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投资要点:
2015年中期盈利同比增长106%,超出市场预期:截至6月底止中期,公司实现收入21.74亿元,同比增长82.06%,盈利2.53亿元,同比增长106.39%,每股盈利2.83港仙,派中期息1港仙。在公司分类利润构成中,核心发电业务实现利润1.63亿港元,同比增长185.26%,占比提升到64.4%,EPC业务实现利润5994万港元,同比增长13.33%,占比下降至23.7%。公司盈利大幅增长主要受益公司风电和太阳能业务发电量的高增长。2014年公司全年核心利润约1.7亿港元,而2015年上半年核心业务盈利已达到约2.32亿港元,中期业绩表现亮丽,超出市场预期。发电业务已经成为公司主要盈利来源,也表明公司从EPC向电站运营商转型的成功。
而且公司中期首次提出派息,派息率近35%,将有利于增强投资者信心。
现金充裕,有效保障2017年底存量电站达到2.5GW:目前公司存量权益电站共1017MW,其中风电671MW,太阳能346MW,目前在建权益电站共约408MW,其中风电250.48MW,太阳能157.43MW,2015年公司资本开支6-7亿港元。公司规划每年新增电站规模约500-600MW,2017年底权益电站不低于2.5GW,目前公司在手现金16.85亿港元,简单按1GW电站70亿人民币总投资,自有资金20%比例,所需资本开支约14亿人民币,即现有资金可以有效保障2-3年电站开发。未来公司也将考虑发行公司债来优化债务结构,资产负债率会控制在70%以下。
业绩持续高增长确定性强,安全边际高:随着公司将北方限电地区电站的逐步出售,目前公司80%电厂在不限电地区。
而公司南方风电厂利用小时数都在2200-2300小时,有的区域可达到2500小时,未来公司发电量将持续不断增长,发电利润成为公司盈利增长最核心来源,将有效提升公司ROE回报率,从而提升公司估值。公司现价0.54港元对应2015年和2016年PE分别为9.3倍和7.2倍,2015年PB仅为0.76倍,也远低于管理层0.6港元增持价格,公司价值低估明显,安全边际高。
维持强烈推荐评级,目标价0.9港元:我们给予公司目标价0.9港元,相当于2015年和2016年15.5和12倍PE,目标价较现价存在67%上升空间,继续给予强烈推荐评级。
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2月5日,南通市人民政府关于印发南通市推动科技服务业高质量发展实施意见的通知,通知指出,大力发展光伏、风电、高端装备等专业设备检修与运维技术服务。原文如下:各县(市、区)人民政府,市各直属园区管委会,市各委、办、局,市各直属单位:《南通市推动科技服务业高质量发展实施意见》已经市人民
北极星风力发电网获悉,中国电建上海电建安定区香泉10万千瓦风电项目风力发电机组6.XMW(陆上)采购项目中标/成交公示。中标人:中船海装风电有限公司。采购项目:中国电建上海电建安定区香泉10万千瓦风电项目风力发电机组6.XMW(陆上)。
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北极星风力发电网获悉,3月12日,张家港广大特材股份有限公司(简称:广大特材)发布关于签订日常经营重大合同的公告。公告显示,广大特材近日与明阳智能签署了《风力发电机组零部件2025年框架采购合同》,合同金额为人民币15.05亿元(含税),合同标的为广大特材向明阳智能提供轮毂、机座、主轴等风电
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3月13日,2025年度广东水电二局集团风力发电机组及附属设备集中采购(第二批)中标候选人公示,规模共计500MW,运达股份预中标。项目概况:项目名称:布尔津县风电项目(三期50万千瓦)项目规模:500MW招标范围:总容量为500MW,单机容量为10MW,机组数50台,技术先进、包装完整的成套并网型风机机组及
内蒙古电力集团发布:近日,内蒙古电网新能源日发电量再创新高。3月9日,全网新能源单日发电量达到5.73亿千瓦时,创历史新高,新能源发电量占比首次突破50%,达到51.97%。3月11日,风电发电电力创新高,首次超过2500万千瓦,达到2504万千瓦,且新能源发电量占比再次超过50%。截至目前,网内新能源总发
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