发展的必然要求,是适应我国社会主要矛盾变化和全面建成小康社会、全面建设社会主义现代化国家的必然要求,是遵循经济规律发展的必然要求。习近平总书记在甘肃视察时强调,要聚焦补齐全面建成小康社会短板,不断夯实高质量发展基础,这也为酒泉市第二产业高质量发展提出了
编者按党中央、国务院高度重视清理规范涉企收费、减轻企业负担工作。近年来,国家发展改革委坚决落实党中央、国务院决策部署,会同有关部门、地方持续开展清费减负工作,努力优化营商环境,为深化供给侧结构性改革、推动高质量发展增添新动力。2016ndash;2017年,通过清理规范经营服务性收费、降低企业
加强园区能源保障。在园区加快推进电力、天然气等领域改革,有序推进落实园区企业用水、用电、用气超定额累进加价政策。完善再生水利用设施,鼓励纺织、造纸、化工等高耗水企业废水深度处理回用。对园区企业用电实行丰枯电价、错峰用电,支持大用户直购电。鼓励园区利用厂房屋顶开展分布式光伏发电系统
西安交通大学电气工程学院、国家电网公司西北分部的研究人员李言、王秀丽、张文韬、杨廷天、任景,在2017年第23期《电工技术学报》上撰文指出,大用户直购电政策的推行,会进一步压缩电力系统的调度空间,而当系统中接入大规模不可调控的风电机组时,系统的优化调度将面临更加严峻的挑战。为了分析大用
北极星售电网获悉,甘肃省人民政府办公厅日前发布了《关于进一步降低企业用电成本支持工业发展的意见》,意见中称,对现有存量用电企业在直购电政策基础上,通过电价叠加扶持等措施稳定工业用电,争取电解铝、铁合金、电石、碳化硅四个行业企业(与直购电政策准入范围一致)到户电价实现0.340.35元/千瓦
今年第二季度,欧洲投资者的涌入使得该地区电力企业并购交易活动增加到2017年第一季度的六倍,达到8.45亿美元。与之前的季度相比,绿地投资超过了棕地投资,并购交易增加意味着投资者信心的增长。在整个地区,随着政府努力增加市场对私人资本的吸引力,其中能源改革是投资机会的主要来源。7月份,埃及
5月11日 - 美国通用电气(奇异,GE) (GE.N) 周一首度表示,愿意考虑做出让步以争取欧洲当局批准其收购法国阿尔斯通 (ALSO.PA) 电力设备部门。我们愿意研议补救措施让交易过关,尽管我们仍坚信这项交易的价值,通用电气最大工业部门发电和水处理的执行长Steve Bolze对路透说。他表示,任何让步都必须保留
瑞士电力和自动化专家ABB集团首席执行官史毕福在本周接受德国媒体专访时透露,“短期内,集团不会再有并购计划。”史毕福说,“近年来,我们完成了三项大的并购计划,包括美国通贝、Power One和美国葆德公司。短期不会再有任何大型并购计划,因为就目前的公司状况而言,再有并购计划都是不合适的。”2010年,ABB宣布以42亿美元的价格收购北美工业电机市场领导企业葆德公司(Baldor Electric)。2012年,ABB集团董事会同意以39亿美元现金收购北美低压产品领导企业美国通贝公司。2013年,ABB集
电力是国民经济的基础产业,近几年我国电力行业保持着较快的发展速度,也取得了很大的成绩。目前电力体制深化改革,电力市场由区域垄断走向广域竞争。电力体制市场化改革正在打破延续了几十年的电力垂直一体化管理体制,厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网,中国电力市场呈现由区域垄断走向广域竞争的态势,在激烈的市场竞争下,电力行业也出现了大的变革。从今年年初到年末,全球电力行业企业间发生整合并购的事件层出不穷。站在2014年的起点上,小编就带你一起来回顾下,在2014年度,中国电力企业行业发生的哪些并购大事件?1 海联讯拟收购上海辉电100%股权1月9日晚间公告,海
意昂公司的拆分是公用电力企业的未来吗?E.ON, the large German utility which maintains operations all over the world, said on Sunday that it will split itself into two. The new company will take responsibility and ownership of E.ON’s centralized power assets like nuclear plants, coal pl
最近,市场热点之一就是可能出现的国有企业并购潮,特别是电力企业。此前,我国五大独立发电企业之一,华电集团的子公司——华电能源(600726.SS/人民币3.02,未有评级)停牌。华电能源今日宣布因向其母公司——华电集团非公开发行A股将于今日起停牌。 华电能源停牌之前,自上周四国投电力(600886.SS/人民币9.13,买入)和国投新集(601918.SS/人民币7.55,未有评级)也相继宣布停牌。 这两家企业控股股东均为国家开发投资集团。在其公告中均申明母公司正在筹划进行重大无先例资产
柴舟 本报讯 日前,国家发改委发布调研报告,首次提出鼓励电力等大型企业兼并重组煤矿,实现煤电一体化经营。 安信证券电力行业分析师张龙表示,“很多电力集团对电价无法跟上煤炭上涨幅度大加抱怨。政府的表态,事实上对近期一些大企业的集中并购行为作了注解。” 3月27日,大唐发电发布公告,称将出资不超过34.272亿元,控股51建设内蒙古自治区锡林郭勒盟五间房煤田的东部矿区。据悉,该煤田资源储量约56亿吨,总投资额为人民币192亿元,若项目资本金按总投资额的35计,大唐发电将投
4月24日记者获悉,中国电力企业联合会发布《2024年一季度全国电力供需形势分析预测报告》(以下简称《报告》)。《报告》显示,一季度全国电力供应安全稳定,电力消费稳中向好,电力供需总体平衡,电力绿色低碳转型持续推进。《报告》显示,在电力消费需求情况方面,一季度全国全社会用电量达2.34万亿
北极星电力网获悉,4月29日,国家能源局举行新闻发布会,会上,综合司副司长、新闻发言人张星介绍我国今年夏季电力供需情况。今年以来,电力消费延续快速增长态势,一季度全社会用电量2.34万亿千瓦时。预计今年度夏期间,全国用电负荷还将快速增长,最高负荷同比增长超过1亿千瓦,电力保供面临着一定压
4月24日,中国电力企业联合会(以下简称中电联)发布了2024年一季度全国电力供需形势分析预测报告。报告显示,一季度,全国电力供应安全稳定,电力消费稳中向好。第二产业用电量同比增长8.0%,制造业中高技术及装备制造业用电量增速领先,加快形成新质生产力趋势明显。高技术及装备制造业用电量比增14.
一季度,电力行业以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,认真贯彻习近平总书记关于能源电力的重要讲话和重要指示批示精神,以及“四个革命、一个合作”能源安全新战略,落实党中央、国务院决策部署,弘扬电力精神,经受住了部分时段大范围极端严寒、雨雪冰冻等考验,为经济社会发展和人民美好生活
美国70%的电网接入和输配电设施已老化和落后,某些地区电网传输线路甚至严重不足。这不仅使得“风光”等清洁电力难以高效并网,甚至无法实现高效输电。“美国现在是芯片短缺,然后会出现变压器短缺,未来还将出现电力短缺。”特斯拉创始人兼首席执行官马斯克日前公开表示。随着人工智能、比特币挖矿日
4月11日,内蒙古电力集团召开2024年第二次安委会会议,党委书记、董事长闫宏光主持会议,总经理、党委副书记张晓虎出席会议并讲话,公司安委会成员参加会议。会议集中学习了习近平总书记近期关于安全生产重要指示批示精神,听取了安委会办公室、安全生产督查组安全工作汇报,安排部署了近期安全生产工
随着分布式电源与新型负荷的快速发展,配电网逐步向源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络演进。日前,《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)、《配电网安全风险管控重点行动工作方案》接连发布。近日,记者就配电网高质量发展采访了中国工程院院士、天津大学
2024年2月,全省全社会用电量328.56亿千瓦时,同比增加3.24%;年累计用电量720.46亿千瓦时,同比增加9.40%。全省发电量288.78亿千瓦时,同比增加6.89%,年累计发电量636.29亿千瓦时,同比增加13.98%。一、电力生产情况(一)发电量情况。2月份当月,全省发电量288.78亿千瓦时,同比增加6.89%。其中水电
“作为土生土长的云南人,小时候的气候不这样,冬天经常下雨,空气中水汽丰富,现在冬春连旱,干燥程度在肤感上已接近北方城市。”今年是被誉为“亚洲水管”的云南省连续干旱的第三年,年近40岁的武威(化名)如此感慨。不止云南省,整个西南地区都在经受大旱考验。冷水河和青龙潭干涸见底、大片皲裂的
“预计2024年全国电力供需形势总体呈紧平衡态势,全年全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时,比2023年增长6%左右。”中国电力企业联合会党委书记、常务副理事长杨昆在3月26日召开的2024年经济形势与电力发展分析预测会上表示。杨昆指出,2024年全国统调最高用电负荷将达到14.5亿千瓦,比2023年增加1亿千瓦
近日,集团所属智慧能源公司参加深圳市供电局虚拟电厂管理中心开展的2024年首次需求响应,并通过自主研发的虚拟电厂高级应用平台,顺利完成需响交易。在本次需求响应中,智慧能源虚拟电厂高级应用平台与深圳虚拟电厂管理平台进行良性互动,申报、出清、执行均达到预期目标。智慧能源虚拟电厂高级应用平
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