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维持“买入”投资评级,目标价1.00 港元,较现价有53.8%的上升空间。中国电力新能源是领先的多元化清洁能源供应商,受益于我国能源结构调整带来的历史发展机遇,公司清洁能源装机容量持续提升,未来3年经营业绩有望高速增长。我们预测2015-2017年公司营业收入分别为29.6亿、56.4亿和65.3亿元,股东净利润分别为4.96亿、7.26亿和10.74亿元,对应每股基本收益分别折合港币 5.26、7.70和 11.38港仙。考虑到公司的业绩增速和行业估值情况,我们综合给予中电新能源未来12个月内1.00港元的目标价。目标价约相当于2015-2017年PE为19.0、13.0、8.8倍,目标价较现价0.65港元约有53.8%的上升空间,维持其“买入”的投资评级。
新增风电装机于2015年贡献业绩。2014年公司新增装风电装机554.5兆瓦,累计风电装机至1,383兆瓦,另有46.5兆瓦风电装机今年并网。这新增的600兆瓦风电装机将在2015年贡献主要业绩增长。2014年全国风况不佳,风机利用小时数明显下降,不包括试运行的2个新建风电场前提下,公司的风力发电量同比下降4.22%。考虑到新增装机和今年风况的好转,我们预测2015年风力发电量达26.4亿千瓦时,同比增长达84.5%。
东莞燃气发电二期2015年投产,燃气发电装机量爆增。2015年,装机总容量为920MW的东莞燃气发电二期,共两台燃气机组预计将于2015年11月投产运营,燃气发电装机量同比爆增255%。东莞燃气二期是燃气热电联产项目,我们预计利用小时数至少可达3,500小时。燃气价格方面,按最新广东省转发国家发改委《关于理顺非居民用天然气价格的通知》,广东省天然气门站价2.88元/立方米,省管网公司销售门站价3.12元/立方米。因公司的项目用气量大,相信购气上具有一定价格优惠。当前原油价持续在低位调整,天然气价格未来仍存下调预期。另外,按国家发改委去年底发布的《关于规范天然气发电上网电价管理有关问题的通知》,对新投产的天然气热电联产发电机组上网实行标杆电价政策,即燃气上网电价不超过当地燃煤发电上网标杆电价或当地电网企业平均购电价格每千瓦时0.35元,具体电价水平由省级价格主管部门综合考虑后确定。
垃圾发电项目储备丰富,新建项目收入确认会计规则或改变。截至2014年年底,公司正式投运的垃圾项目2个,垃圾发电装机容量54MW,日处理垃圾2,700吨。已开工在建项目24兆瓦(海口二期),日处理垃圾1,200吨。根据公司公告的储备项目和进展情况,我们预计到2016年年底,公司的垃圾发电运营项目有望新增4个,装机容量新增48MW,日处理垃圾量增加4,800吨至7,500吨,垃圾处理量同比增长177.8%。另外对于新建的垃圾发电BOT项目,公司有可能按照行业惯例确认收入,即在项目建造期间按照完工百分比法确认建造收入,提前确认项目的部分投资收益。
水电大项目稳步推进。当前公司共控股运营着6个水力发电厂,控股装机容量651MW,权益装机595.8MW。2013年投产的重庆梅溪河水电及并购的盈江水电现均已进入稳定运营阶段。目前公司水电储备项目包括装机量40MW梅溪河二级三级电站和装机量高达728MW的老挝波诺水电项目。老挝项目当前处于前期准备阶段,预计在2018年之后建成投产,是公司远期的业绩增长点。
光伏装机量快速提升。截至2014年年底,公司共运营着4个光伏电站,控股装机容量100MW。当前公司在建光伏项目40兆瓦,预计2015年并网。公司光伏项目储备量达430MW,未来每年预计有50-100MW的新增装机量。
中电投集团资产注入或成为公司增长的外延动力。中国电力新能源是五大发电集团之一的中国电力投资集团旗下的清洁能源海外上市平台,也是香港上市的国内第一家新能源企业。中电投集团注册资本金人民币120亿元,在全国唯一同时拥有水电、火电、核电、新能源资产,是国家三大核电开发建设运营商之一。中电投集团截至2014年发电总装机量为96.7吉瓦,其中清洁能源装机占比38.47%,在五大发电集团中居首,但资产项目分布较为分散。如果中电投集团未来将各发板块发电资产整合,比如部分清洁能源资产注入到735.HK平台,这将为中电新能源带来巨大的外延增长动力。
多元化的发电组合创造协同效益。中电新能源致力于发展清洁能源,拥有多元化的清洁能源发电组合,包括风电、水电、燃气发电、垃圾发电、光伏发电等项目。多元化的发电组合可创造协同效益,也有助于抵抗单一发电种类在不利年景下的发电量波动风险。此外,多元化发电资产组合也使公司受惠于政府鼓励开发不同类型清洁能源项目的各项优惠政策。
政策助力清洁能源可持续发展,中电新能源长期受惠。在我国能源结构转型发展的历史背景下,政府对风电、光伏、垃圾发电等可再生能源出台了一系列的优惠政策,治霾特高压输电通道建设将大幅度改善西部弃风弃光限电现象,而即将推出的可再生能源配额考核政策将彻底改变我国风电、光伏行业的发展态势。面临我国大力发展可再生能源的历史机遇,致力于发展清洁能源的中电新能源必将长期受惠于这一历史过程。
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6月20日,中国电力发布公告称,公司及其附属公司于2024年5月的合并总售电量为1144.92万兆瓦时,较去年同期增加28.11%;而2024年首5个月的合并总售电量为5244.55万兆瓦时,较去年同期增加32.70%。其中,2024年5月,公司全资拥有或控股的发电厂光伏售电量2,392,466兆瓦时,同比增长108.44%;1-5月光伏售电
6月18日,中国电力在境内成功发行2024年度第二期15亿元人民币熊猫绿色中期票据,标志着全国首单十年期绿色熊猫债券成功落地,票面利率2.58%,发行利率创全国已发行同期限绿色债券历史新低。较原存量贷款低0.67个百分点,十年累计可节约利息支出超1亿元。本期债券募集资金偿还贷款穿透后用于收购清洁能
近日,中国电力常熟发电收到国家知识产权局颁发的发明专利证书,由该公司职工自主研制的“一种便携式灰斗料位计击打器”获得认证。这是该公司2024年收获的第3项国家专利。机组运行期间,当灰斗内的干灰无法正常排出而堆积到一定高度时,会触发灰斗料位高报警,但经常会发生灰粘在探杆上导致的误报警,
6月12日,陕投集团党委副书记、总经理赵军在集团总部与来访的中国电力党委委员、副总裁赵永刚一行座谈,双方围绕未来能源领域的发展方向,进一步加强战略合作进行了深入交流。集团公司党委委员、陕西能源总经理王栋参加座谈。赵军对赵永刚一行的到来表示欢迎,并介绍了陕投集团产业布局和未来发展规划
6月3日,中国电力通过联合国全球契约组织(UnitedNationsGlobalCompact,UNGC)审查,正式成为其成员机构,并承诺履行其关于人权、劳工、环境和反腐败四领域的十项原则。这是国际权威组织对中国电力ESG相关工作的认可,也是公司提升国际影响力、积极构建国际交流渠道、推进国际化进程的重要举措。近年
2024年以来,芜湖发电强化燃料降本增效工作,1-4月份,共计节约燃料成本5683万元,入厂标煤单价在五大发电集团区域对标排名第一,同比提升三名,低于华电芜湖35元/吨,实现跑赢自己、跑赢同行。超前谋划一公里。抓住经营成本大头,锚定入厂标煤单价区域领先目标,年初制定措施,锁定燃料年度五项重点工
据安徽纪检监察消息,中国电力建设工程咨询有限公司党委书记、董事长姚小平涉嫌严重违纪违法,目前正接受中国能源建设集团有限公司纪委纪律审查和安徽省蚌埠市监委监察调查。
5月15日,芜湖富春色纺屋顶分布式光伏电站顺利并网发电,这是中国电力芜湖发电首个全容量投产的“源网荷储一体化项目。该一体化项目包含三个屋顶光伏项目和一个用户侧储能项目,另外两个光伏项目分别于2023年4月和2024年4月投产,储能项目于2023年12月投产,光伏发电总容量12.21兆瓦、储能项目容量3兆
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5月14日,从中国电力技术市场协会处获悉,国能(泉州)热电有限公司多个项目获创新成果奖,其中《提高燃料接卸速度》获QC小组活动特等奖,《提高脱硝达标排放率》获QC小组活动一等奖,《5G+移动可复制系统赋能风险作业管控》等4个项目获大赛“五小”创新一等奖,《锅炉受热面大数据分析与预警系统》等6
5月11日,国家电投党组书记、董事长刘明胜到中国电力调研。刘明胜听取了中国电力的工作汇报,对中国电力在改革创新、战略转型发展等方面取得的成绩给予充分肯定。刘明胜指出,中国电力要持续发挥好旗舰平台作用,当好国家电投建设世界一流清洁能源企业的主力军。刘明胜强调要进一步明确战略定位,充分
6月21日,宁德时代动力电池产业学院(以下简称“产业学院”)揭牌启动仪式在天津市电子信息技师学院举行。宁德时代动力电池产业学院由宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称“宁德时代”)、天津市电子信息技师学院(以下简称“电子信息技师学院”)、天津南华教育科技集团有限公司(以下简称“南
北极星环卫网获悉,河北新乐市采购一批新能源环卫保洁车辆项目招标公告发布,共采购65辆环卫保洁作业车辆,其中纯电动洗扫车29辆,纯电动高压清洗车20辆,纯电动雾炮车6辆,小型电动冲洗车10辆;供货期自合同签订之日起20日历天内完成供货。详情如下:1.招标条件本招标项目新乐市采购一批新能源环卫保
6月14日,陕西氢能30GW新能源制绿氢输氢管道(一期)项目评审会在北京召开。会议邀请中国工程院院士,中国机械工业集团有限公司党委常委、副总经理、总工程师陈学东,中国石油大学(华东)储建学院教授李玉星,中国石油集团工程材料研究院有限公司党委委员、中石油集团专家霍春勇,中石化江汉石油工程
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2024年6月19日-21日,2024欧洲智慧能源展(TheSmarterEEurope2024)在德国慕尼黑新国际展览中心正式举行。作为全球领先的ESS储能解决方案提供商,TWS明美新能源储能团队携ProeM系列工商业储能柜、美享优能系列工商业储能柜、5MWh集装箱储能系统等完备的储能解决方案亮相此国际行业盛会。作为欧洲最大规
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