火炬电子：军用和民用高端电容器知名供应商

火炬电子科技股份公司（火炬电子）依靠资质、技术、质量、服务方面的多年积累，树立了良好的品牌形象，成为国内军用和民用高端电容器市场上的知名供应商。根据《中国陶瓷电容器市场竞争研究报告》，公司自2009年起连续五年均位列国内军用片式多层陶瓷电容器(MLCC)厂商销售收入前列。因此，公司有望成为A股市场军工新贵。

强大创新能力铸就军工新贵

公司作为国家火炬计划重点高新技术企业、国家高新技术产业化示范工程，共拥有62项专利，形成了从产品设计、材料开发到生产工艺的一系列陶瓷电容器制造的核心技术。公司多项产品达到国际水平，属于国内独创。其中，按GJB4157国家军用标准设计建造的“湿式淋幕成型一体化多层陶瓷电容器生产线”于2006年通过了“宇航级”质量认证，公司因此成为国内首批通过“宇航级”多层陶瓷电容器产品认证的企业，打破了原先我国宇航级多层陶瓷电容器产品需要进口的局面，填补了国内空白，被评为国家重点新产品。

如此强大的技术创新能力，使公司先后获得了工信部国防科工局、总装备部和中国军用电子元器件质量认证委员会颁发的《武器装备科研生产许可证》、《装备承制单位注册证书》及《军用电子元器件制造厂生产线认证(QPL)合格证书》，多项代表性产品通过了军用电子元器件质量认证(QPL)。目前公司已取得军工生产相关的六项资质认证，已向我国载人航天工程(603698,股吧)运载火箭提供陶瓷电容器配套产品，为我国首次空间交会对接任务运载火箭的发射成功做出了贡献。

夯实基础支撑业务多点开花

因此，在军用电容器方面，公司已建立了良好的市场声誉。2011年、2012年、2013年及2014年1～6月军工类产品实现营业收入分别为10106.11万元、13634.05万元、13918.70万元及8726.26万元。卓越的军工品质赋予了公司拓展民用消费类领域的强大能量。在民用消费类产品方面，公司2011年、2012年、2013年及2014年1～6月消费类产品实现营业收入分别为10381.81万元、8482.49万元、8001.66万元及3793.08万元。其中，2012年、2013年整体宏观经济仍处于较为疲软的态势，电子元件行业景气度依然不高，相应产品价格有所下降。但随着我国移动智能终端的渗透率的提升等因素，未来民用消费类领域的发展趋势仍然值得期待，有望成为公司主营业务的重要构成部分，成为驱动公司业绩成长的核心引擎之一。

与此同时，公司作为业内知名的授权代理商，重点选择产品需求广泛、品质稳定、品牌知名度高的原厂进行代理，并取得了较好的成绩，多年来公司均为AVX、KEMET、太阳诱电等知名品牌原厂的重要代理商。同时，公司在代理业务中为客户提供培训、检测、技术支持等全方位服务，在同行中具有较强的竞争优势，也取得了越来越多用户的信赖，代理业务有望成为公司主营业务的有益补充。

军工业务拉动业绩持续高成长

由此可见，公司未来的业绩成长趋势相对确定，一方面是因为公司业务呈现出多点开花的格局，民用消费类产品、代理业务的发展有望铸就公司业绩持续高成长的强大基石。另一方面则是军品业务的发展将打开公司新的业务成长空间。根据财政部中央和地方预算草案报告，2011年、2012年、2013年，中国年度国防支出比上年分别增长了12.6%、11.5%和10.7%。为了满足军队信息化建设的需要，特别是装备电子化、信息化进度加快，未来几年国家国防支出预计将保持继续增长。随着我国国防事业的发展，装备现代化进程加快，军用片式多层陶瓷电容器(MLCC)作为基础元件，其市场前景也将较为广阔。作为自2009年起连续五年均位列国内军用片式多层陶瓷电容器(MLCC)厂商销售收入前列，自然有望畅享产业成长红利。

为进一步把握军工业务拓展所带来的成长契机，公司利用此次IPO募集资金投资于高可靠多层瓷介电容器生产基地建设等项目。多层陶瓷电容器作为关键的基础元器件，已成为世界电容器发展的主流，广泛应用于个人或家庭消费用电子产品、工业控制设备、医疗电子设备、精密仪表仪器、航天、航空、船舰、兵器、电子对抗等各领域。因此，该项目实施后将有效地提高公司生产能力、拓宽产品的规格种类，完善产品结构，提高公司实力和竞争力，未来的军工业务将成为公司业务拉升的强劲引擎。