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2015年,我们继续看好电力板块:盈利维持高位、资产整合进入新阶段;上市公司盈利增长仍有超预期空间。我们建议从 2 个角度选取标的:1)自有资产优质且有扩张潜能:国电电力(600795),华电国际(600027),国投电力(600886);2)资产整合预期高:长江电力(600900),华能国际(600011),大唐发电(601991)(H) .
投资理由
电改:大客户直供电最具潜力,高效率火电受益。我们认为:1)电改的最终目的是确保电力传输安全和有效降低电价,我国电改将是一个渐进式改革。2)短期内,大客户直供电最具可操作性。改革对用户有利,对高效火电有利,对电网不利。3)高效率的火电机组参与直购电,市场份额有望提升。我们看好:国电电力、华能国际的竞争优势。
内外双动因推进资产整合进入新阶段。1)内部动因:在行业产能增速放缓背景下,收购是电企实现扩张的主要途径; 2)外部动因:解决同业竞争,实现整体上市的监管要求日趋严格;3)比较控股比例、现金、体外资产规模,我们更加看好:长江电力、华能国际和华电国际。此外,大唐发电(H)正在剥离亏损煤化工业务,如若成功,对公司减亏和降负债效果显着。
电力供需:预计 2015-16 年电力需求增 5%-7%,利用小时稳定。
1)供给端:总体仍维持 7-8%的增加,但结构调整显着:火电增速降至 4%,水电维持 7%增长,核电和风电高速增长; 2)需求端:预计 2014-15 年需求分别增 5%;6.5%。
行业盈利:火电利润率仍有改善空间,水电胜在产能扩张。1)火电:考虑煤价平稳,2015 年电煤均价仍同比降 40 元/吨,足以抵消平均 0.9 分/kwh 的电价下调;2)水电:利用率与水情有关,业绩增长主要源自产能扩张。
盈利预测与估值
维持 2014 年三季报各家公司盈利预测。我们预计火电公司 2015年利润率可能仍有增加。A 股:目前股价对应 2014-15 年 P/E 9.2/8.6x, P/B 1.4/1.2x; H 股:目前股价对应 2014-15 年 P/E 8.5/7.9x,P/B 1.4/1.3x。均处历史低值。
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光阴荏苒,时光如梭。2025年,新一轮电力市场化改革迎来十周年。(来源:微信公众号“电联新媒”作者:赵克斌)2017年,甘肃成为全国首批8个电力现货市场建设试点之一;2024年,甘肃成为全国第四个转正式运行的省级电力现货市场。今年4月底,甘肃电力现货市场连续不间断结算运行整四年。回头看,把新能
“从2015年首次参加电力市场化交易以来,我们通过市场化交易用电成本得到了有效降低,供电可靠性安全性得到有力保障。”作为电力市场化改革的受益者、贵州遵义铝业公司副总经理陈静说,电力市场化交易获得了实实在在的好处。围绕“四个革命、一个合作”能源安全新战略要求,2015年,国家开启了新一轮电
南方(以广东起步)作为全国第一批8个电力现货市场建设试点之一,也是首个开启按日试结算的地区。虽然目前尚未冠以正式运行之名,但近21个月的长周期连续平稳运行,已让广东现货市场成就无冕之实。“试出来”的广东样板正为我国其他省的现货市场建设推进提供着经验借鉴,并将持续以实际行动诠释对现货
在统筹推进电力商品四维价值市场体系建设过程中,重点做好几个衔接:中长期与现货市场的衔接、电能量市场与辅助服务市场的衔接、省内或区域内市场与省间市场的衔接、绿证(电)市场与配额制及碳市场的衔接。(来源:微信公众号“电联新媒”作者:赵克斌)自电改9号文发布实施以来,电力市场化进程已势不
7月11日至8月19日,陕煤电力集团2022年度电力现货市场系列培训班,分四期在陕煤电力运城有限公司举行。8名深耕电力现货市场的专家、教授应邀而来,结合当下电力市场化改革新形势,对交易实施细则、申报策略制定、现货与生产融合等知识进行了讲授,使来自集团公司机关及各基层单位的70余名参训学员接受
平等、公平是市场经济的基本原则和核心价值。电力市场同样应当建立在平等和公平基石之上。燃煤发电上网电价市场化改革推动中长期电力市场进入了全用户全电量市场时代,此前部分用户部分电量时期被掩盖的平等与公平问题也正逐渐显露,凸显了当前中长期电力市场设计中的严重缺陷。本文以浙江中长期电力市
目前,全市共有103家企业申报参与年度市场化直购电交易,其中,工业企业用户86家,其它非工业企业用户17家。截止上半年,全市累计交易电量13.96亿千瓦时,累计降低企业用电成本7806.06万元。
我国绿色电价目前主要包括针对高耗能、高排放行业出台的差别电价、惩罚性电价和阶梯电价等。本文对新形势下我国绿色电价政策进行评估,分析其对促进“双碳”目标实现的适应性和存在的问题,提出完善我国绿色电价的政策建议。
本文对新形势下我国绿色电价政策进行评估,分析其对促进“双碳”目标实现的适应性和存在的问题,提出完善我国绿色电价的政策建议。
水务行业包括原水处理与取水、自来水的生产和供应、污水处理及其再生利用及围绕水资源的其他处理、非农利用与分配,作为最重要、最基础的城乡服务行业之一,人类一切日常生产、生活活动都离不开水,其关系国计民生,是社会进步和经济发展的重要支柱。
第二批5个省级电力现货市场试点公布,这五个试点分别为:辽宁省,江苏省,安徽省,河南省以及上海市。此外,还将探索京津冀区域、南方区域的区域级电力现货市场建设。
北极星太阳能光伏网总结10月24日要闻,湖南长沙市发改委2017上半年度长沙市分布式光伏发电拟补贴项目公示、【探访户用光伏市场之一】2000万终端用户如何撬动?、浙江瑞安:继续实施光伏补贴0.3元/Kwh一补五年!等,详情如下:湖南长沙市发改委2017上半年度长沙市分布式光伏发电拟补贴项目公示【探访户
今年第二季度,欧洲投资者的涌入使得该地区电力企业并购交易活动增加到2017年第一季度的六倍,达到8.45亿美元。与之前的季度相比,绿地投资超过了棕地投资,并购交易增加意味着投资者信心的增长。在整个地区,随着政府努力增加市场对私人资本的吸引力,其中能源改革是投资机会的主要来源。7月份,埃及
5月11日 - 美国通用电气(奇异,GE) (GE.N) 周一首度表示,愿意考虑做出让步以争取欧洲当局批准其收购法国阿尔斯通 (ALSO.PA) 电力设备部门。我们愿意研议补救措施让交易过关,尽管我们仍坚信这项交易的价值,通用电气最大工业部门发电和水处理的执行长Steve Bolze对路透说。他表示,任何让步都必须保留
瑞士电力和自动化专家ABB集团首席执行官史毕福在本周接受德国媒体专访时透露,“短期内,集团不会再有并购计划。”史毕福说,“近年来,我们完成了三项大的并购计划,包括美国通贝、Power One和美国葆德公司。短期不会再有任何大型并购计划,因为就目前的公司状况而言,再有并购计划都是不合适的。”2010年,ABB宣布以42亿美元的价格收购北美工业电机市场领导企业葆德公司(Baldor Electric)。2012年,ABB集团董事会同意以39亿美元现金收购北美低压产品领导企业美国通贝公司。2013年,ABB集
电力是国民经济的基础产业,近几年我国电力行业保持着较快的发展速度,也取得了很大的成绩。目前电力体制深化改革,电力市场由区域垄断走向广域竞争。电力体制市场化改革正在打破延续了几十年的电力垂直一体化管理体制,厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网,中国电力市场呈现由区域垄断走向广域竞争的态势,在激烈的市场竞争下,电力行业也出现了大的变革。从今年年初到年末,全球电力行业企业间发生整合并购的事件层出不穷。站在2014年的起点上,小编就带你一起来回顾下,在2014年度,中国电力企业行业发生的哪些并购大事件?1 海联讯拟收购上海辉电100%股权1月9日晚间公告,海
意昂公司的拆分是公用电力企业的未来吗?E.ON, the large German utility which maintains operations all over the world, said on Sunday that it will split itself into two. The new company will take responsibility and ownership of E.ON’s centralized power assets like nuclear plants, coal pl
在能源大省陕西,电厂里的煤炭已堆积如山。陕西省发改委提供的最新数据显示,截至8月15日,发电企业电煤库存量已达231万吨,同比增加139.68万吨,增长101%,全省满发可用15天。需求不足导致的煤炭滞销、库存高企,使得发电企业采购电煤的积极性明显下降。“政府这次不再是帮电厂四处找煤,而是帮着煤炭企业卖煤,积极促进煤炭生产企业和发电企业的协调对接,帮助省内国有重点煤矿扩大省内电煤销路,走出困境。”陕西省发改委相关人士8月15日向《华夏时报》记者透露。按照惯例,往年夏天都是火电企业为找到足够的电煤而着急的时候,一起头疼的还有地方政
五大发电集团自成立以来高速发展,2002-2009年,全国电力容量装机快速发展,年均增长率13.7%,其中五大发电集团装机容量年均增长率19.6%,占全国装机容量的比重由2002年的34%快速上升到2009年的48%。行业快速发展的结果导致发电行业产能过剩,再加上煤炭价格的上升,火电行业亏损严重。国资委多次强调到2010年央企要重组到80-100家,做不到行业前三的央企将面临强制重组。从而各大中央电力集团又有继续扩大规模的动力和压力。在这样的背景下,各大电力集团都提出“电为核心、煤为基础、产业一体化协同发展”的思路,通过新建、重
136号文出台后,新能源全电量推向市场,不再全电量收购,不再做政策保障下的“巨婴”。这会给作为“新能源稳定器”的新型储能带来什么?近期举办的第十三届储能国际峰会暨展览会上,一场圆桌论坛汇聚了来自储能制造、储能运营、电网企业、高等院校的代表对该问题的思想碰撞。短期利空,长期利好,机遇
5月21日,华中电网2025年迎峰度夏准备工作会议在湖北咸宁召开。会议通报了1—4月华中电网运行情况及迎峰度夏电力供需形势,提出了迎峰度夏有关工作要求。国网湖北湖南河南江西四省电力公司分别汇报了迎峰度夏电力保供准备情况,介绍了中长期交易合同签订情况,并提出有关工作建议。今年以来,国网华中
《浙江电力领域新型主体市场化响应实施细则(试行)》(以下简称《细则》)经浙江电力市场管理委员会审议和政府审定通过,于4月30日发布。《细则》的发布,标志着新型市场主体可以常态化参与电力市场响应,通过市场唤醒海量可调节资源,有效发挥负荷侧资源在提高电力系统调节能力、促进可再生能源消纳
在推动新能源上网电价全面由市场形成的同时,行业面临两大挑战:顶层机制层面,需优化新能源与火电、新型经营主体同台竞价的制度设计;底层技术层面,亟待攻克海量市场主体参与下的优化决策难题。(来源:微信公众号《能源评论》杂志文/钟海旺杨迎作者分别供职于清华大学电机工程与应用电子技术系、清
第三章“加强运行管理”和第五章“加强组织保障”是本篇文章将要讨论的内容。(来源:微信公众号“黄师傅说电”)加强运行管理(七)加强安全管理。绿电直连项目应严格落实各项安全生产管理措施,保证安全稳定运行。项目应及时开展风险管控及隐患排查治理,深入评估并及时消除项目内部设备故障以及各类安
近日,昆明市首批两个新型储能项目——嵩明县职教新城共享储能项目和寻甸县共享储能项目顺利实现全容量投产并网,总装机规模320MW/640MWh。这标志着昆明市在新型储能领域迈出了重要一步,对推动能源结构优化和绿色低碳转型发展具有重要意义。嵩明县职教新城共享储能项目该项目位于嵩明县职教新城科教文
北极星售电网获悉,6月3日,黑龙江电力交易中心发布2025年5月份第5周黑龙江电网发电偏差情况及未来一周响发电相关情况的说明。文件显示,根据新能源预测、水电、火电发电能力预测及电力平衡预测,5月30日-6月6日,省内电力供需总体平衡,阶段性存在新能源消纳困难、电力紧张情况。详情如下:
2025年5月29日,内蒙古自治区发展改革委、能源局联合印发《深化蒙东电网新能源上网电价市场化改革实施方案》(内发改价费字〔2025〕661号),标志着蒙东地区新能源电价机制迎来重大变革。该方案明确自2025年7月1日起正式实施。一、政策关键内容1、新能源全覆盖进入市场在集中式新能源项目上网电量已基
改革是电力行业发展的核心驱动力之一。进入“十四五”以来,在我国“双碳”目标的提出,以及能源安全韧性的拷问下,新一轮电力体制改革全面提速,为构建新型电力系统探索适配的“软件系统”。根据国家能源局公布的数据,2025年一季度,我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦,累计装机达到14.82亿千
面向新型电力系统开展电力规划,应对“不确定性”是其中的关键命题。高比例新能源、高比例电力电子设备的“双高”特性,叠加用户侧用电结构变化和大量新型负荷的崛起,源荷双侧不可预测性显著增强,传统“源随荷动”的平衡模式难以适用,电力系统安全韧性面临的挑战在“十四五”期间已逐步显现,“十五
“十四五”以来,我国电力发展面临的内外部形势发生了深刻变化,电力—经济关系也呈现新的阶段性特征,新形势下中长期电力需求预测需紧密捕捉新旧动能转换特征,为电力供需分析和保供方案制定打下坚实基础。电力需求面临的新形势及新要求从全球视角来看,当前全球经济和贸易增长面临严峻挑战,技术封锁
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